重点关注

国债期货、铁矿石

国债期货：周二国债期迎来全线回调，TS、TF、T、TL活跃合约分别下跌0.02%、0.08%，0.15%与0.70%。值得注意的是，尽管收跌，但TL合约低开后出现小幅高走，盘面上存在逢低买入的力量。昨天我们提到，全球股市的阶段性反弹、极端避险情绪的阶段性消散与投资者对于央行干预的担忧可能引发国债期货的调整。从现券类机构近期动向来看，超长期国债端保险公司由于负债久期较长，呈现越跌越买，而近期再次频繁传出自营买长债被监管的农商行则呈现整体净卖出，基金昨日卖出亦较多。前期我们主推推部分多头止盈、部分套保策略以及中性套利策略。行至当下，我们认为，央行正回购与卖债举措均未落地，海外风险情绪随着VIX指数回落有所降低，前期情绪面打出的高点若能进一步加深回调，则更具性价比的买点才回到来。长期重趋势，宏观与政策大拐点未到来前仍长期看好国债期货；短期防波动，单纯用国债期货表达多空观点近期需要更加谨慎并注重仓位控制。

铁矿石：宏观预期反复，弱势震荡。近日全球金融市场迎来大幅波动，海外权益市场先跌后涨，然而市场的风险偏好仍遭受重大打击，黑色板块同样难独善其身，昨日铁矿价格有补跌迹象。另外，从基本面来看，铁矿近期供需再度出现边际转弱，下游成材产量在螺纹的拖累之下难以对铁矿形成有效需求拉动，港口库存或难于短期呈现流畅去化走势，铁矿过剩矛盾依然较为尖锐。若宏观预期不能出现显著扭转，其或将与短期基本面矛盾形成共振式压力，矿价短期或延续偏弱震荡态势。

所长早读

黄金估值修复后，关注继续做多的空间

观点分享：上周五公布7月美国非农就业数据，失业率飙升至4.3%，新增非农人数回落至11万人，尽管有飓风因素影响，持续走弱的经济增长动能仍然引发市场的焦虑情绪，美元、利率大跌，美股重创，而对于黄金由于此前计价较为充分，反而走出了高位止盈的格局，同时由于人民币大涨导致内外盘表现持续分化，人民币金远远弱于美元黄金。本周美股日股大跌黄金延续格局。我们此前提出，黄金触及2350附近后重新做多的盈亏比凸显，若黄金仍处于历史高位不建议追多，但黄金估值修复后关注继续做多的空间。

今日早评

黄金：流动性收缩

白银：震荡反弹

铜：情绪悲观有所缓和，价格震荡

铝：连续第二日收在万九以下

氧化铝：平台震荡

锌：锚定宏观，短期低位运行

铅：短期企稳，关注持仓库存比

镍：短期承压，但深跌困难

不锈钢：成本支撑上移，供需偏弱施压

锡：震荡企稳

工业硅：弱势震荡区间，关注硅厂生产情况

碳酸锂：智利进口环比缩量，价格底部企稳

铁矿石：预期再次反复，弱势震荡

螺纹钢：产量大幅下降，低位反复

热轧卷板：低位反复

硅铁：生产季节性支撑，震荡反复

锰硅：板块共振，估值下修

焦炭：三轮提降预期存在，震荡偏弱

焦煤：震荡偏弱

动力煤：市场观望情绪浓厚，高位震荡

玻璃：部分市场卖价略松动

对二甲苯：人民币升值，需求偏弱，趋势转空

PTA：趋势转空

MEG：趋势偏弱，多乙二醇空PTA

橡胶：震荡运行

合成橡胶：短期企稳，趋势仍承压

沥青：成本续跌，月差弥坚

LLDPE：短期偏弱，中期震荡市

PP：现货偏弱整理

烧碱：暂时是震荡市

纸浆：震荡运行

甲醇：短期震荡

尿素：现货转弱，盘面回调

苯乙烯：下跌之后，逢低买

纯碱：市场偏弱整理

LPG：成本续跌，运费企稳

短纤：跟跌原料，产销一般

PVC：震荡走势为主，关注供应恢复情况

燃料油：底部震荡，成本定价逻辑为主

低硫燃料油：短线持稳，高低硫价差暂时平稳

集运指数（欧线）：近月震荡市，10-12反套酌情减仓止盈

棕榈油：关注马来8月产量和出口

豆油：受美豆和其他油脂走势影响

豆粕：美豆优良率回升影响，偏弱震荡

豆一：震荡

玉米：偏弱运行

白糖：关注系统风险

棉花：维持弱势

鸡蛋：震荡调整

生猪：等待本轮现货回调印证

花生：逢高抛空