重点关注

苯乙烯、生猪

苯乙烯：逢低多配。1、纯苯累库不及预期：目前纯苯7-8月整体累库幅度偏低，实际港口库存维持较低，下游提货积极。虽然进口8-9月压力均偏大，但是目前来看，通过前期纯苯绝对价格的回调之后，目前产业链利润修复、原材料库存偏低、贸易商8月仍需补库，后续进一步下跌空间有限。2、苯乙烯基差持续走强，下游采购意愿积极。夏天国内、海外装置意外偏多，国内工厂库存从7月初持续去库，目前工厂库存、港口库存、下游原料库存均在低位，刚需采购意愿较好。建议逢低多配，关注09-10正套。

生猪:近强远弱格局持续。年内投机群体表现较为谨慎，前期入场二育大多于近期抛出，然而，淡季需求承接相应抛售，且体重表现为逐步下降趋势，饲料增量相对有限，进一步佐证近端累库幅度较低。官方公布6月新生仔猪数据创新高，远月合约短期难交易估值维度的预期，预计近强远弱格局或将延续。

所长早读

国债期货长期仍看多

观点分享：昨日国债期货30年期合约再创新高，其余期限合约整体收平。盘中政治局会议内容发布后TL合约出现小幅回调，但收盘回升至高位。长期仍旧看多国债期货，但短期上涨速度太快恐迎来央行干预，建议短期进行部分止盈、观望为主并关注中性套利策略。上周的降息，7天逆回购利率取代了过去的MLF利率，成为了新的政策利率之锚，也进一步助推了多头行情。尽管央行多次提到“收益率曲线形态”的向上、农商行的监管以及“融券”威慑，但都无法本质上解决基本面预期和资产荒的问题，所以长期利率的趋势下行确定性仍然较高。不过，近期跨期价差震荡走阔已开始反映多头力量对于未来看多预期有所降低。基差方面，30年期合约基差出现触底回升，反映投机类型多头由于短期利多空间基本兑现，“降息”政策落地后逐步止盈离场，与今年一季度行情相似。而10年期合约的基差暂时未呈现出走阔等反映市场情绪转向、套保情绪显著升温的迹象。与分机构类型净多头持仓所反映得当前市场多头观点未显著转向的观点一致。需警惕当前市场“极端化”行情下，变局往往也由于扰动因素突发使得波动风险难以预期。

今日早评

铜：市场情绪偏稳，价格震荡

铝：跌破万九关键位置

氧化铝：价格逐渐回落

锌：短期企稳，锚定宏观指引

铅：高位震荡，关注持仓库存比

镍：宏观情绪企稳，镍价宽幅震荡

不锈钢：窄幅震荡

工业硅：盘面再次考验万支撑位

碳酸锂：多空博弈，增仓下跌创新低

铁矿石：预期转弱，估值回调

螺纹钢：现货情绪不佳，弱势延续

热轧卷板：弱势延续

硅铁：控能耗预期分歧，宽幅震荡

锰硅：板块共振，估值下修

焦炭：震荡偏弱

焦煤：震荡偏弱

动力煤：需求维稳运行，高位震荡

玻璃：下游采购谨慎，心态观望为主

对二甲苯:原油下跌带动价格走弱，空间有限

PTA：下方空间有限

MEG：区间震荡市

橡胶：震荡偏弱

合成橡胶：偏弱运行，下方空间收窄

沥青：跟随成本下跌，09-12月差持续走阔

LLDPE：中期震荡市

PP：现货市场交投氛围偏淡

烧碱：短期反弹

纸浆：震荡偏弱

甲醇：逢低多配

尿素：月末补库，盘面小幅反弹

苯乙烯：逢低买

纯碱：市场淡稳运行

LPG：成本拖累，现货暂强

短纤：现货价格维稳，成交一般

PVC：短期跌势或暂缓，关注供应恢复情况

燃料油：短期弱势延续，成本定价逻辑为主

低硫燃料油：短期相对高硫有一定支撑，高低硫价差小幅走阔

集运指数（欧线）：近月震荡偏弱，10-12反套持有

棕榈油：产地进入丰产期关注产地报价

豆油：受美豆和其他油脂走势影响

豆粕：美豆续跌，连粕偏弱震荡

豆一：回调震荡

玉米：偏弱运行

白糖：偏强运行

棉花：低位震荡

花生：逢高抛空