重点关注

烧碱、工业硅

烧碱：短期偏弱，但下方空间有限。上周五夜盘烧碱再次猛烈下跌，一度跌破2450元/吨。核心驱动是山东现货市场的弱势。随着山东前期检修装置陆续恢复，短期供应压力有所回升，叠加主力氧化铝企业采购32碱价格上调后，烧碱工厂送货量明显增加，超过该企业日耗量，下游库存有累库预期。因此，短期现货偏弱，期货继续交易现货的弱势。然而，从驱动来看，市场仍存在一定变量。一方面，液氯近期频繁降价，氯碱装置在高峰电价时期亏损，会导致厂家调峰、降负。以及8月仍有大装置检修对市场供应产生影响。另一方面，天津渤化若7月底之前不复产，则出口市场仍存在明显缺口，随着出口贸易商签单，山东高度碱市场仍有支撑，会限制32碱的降价空间。需求端，8月份是下游需求从淡季向旺季转变的节点，下游刚需和囤货需求均会环比上升，整体下游需求仍有支撑。总之，期货虽然短期偏弱，但下方空间有限，同时，09合约仓单量或有限，8月存在挤压虚盘的可能性。

工业硅：减产消息提振盘面情绪，基本面弱势依旧。上周市场消息新疆某工厂减停产，部分空头离场推升盘面，整体表现较为坚挺。不过，工业硅库存继续累库，现货报价再次下调。基本面来看，供给端云南等地继续复产，重庆、青海、内蒙等地有少量减产，整体周产环比小幅减少，后续伴随云南进一步复产以及新疆地区的减产情况，预计周产相对偏稳定。需求端，硅料环节周产保持稳定，但部分硅料厂后续减产规模将进一步扩大，对工业硅需求构成进一步利空。当前积攒的仓单矛盾较去年同期更深，预计8月起仓单矛盾或将有所爆发，届时盘面跌幅将较现货更深以使得仓单有性价比。整体而言，三季度对硅价仍维持弱势观点，短期内盘面有小幅反弹但难言已现年内底部。

所长早读

二十届三中全会重要文件正式发布，提出多项改革措施

观点分享：据人民日报消息，二十届三中全会最重要的成果，就是审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》（下称《决定》），共提出300多项重要改革举措。新华社受权发布的《决定》全文提出，加快规划建设新型能源体系，完善新能源消纳和调控政策措施；探索逐步扩大免费教育范围；完善基本养老保险全国统筹制，全面取消在就业地参保户籍限制；探索建立个人破产制度；深化财税体制改革，适当扩大地方税收管理权限；加快建立租购并举的住房制度。

今日早评

黄金：高位震荡

白银：震荡疲软

铜：美元回升，价格下跌

铝：持续阴跌，或逐步考验关键位置支撑

氧化铝：震荡，重心偏坚挺

锌：短期承压，中期区间震荡

铅：多空交织，高位运行

镍：短期需求驱动难寻，潜在供应预期饱满

不锈钢：短期承压震荡，底部存在成本支撑预期

锡：快速下跌

工业硅：库存再次累库，但短期波动放大

碳酸锂：智利地震扰动供给，宏观预期仍偏弱

铁矿石：供需宽松，弱势震荡

螺纹钢：现货情绪转弱，弱势震荡

热轧卷板：弱势震荡

硅铁：控能耗预期分歧，宽幅震荡

锰硅：多空博弈继续，估值小幅回调

焦炭：提降预期凸显，震荡反复

焦煤：震荡反复

动力煤：供应小幅收紧，高位震荡

玻璃：下游采购谨慎，心态观望为主

对二甲苯:成本坍塌，单边趋势偏弱

PTA：多PTA空PF

MEG：逢低正套

橡胶：震荡运行

合成橡胶：临近交割，期现回归

沥青：原油大挫，震荡偏弱

LLDPE：中期震荡市

PP：市场整体成交一般

烧碱：短期偏弱，但下方空间有限

纸浆：震荡偏弱

甲醇：空MA多EB

尿素：月末补库或有反弹，但总量压力仍为主

要矛盾，趋势仍偏弱

苯乙烯：偏弱震荡

纯碱：现货市场弱稳运行

LPG：成本下挫，震荡偏弱

短纤：现货市场维稳，成交清淡

PVC：短期仍然偏弱走势为主，关注检修季节库存变化

燃料油：跟随原油大幅下跌，短期成本定价逻辑为主

低硫燃料油：转而下探，高低硫价差暂时企稳

集运指数（欧线）：不宜追空，暂时观望

棕榈油：预计受其他商品弱势影响

豆油：受美豆和其他油脂走势影响

豆粕：美豆交易天气良好，偏弱运行

豆一：抛储延续，偏弱运行

玉米：震荡运行

白糖：震荡下行

棉花：上涨动能仍然不足

鸡蛋：震荡调整

生猪：去库趋势延续

花生：逢高抛空