重点关注

MEG、乙烯、集运指数（欧线）

MEG：09合约单边趋势在月底交割之前偏强。关注逢高空01，或者卖看涨头寸。多MEG空PX持有。港口去库是7月份的交易主线。张家港库存跌至30万吨以下，华东港口库存年内新低到66.7万吨，本周主港到港量继续偏低。然而考虑到美国南亚83万吨重启后，8月份美国货源将增加，港口到港预计将从7月底开始有所增加，因此在现货交割结束之前，乙二醇的强势上涨行情还剩下1-2周的时间，09合约上涨的风险仍然存在。01合约上，国产供应回归以及进口回升（国产供应方面浙石化、卫星石化乙二醇预计负荷提升），而聚酯开工下滑刚需转弱的情况下，关注逢高空或者卖看涨策略。

乙烯：国内主营开工回升不及预期以及MTO装置的超预期检修导致国内乙烯出现了短期的缺口，下游衍生品整体利润环比修复较多，对乙烯需求增加，短期乙烯平衡向好。但下游衍生品的利润分布情况出现了明显变化，塑料利润高位回落，目前处于盈亏平衡附近，乙二醇以及苯乙烯利润大幅回升，若维持一定时间，炼厂乙烯可能会更多的流向苯乙烯以及乙二醇，而国内乙烯伴随MTO装置的重启会得到一定增量，8月以后伴随下游衍生品计划性检修增加，整体乙烯平衡预计环比走弱，而下半年乙烯新装置则对存量乙烯市场造成更大冲击，当下是乙烯最强的时候，后续可能环比走弱。

集运指数（欧线）：昨日，集运指数再次回调。远月合约跌停主要受中东巴以局势好转预期的影响，近月合约下跌则主要受即期运费小幅回落的影响。即期市场方面，当前市场整体处在滞涨格局，由于7月下旬欧线市场货量整体边际转弱，此前报价偏高的船司由于面临低价船司舱位的冲击，揽货面临一定压力，因此回调了运费；运费中枢虽小幅回调、但较7月上旬仍是上移的。从驱动来看，8月船司挺价的概率仍然不低，挺价幅度或进一步缩小，因此或暂未到趋势性做空的时点。近两日盘整后近月合约可能再次震荡上行，08合约或再次回到5800点。远月合约受巴以和谈预期影响暂无确定性，建议谨慎参与。

所长早读

美国6月通胀全面超预期降温，年内降息预期大幅升温

观点分享：7月11日，美国劳工部公布数据显示，美国6月CPI同比上涨3%，略低于预期3.1%，较前值3.3%进一步下滑，环比下降0.1%，预期0.1%，前值为0%，为2020年5月以来首次转负；6月核心CPI（剔除波动更大的能源和食品）同比上涨3.3%，低于预期3.4%和前值3.4%，为2021年4月以来的最低水平；环比上涨0.1%，预期和前值均为0.2%，为自2021年8月以来的最小涨幅；另外超级通胀指标（除住房外的核心服务CPI）环比上涨0.1%，但同比涨幅回落至5.0%以下。值得注意的是，这是CPI连续第三次低于华尔街预期。从美联储调整利率政策的时间节点以及美国经济离衰退有多远从而是否给全球经济带来阴云这两个角度来看，上述数据公布之后，美国金融市场反应积极且正面，美股三大股指期货直线拉升，美债收益率迅速走低，10年期国债收益率下行近10个基点；美元指数跌幅扩大。华尔街日报评论这是“为美联储9月降息敞开了大门”。

今日早评

黄金：震荡调整

白银：重新跌落

铜：海外库存大增，施压短期价格

铝：跌幅放缓

氧化铝：消息面持续发酵打压价格

锌：供需双弱，震荡运行

铅：进口兑现，短期或限制上方

镍：宏观与消息共振刺激，现实基本面拖累

不锈钢：承压震荡

锡：震荡回升

工业硅：库存继续累库，弱势格局依旧

碳酸锂：现货破位，偏弱震荡延续

铁矿石：预期反复，宽幅震荡

螺纹钢：情绪转弱，弱势震荡

热轧卷板：情绪转弱，弱势震荡

硅铁：控能耗预期分歧，宽幅震荡

锰硅：多空博弈加剧，震荡反复

焦炭：宽幅震荡

焦煤：供应阶段收紧，宽幅震荡

动力煤：市场观望情绪为主，高位震荡

玻璃：现货弱势整理

对二甲苯:单边趋势偏弱

PTA：区间震荡市

MEG：突破前高，近月偏强

橡胶：震荡运行

合成橡胶：区间震荡

沥青：成本企稳，震荡延续

LLDPE：中期震荡市

PP：中期震荡市

烧碱：不宜追空，暂时是震荡市

纸浆：震荡偏弱

甲醇：震荡偏强

尿素：区间震荡

苯乙烯：区间下沿逢低买入

纯碱：现货交投一般

LPG：跟随成本反弹

短纤：短期下方空间有限，中期震荡市

PVC：短期调整走势为主，关注检修季节库存变化

燃料油：弱势调整，短期成本定价逻辑为主

低硫燃料油：窄幅调整走势为主，高低硫价差小幅收窄

集运指数（欧线）：高位运行，关注地缘扰动

棕榈油：关注马来7月产量情况

豆油：受美豆和其他油脂走势影响

豆粕：偏弱震荡，等待7月USDA报告

豆一：震荡

玉米：震荡偏弱

白糖：巴西产量大幅增加

棉花：维持弱势下游逢低采购

鸡蛋：逢高做空机会

生猪：等待现货印证

花生：上方承压