自六月下旬以来，塑料连续放量增仓，多空双方在万元下方争夺激烈。持仓量连续创出历史新高，7月初达到20万余手，较上半年的日均持仓量激增将近1.3倍左右，在7月22日一举突破了9500一线。之后的一周时间行情在9500-10000之间重心逐步抬高，在这期间主力合约移仓至1101合约，并在上周五L1101上涨突破了60日均线，上方空间将进一步打开。

一、 投资者风险偏好出现转变
 
　　7月24日凌晨，欧洲银行业监管机构宣布7家没有通过压力测试。西班牙银行业无疑是重灾区，总计有5家银行未通过测试。但7家银行中没有一家国际性大银行，测试结果远远好于预期，令投资者较为满意，刺激欧美股市上涨。近期，不论从国内还是国外都出现了资金回流入风险资产的现象，其中包括股市和商品市场也都出现大幅反弹，这也能从前段时间避险资金追捧的黄金和美元走弱中看出端倪。
 
　　我国国家统计局15日公布上半年宏观经济数据，GDP同比增长11.1%，其中二季度GDP增速为10.3%，比一季度的11.9%降低了1.6个百分点。上半年国民总体经济运行态势总体良好，但经济复苏的过程中仍是非常复杂和曲折。上半年CPI累计上涨2.6%，总体价格运行基本稳定，全年实现价格总水平涨幅3%的预期调控目标得到进一步巩固。央行也在近期的发言中反复强调，下半年将继续实施适度宽松的货币政策。预示下半年央行加息的可能性不大，使得投资者的信心得以恢复，投资风险偏好出现转变。作为我国经济晴雨表的A股市场出现连续反弹，上证重返2600点以上，支撑了整个资本市场的信心。
 
　　二、 油价易涨难跌，乙烯小幅回升
 
　　受到海洋飓风袭扰和美国汽油消费旺季的影响，国际原油市场继续维持震荡上扬的走势。近期由于投资者的风险偏好出现转变，原油价格更是易涨难跌，7月以来的上涨趋势，虽然受到原油库存居高不下的影响，短期上方受到80美元/桶的压制，但从技术面看，原油在75美元/桶已经获得重要支撑，形态保持良好，价格突破80美元压制冲击85美元的可能性非常大。
 
　　亚洲乙烯的价格较年初下跌幅度已超过40%，乙烯价格短期出现震荡整固并小幅回升的态势，由于台湾台塑重启了在麦寮三套装置中的两套原油蒸馏设备，该装置需求的涌现推动亚洲乙烯价格的小幅上行。
 
　　上游原材料价格的坚挺给下游化工品种的价格带来支撑。
 
　　三、 供应总量变化微妙
 
　　2010年6月国内PE产量为90.96万吨，同比增加54.35%；1-6月累计产量为496.02万吨，同比增加31.37%。但从进口量来看，由于国内PE价格的大跌，使得进口盈利状况恶化，促使5、6月份进口量大幅萎缩，6月PE总进口48.65万吨，环比减少10.65%，同比减少32.2%。其中供应总量同比仅增加6.83%，环比连续三个月减少，较3月的供应总量峰值减少了18.53%。7-8份的国内PE产量有望进一步下降，由于部分生产装置面临或即将面临检修，现阶段已有大庆石化56.5万吨、盘锦乙烯30万吨和中原乙烯20万吨的PE装置正在检修，8月份扬子石化43万吨的PE装置即将面临检修，这会给石化带来调涨价格的契机，短期局部价格有走高的可能。

四、 需求旺季启动
 
　　目前已经进入农膜的储备期，8月长江以北市场的棚膜销售即将启动。PE功能膜和大蒜地膜对原材料的需求有望增长，8月份农膜和地膜对LLDPE的需求或将比7月份增长10-20%。在农膜需求带动下，预计下游需求面将会得到一定程度改善。同时在供应面出现微妙变化的情况下，LLDPE的价格将继续回升。由于前期价格大幅下跌，贸易商和下游工厂不敢囤货，随用随买，使得去库存化的过程完成良好。随着价格的上涨和买涨不买跌的心理，会使得需求旺季的成交量放大，而进一步推进LLDPE价格的上扬。
 
　　综合上述分析来看，当前投资者的风险偏好出现转变，信心得以恢复，股市和期市都将继续上涨。上游原材料原油易涨难跌，对于连塑的价格形成支撑。而供求方面，供应量出现的微妙变化，给中石化和中石油炒作塑料价格上涨的带来契机，需求旺季的到来，将进一步推进连塑价格上扬。从技术面看，主力合约成功换月，L1101的价格站上60日均线，上方空间打开，有望加速上涨。在众多的利好基本面下，我们仍然要关注到1101和1009合约之间的价差进一步拉大，应相对注意回调的风险。