近几月天气异常，南方雨水不断，甚至发生洪涝，北方持续高温大旱，特别是河南。今年入夏以来，极端天气几乎席卷了北半球，从欧洲到亚洲，多国遭遇高温、干旱、洪涝等气候挑战。据美国国家海洋和大气管理局预计，2024年将是其有记录以来全球最热的5个年份之一，且有50%的几率超越2023年而成为“最热一年”。印度近期遭遇了“120年以来的最炎热夏天”，首都新德里的气温一度高达53℃。每到6月份，就会出现一些因恶劣天气影响导致农产品价格大涨的新闻，不由得想到农产品期货的投资机会。

一、极端的恶劣天气影响着农产品的生产

农产品需求比较稳定，不会发生大幅波动，对价格影响比较小，价格受供给影响较大。供给发生大的变动，农产品价格就会大幅变动。农产品的产量由单产和种植面积决定。种植面积主要取决于种植的效益。效益高，农户就增加种植面积，效益差，可能就会缩小种植面积。农产品的产量也会受天气影响，如果在种植期天气不利，出现严重干旱或者洪涝，错过种植时间，种植面积会减少。单产跟天气更加密切相关，在生长关键期、成熟收割期都极易受到天气威胁，各种农产品有其适应的生长环境，温度方面过高或过冷，湿度干旱或潮湿，产量都会受到影响。一旦出现异常天气，资金便会推动农产品产生大幅波动。另外恶劣天气也会影响到物流运输，增加物流成本。随着全球变暖，近几十年恶劣天气及自然灾害发生频率越来越高，对农产品产量造成很大不利影响。

自上世纪50年代以来，热浪和暴雨变得越来越频繁，强度也不断突破极值，影响了欧洲、北美、非洲和亚洲大部分地区。过去每10年发生一次的干旱，现在增加了70%，而飓风发生的次数增加了66%；过去每50年发生一次的极端热浪，如今每10年就会发生一次。

从2024年前五个月的情况来看，2024年将成为有气象记录以来最热的五个年份之一。现在有超过60%的可能性，2024年将超过2023年成为最热的年份。科学家警告说，未来的危险不仅仅来自于极端的天气灾难。地球变暖会增加“复合型事件”发生的可能性，也就是多种灾害（自然灾害和人为灾害）在同一时间或地点发生，从而加剧其综合影响。

除了恶劣天气频发导致农产品价格上涨外，还有其他因素促使农产品上涨。

二、全球政治冲突导致农产品价格上涨

地缘政治冲突带来的粮食安全担忧加大了国际农产品价格上涨。近几年国际政治冲突不断发生，造成了大宗商品包括农产品价格的大幅上涨。

像2022年爆发的俄乌冲突加剧了粮食安全的担忧，导致农产品价格大幅上涨。从美国农业部(US Department of Agriculture)数据看，俄罗斯和乌克兰合计占全球小麦出口的1/3、玉米贸易的1/5、葵花籽油产量的近80%，地缘政治冲突将较大影响相关农产品的国际供需格局。

我国是农产品的进口国，对外依存度高。像棕榈油对外依存度99%，大豆对外依存度84%，橡胶78%，棉花21%，白糖20%，若发生政治冲突，将造成农产品价格大幅上涨。

三、全球货币超发推动农产品价格上涨

2007年美国次贷危机、2008年全球金融危机爆发，以及2020年新冠肺炎疫情全球大暴发后，主要经济体纷纷采取大规模经济刺激行动，货币超发严重，推高了大宗商品的价格。联合国粮食和农业组织统计，从1961年至今，名义食品价格指数不断上升，很大部分原因是货币超发导致的。配置农产品能够有效的抵御通胀风险。

四、全球耕地面积不断下滑，长期压制农产品的产量推高农产品价格

全球农业用地面积约为50亿公顷，占全球陆地面积的38%。其中约三分之一用作耕地，其余三分之二为草地和牧场，用于放牧牲畜。随着全球人口持续增长，世界人口数量在1961年至2023年间翻了一倍多，对粮食需求大幅增长。土地这一有限资源面临的压力也在增加。1961年至2023年期间，全球人均耕地面积持续下降：从1961年的人均约0.45公顷降至2023年的人均0.19公顷。

耕地是国家粮食安全的自然基础，天然具有稀缺性。当前耕地问题表现在耕地数量减少，优质耕地减少趋势也在持续。

据统计，1957年至1996年，我国耕地年均净减少超过600万亩；1996年至2008年，年均净减少超过1000万亩；2009年至2019年，年均净减少超过1100万亩。这一趋势反映在人均耕地面积上是，一调（第一次全国土地调查）为1.59亩、二调1.52亩、三调1.36亩。现有耕地19.14亿亩，如果以这样的速度减少，10年后可能会突破18亿亩红线。

耕地问题同时也表现在质量上。我国耕地质量可谓“先天不足”，优质耕地资源紧缺。由于高强度利用，耕地基础地力呈下降态势，2018年化肥施用量是1978年的6.4倍，而粮食产量仅是2.2倍。因提高产量的现实需要，农业生产长期大量使用化肥、农药，导致耕地退化加重。

由于全球耕地面积短缺，耕地质量的下滑，农产品的产量提升受到很大的限制，而人口不断增长，长期将推升农产品的价格。

五、农产品投资展望

目前大部分农产品价格都跌到了成本价附近，对价格形成很好的支撑。农产品价格跌到一定位置，国家就会进行收储支撑价格，保护农户的利益。同时农产品周期性强且周期偏短，当价格下跌到成本价以下，农户觉得经济效益差，下一个种植周期就会减小种植面积，从而支撑农产品价格。当前国际冲突不断，俄乌战争持续多年，巴以冲突不断，地缘政治不确定性加剧了市场的波动。最近几年恶劣天气频发，近期刚送走厄尔尼诺天气，马上又迎来拉尼娜天气，对农产品种植、生长、收割都带来不利影响。另外，部分西方国家开始降息，从近期的美国经济数据看，美国开始进入降息周期的拐点越来越近了，到时全球货币宽松，也会推高农产品的价格。综合来看，农产品进入比较好的配置时机。