重点关注

铜、工业硅

铜：短期下游和终端补库对价格形成支撑，中长期铜价依然处于多头格局。对铜价长期走势的判断，更加倾向于宏观与微观能否形成共振。从宏观上看，美联储长周期降息将为市场提供流动性，且美国经济健康，远期存在修复预期。从微观上看，远期全球铜供应处于过剩状态，但过剩量比较少，全球铜的库存还是处于偏低水平。供应上，铜精矿供应持续紧张，但是再生铜供应快速增加，部分补充原料的不足，精铜产量持续增加。需求上，新能源行业处于上升趋势，依然能够支撑铜的消费增量；南亚、东南亚和拉丁美洲等地区人口较多，存在较大的铜消费上升的潜力。交易策略上，单边可以逢低买入，节奏更加重要；基于国内库存去化的判断，沪铜期限正套依然具备交易的优势；内外套利可以在出口出现较大盈利时，以内外反套为主。

工业硅：基本面弱势，上行空间有限。当下工业硅基本面仍无改善迹象。供给端，西北工厂仍将保持高开工态势，且西南工厂丰水期进一步增加开工，二季度供给体量持续增加。需求侧，硅料负反馈正逐步兑现，下游利润受挤压，对硅粉招标价亦承压。上周硅料环节再次进行累库，对硅料价格构成相应利空。整体而言，工业硅仍处于供增需弱的格局之中，今年累库程度较往年更深，对盘面仍维持弱势判断。近期资金托底盘面迹象明显，在工业硅进一步利空驱动兑现之前，多头入场亦具备一定的可能性，但仓单库存的持续增加，亦表明未来积攒的仓单矛盾将较之前更深，矛盾持续往后递延，预计自今年八月份起仓单矛盾将有所爆发。近期资金交易表现频繁，关注盘面上的价格波动。

所长早读

潘功胜陆家嘴论坛重磅发声，重大调整将产生深远影响

观点分享：6月19日，央行行长潘功胜在2024陆家嘴论坛上表示，未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率，目前看，7天期逆回购操作利率已基本承担了这个功能。其他期限货币政策工具的利率可淡化政策利率的色彩，逐步理顺由短及长的传导关系；中央金融工作会议提出，要充实货币政策工具箱，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。人民银行正在与财政部加强沟通，共同研究推动落实。把国债买卖纳入货币政策工具箱不代表要搞量化宽松；M1（狭义货币）的统计范围是30年前确定的，现在需要适应新形势，做出调整。

今日早评

黄金：震荡偏弱

白银：夜盘震荡调整

铜：缺乏明确驱动，价格震荡

铝：暂缓跌势，呈现企稳

氧化铝：高位震荡

锌：矿端偏紧，形成支撑

铅：多空交织，震荡运行

镍：低位震荡运行

不锈钢：累库边际施压，钢价承压运行

锡：震荡调整

工业硅：弱势震荡格局

碳酸锂：下方支撑仍在

铁矿石：供需边际转好，小幅走强

螺纹钢：情绪反复，宽幅震荡

热轧卷板：情绪反复，宽幅震荡

硅铁：控能耗预期分歧，宽幅震荡

锰硅：多空博弈加剧，震荡反复

焦炭：震荡反复

焦煤：蒙煤三季度长协消息扰动，震荡反复

动力煤：涨跌互现，高位震荡

玻璃：中期震荡市

对二甲苯:跟随成本反弹

PTA：多PTA空PX

MEG：震荡市

橡胶：震荡运行

合成橡胶：高位震荡

沥青：借油探涨，成交不振

LLDPE：中期震荡市

PP：不宜高看反弹空间中期震荡市

烧碱：不宜追空，中期震荡市

纸浆：震荡运行

甲醇：短期企稳反弹

尿素：震荡格局延续

苯乙烯：高位震荡

纯碱：中期震荡市

LPG：成本支撑，短线偏强

短纤：区间震荡

PVC：窄幅震荡，短期弱势为主

燃料油：强势仍在，短期成本定价逻辑为主

低硫燃料油：强势转弱，高低硫价差短线或持稳为主

集运指数（欧线）：震荡偏强

棕榈油：预期马来6月供强虚弱

豆油：关注美豆走势的影响

豆粕：美豆休市，连盘震荡

豆一：反弹震荡

玉米：关注替代品

白糖：反弹为主

棉花：受整体市场情绪影响

鸡蛋：震荡调整

生猪：弱势调整

花生：等待新驱动