重点关注

国债期货、玻璃、镍、PVC

国债期货：5月金融数据仍萎靡，但周一央行公开市场操作利率维持不变，主要受制于汇率仍在偏弱运行。在此映射下，国债期货TS、TF短端合约上周创下新高后连续回调，而T合约与TL合约则因为市场风险偏好较弱而近期走势更强，短期利率曲线走平。往后看，央行对于长期利率的容忍底线和基本面复苏的真实情况决定了长端利率的底部和顶部区间，当前来看整体债市中性谨慎偏多，需要注意新的政策信号带来的扰动。

玻璃：短期偏弱 中期震荡市。短期大部分现货成交略有走弱，此前部分区域试图涨价提振市场气氛，但是弱势成交使得市场重归弱势。全国主流区域库存略偏高，沙河库存较低，使得沙河地区难以走出独立行情。贸易商在此前4-5月大规模囤货，当下略有压力，难以进一步囤货。中期看旺季预期因素以及房地产支持政策因素仍然存在，中期多头逻辑暂未证伪。

镍：沪镍下方仍有空间，但低位追空存在风险，空头可逐步减仓持有。受美国数据不及预期，叠加美联储言论偏鹰的影响，前期宏观驱动的涨幅基本回吐，定价回归基本面逻辑。中长期的低成本投产或不断挤出高成本的利润，整体行业成本下移或打开镍价下方空间。但是，在成本曲线逻辑中，一体化的利润难以被挤压，下方或锚定外购高冰镍路径成本。印尼镍矿6月审批较5月边际增加0.23亿吨至2.40亿吨，在镍矿相对偏紧的现实，审批的进展或形成短期利空，但是其审批速度仍未打破偏慢的预期，担忧情绪尚未完全化解，预计镍价重回前低存在一定的难度，建议空头可逐步建仓持有。

PVC：基本面利空再现导致期现价格下跌，后续仍需关注上下游开工与库存走势。在前期PVC政策面利好带来的涨幅回吐之后，PVC交易逻辑再次回归基本面。而随着下游开工小幅下降而上游开工小幅回升，上周上游、中游库存同步出现累积，期现价格于周一出现同步下跌。短期来看，6月是需求淡旺季转换的节点，后续下游开工或逐步下移；而同时上游检修数量可能将逐步减少从而引发供应回归，因此6月下旬基本面总体偏空，价格仍有下跌可能，需继续关注供增需降格局进一步深化的可能性以及随之而来的全行业累库趋势。

所长早读

央行缩量平价续作连续第四个月未通过MLF净投放资金

观点分享：6月17日央行进行1820亿元一年期MLF操作，利率持平2.5%。当日有2370亿元1年期MLF到期，本次MLF操作净回笼资金550亿元人民币。这是央行连续第四个月未通过MLF净投放资金，MLF利率则连续10个月保持不变。央行主管媒体《金融时报》今日头版文章提到，业内人士普遍认为，利率下调仍有空间，但也面临内外部约束。今年以来，央行已多次公开发声表示货币政策仍有空间，但前期政策效果还在显现，未来也会结合形势变化继续做好逆周期调节。客观来说，进一步降息面临内外部“双重约束”。从内部看，银行净息差继续收窄。从外部看，人民币汇率也是需要考虑的因素。

市场要闻

01/ 贵金属及有色金属

再生铅企业检修、减产、停产范围再度扩大

6月17日讯，据Mysteel调研，原料废电瓶供应不足，再生铅企业检修、减产、停产范围再度扩大，安徽、山东、内蒙古、新疆等地区均出现不同幅度的减停产现象，预计日影响量三四千吨。

6地锌锭库存17.51万吨，较上周四减少0.02万吨

6月17日讯，据Mysteel调研统计，6月17日统计的6地锌锭库存17.51万吨，较上周四减少0.02万吨，较上上周四减少0.47万吨。上海市场锌锭库存8.29万吨，较上周四减少0.18吨，较上上周四减少0.91万吨。广东市场锌锭库存2.29万吨，较上周四增加0.05万吨，较上上周四增加0.15万吨。天津市场锌锭库存5.24万吨，较上周四增加0.18万吨，较上上周四增加0.40万吨。

02/ 黑色系列

中国45港铁矿石到港总量2207.4万吨，环比减少229.0万吨

6月17日讯，6月10日-6月16日中国47港铁矿石到港总量2313.8万吨，环比减少219.6万吨；中国45港铁矿石到港总量2207.4万吨，环比减少229.0万吨；北方六港铁矿石到港总量为1178.5万吨，环比增加25.5万吨。（Mysteel）

晋中市生态环境局调研尾矿库生态环境安全工作

6月17日讯，6月11日，为切实做好生态环境隐患排查工作，晋中市生态环境局党组书记马成毅、局长贺中伟深入县区调研全市尾矿库生态环境安全工作。马成毅强调，要深刻认识尾矿库汛期环境风险防范的重要性和紧迫性，采取切实举措有效化解风险，坚决遏制重特大突发环境事件发生。要常态化开展污染隐患排查，逐企梳理、逐库审核、逐项整改，全面补齐短板弱项。要进一步健全完善应急预案，扎实做好应急演练，不断提升安全防范能力，高标准、严要求落实落细各项工作，牢牢守住生态环境保护“底线”，坚决推动生态环境保护问题整改。（山西省生态环境厅）

03/ 能源化工

荣盛石化：旗下浙石化已布局4000万吨/年炼化一体化项目，全球单体规模最大

金十期货6月17日讯，公司旗下浙石化已在浙江舟山群岛新区布局有4000万吨/年炼化一体化项目，全球单体规模最大。

6月17日全国碳市场收盘价94.67元/吨，与前一日持平

6月17日讯，6月17日全国碳市场综合价格行情为：开盘价94.67元/吨，最高价94.67元/吨，最低价94.67元/吨，收盘价94.67元/吨，收盘价与前一日持平。6月17日挂牌协议交易成交量4005吨，成交额386482.50元；6月17日无大宗协议交易。6月17日全国碳排放配额总成交量4005吨，总成交额386482.50元。截至6月17日，全国碳市场碳排放配额累计成交量460930552吨，累计成交额26598584017.06元。（全国碳交易）

04/ 农产品

新疆阿拉尔地区红枣行情动态

6月17日讯，6月17日，阿拉尔地区气温稳定，温度参考19℃-34℃，新季枣树枝条生长迅速，枣农积极进行田园管理，目前长势正常逐渐进入盛花期环割工作逐步展开，持续跟进天气变化。

棉花商业总库存304.87万吨，环比上周减少11.04万吨

6月17日讯，全国商业库存继续降低，棉花持续去库中。截止6月14日，棉花商业总库存304.87万吨，环比上周减少11.04万吨（减幅3.49%）。其中，新疆地区商品棉190.35万吨，周环减少9.04万吨（减幅4.53%）。内地地区商品棉56.72万吨，周环比减少2万吨（减幅3.41%）。来源：金十数据