“工欲善其事，必先利其器”是户涛此次授课的主题。在他看来，期权其实是一种选择权，期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，就获得这种权利，即拥有在一定时间内以一定的价格（执行价格）出售或购买一定数量标的物（实物商品、证券或期货合约）的权利。期权可分为买入看涨期权、买入看跌期权、卖出看涨期权和卖出看跌期权。

是选择买权还是卖权？户涛认为，无论选择买权还是卖权都需要考虑四点。买权方向，一是标的物的波动率较高，二是趋势性行情的概率较高，三是基本面可能出现较大的变化，四是适合风险偏好者。卖权方向，一是未来的不确定性较低，二是波动率处于下降阶段，三是存续的时间较短，四是适合资金规模较大、稳健型选手。

“无论选择买权还是卖权，都有自身的优劣势，切勿盲目决定。”户涛表示，期权市场并不缺乏机会，要抓住机会，一定要做自己熟悉的一两个品种。所有的交易都在试错，所有的结果都来自认知，赚到认知内的钱是本事，赚到超出认知的钱是运气。高收益的另一面是高风险，要知进退，客观认识自己；不预判行情，学会追随行情，未料胜，先料败。时间时而是最好的朋友，时而是最大的敌人。

户涛认为：“止损永远是对的，错也是对的；死扛永远是错的，对也是错的。对期权而言，风险控制是必须的。无论买权还是卖权，在出现方向性风险时、价格运行超出自己预期时，卖权必须对冲风险。”

众所周知，很多时候交易失败往往是由于陷入了交易误区。那么，期权交易有哪些误区呢？

谈及买权误区，户涛表示，一是对“买入期权收益无限，风险有限”的理解误区。收益无限是一个相对概念，而不是一个绝对概念。很多人并没有意识到一次买入期权的损失是有限的，但是发生亏损的交易次数则可能是无限的。如果没有很好地制订交易计划，购买看涨或看跌期权可能给投资者带来巨大的心理压力和损失。

二是“行情判断正确一定获利”的误区。即使所有其他的影响因素都没有发生变化，只要时间不断衰减，期权的价格就会不断下跌，这对买入期权的投资者而言，就是不断在损失。即使行情判断正确，如果增加的内在价值不高于流失的时间价值，期权的价格仍不会上涨。如果标的物价格的波动率也在下降，那么买入期权的交易者一般会出现亏损，因为标的物价格的波动率下降，意味着标的物价格大幅波动的可能性降低，未来的不确定性降低，期权就会加速贬值。

三是“深度虚值期权回报率更高”的误区。深度虚值期权价格更低，潜在杠杆更高，但是持有到期实现盈利的可能性较低，期权的了结方式更多是提前对冲平仓。因此在选择期权合约时，适当虚值即可，没有必要一定要选择深度虚值期权，否则很容易“竹篮打水一场空”。

在户涛看来，卖权同样存在三个误区：

一是期权杠杆风险更高。期权交易高收益的原因是期权具有更高的杠杆，其收益变化与标的物价格变化不是线性关系，而是非线性关系。对买入期权而言，风险有限是公认的事实。对期权卖出者而言，潜在风险是无限的，但是这种风险无限发生的可能性极低。期权虽然有较高的杠杆，但交易者所承受的风险取决于其如何使用期权。期权与其他资产的组合，不仅不会提高杠杆水平，反而能够有效降低交易的风险。

二是通过技术分析制定交易策略。国内商品期权的标的物是期货合约，价格变化一般不存在规律性，传统技术分析的作用是间接的。通过技术分析判断标的期货价格走势，然后通过标的期货走势判断期权价格涨跌，这中间的传递效果大打折扣，效果不一定明显。此外，影响期权价格的因素较多，除了标的期货价格，还有执行价格、波动率到期时间、无风险利率等诸多因素，这使得期权价格变化复杂，期权K线比较凌乱，依赖于K线的技术指标失去意义。

三是重行情判断，轻风险管理。对期货交易而言，不论是投机还是套利，要想获利，前提是需要对行情作出正确判断，这也是投资者最难做到的。期权定价理论表明，波动率和到期时间对期权价格的影响是巨大的。这就使得一些偏重行情判断的参与者交易结果达不到预期，从而产生困惑，主要是因为没有重视期权交易中的风险管理。