重点关注

合成橡胶、集运指数（欧线）、纯碱

合成橡胶：高位震荡，回归基本面估值。当前基本面静态估值区间为14300元/吨—15900元/吨。原料端，短期国内丁二烯供应偏紧，港口库存持续下滑，工厂及贸易商库存压力较小，价格高位运行。中期伴随供应回归以及下游的负反馈，价格或有回调。顺丁橡胶而言，目前行业仍然处在亏损阶段，短期丁二烯价格高，行业开工率较低，库存去化明显，现货高位震荡。整体而言，顺丁橡胶回归基本面估值，投机性有所下降。但由于产业链基本面较强，对价格有所支撑，预计高位回调后，呈现基本面估值区间震荡的格局。

集运指数（欧线）：短期波动加剧，暂时观望。昨日EC主力08合约大跌5.17%，远月一度跌停，多头踩踏严重。资金逻辑或主要包括两点：一方面为现货价格持续大涨后，市场担心下游接受度或面临考验；另一方面为加沙停火预期发酵。我们认为，短期部分资金基于远期供需面转弱抢跑布空，造成远月大跌的同时也带动主力08的大幅下跌，风格较左。联合国通过停火协议事件能否动摇以色列消灭哈马斯的战略目标尚难评估，单纯按照此逻辑或难以立脚。从基本面看，目前6月订舱需求表现乐观，即期价格坚挺。市场确实存在部分7-8月货物提前出运的情况（提前出货的比例尚难评估），但在美欧新一轮补库周期背景下，对于今年旺季需求端的预期不宜过分看空。7月基本面矛盾主要集中在供给端，7月第 27-30 周（7/1-7/28）计划周度平均运力为 26.0 万TEU，环比6月下跌7.5%。而近期新增的两条航线相当于在7月周度平均运力26.0万TEU的基础上增加约1.135万TEU。整体来看，目前基本面尚无恶化迹象，对于08合约，后续下跌空间有限，市场炒作的主流潜在利空更多影响10等远月合约。

纯碱：短期盘面有交割压力，仓单量较大，玻璃厂普遍不愿高价接货，盘面定价有压力。在供应端近期市场检修装置陆续恢复，供应压力增加，当然也要看到纯碱检修高峰并未完全结束，未来市场仍有不少装置将要检修，因此中期供应收缩预期并未完全终结。当前玻璃厂刚需采购为主，对高价略有抵触，低价采购积极，纯碱厂6月新接订单一般。

所长早读

CPI和美联储利率决策将在今天发布

观点分享：周三全球市场将迎来两大重要经济事件：美国消费者价格指数（CPI）报告和美联储利率决策的发布。虽然市场普遍预期美联储将维持利率不变，但通胀数据和美联储主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会将为市场提供更多关于今年可能的降息幅度的线索。通胀问题一直是市场关注的焦点。美国劳工统计局上周五发布的报告显示，5月份美国非农就业人数增加了27.2万，远超预期。工资同比增长4.1%，环比增长0.4%，均超出预期。有观点认为，在欧洲央行（ECB）于上周五年来首次下调借贷成本的背景下，如果核心CPI环比在0.20%至0.25%之间，那么美联储9月份降息的预期可能会飙升。

今日早评

黄金：央行停止购金

白银：夜盘震荡调整

铜：现货贴水收窄，限制价格回落

铝：从高点回落，保持高位震荡

氧化铝：期货价格回落，现货价格维持高位

锌：短期或承压，锚定宏观条线

铅：进口或将打开，上方承压

镍：承压震荡，但重回前低仍有难度

不锈钢：多空博弈，区间震荡

锡：震荡调整

工业硅：仓单续增，盘面仍弱势

碳酸锂：偏弱震荡，海外需求萎缩

铁矿石：海外宽松预期走弱，估值下修

螺纹钢：情绪转弱，弱势震荡

热轧卷板：情绪转弱，弱势震荡

硅铁：控能耗预期分歧，估值下修

锰硅：情绪趋稳，高位宽幅震荡

焦炭：一轮提降博弈，震荡偏弱

焦煤：震荡偏弱

动力煤：涨跌互现，高位震荡

玻璃：短期偏弱中期震荡市

对二甲苯：震荡市

PTA：震荡市

MEG：9-1反套

橡胶：震荡偏弱

合成橡胶：回归基本面估值

沥青：成本反弹，裂解收窄

LLDPE：中期震荡市

PP：中期震荡市

烧碱：中期震荡市

纸浆：震荡偏弱

甲醇：天然气偏强，短期震荡为主

尿素：偏弱运行，关注现货降价后成交强度

苯乙烯：高位震荡

纯碱：中期震荡市

LPG：跟随成本震荡反弹

短纤：区间震荡

PVC：价格窄幅波动为主，短期基本面仍有支撑

燃料油：跟随原油回弹，短期成本定价逻辑为主

低硫燃料油：短线持稳，高低硫价差再次走阔

集运指数（欧线）：短期波动加剧，暂时观望

棕榈油：受国际植物油价格坚挺影响

豆油：关注美豆走势的影响

豆粕：偏弱震荡，等待6月USDA供需报告

豆一：震荡

玉米：震荡偏强

白糖：区间整理

棉花：等待USDA供需报告发布

鸡蛋：短期观望

生猪：右侧做多

花生：关注新作