重点关注

原油、铜

原油：近期美欧多类宏观数据好于预期，弱化降息预期的同时带动了美元的走强，对大类资产构成下行压制。包括原油、有色、贵金属等在内的价格纷纷出现下跌。趋势看，我们观点暂时不变，油价本轮下行趋势或未结束，或至少仍有2-4美元/桶的小幅下跌空间。短期来看，亚太油品需求暂无亮点，6-7月无论是亚洲还是欧洲炼厂原油补货暂无亮点，Brent或考验80美元/桶。

铜：短期铜价调整，中期依然以偏多格局为主。根据市场消息，部分企业将精铜运输至COMEX交仓，COMEX铜拉涨的逻辑弱化，且美国通胀顽固，市场将美联储的首次降息时间预估从11月推迟到12月，美元指数连续回升。期货盘面的部分获利多头主动平仓，使得价格出现调整。但是中长期铜价依然以偏多格局为主，美国经济存在改善预期，且美联储后期的降息依然能够为市场提供流动性。同时，基本面上，铜矿供应紧张还可能发酵，且消费端还有改善空间，将驱动下游企业被动逢低购买原料。后期重点关注价格调整过程中国内现货升贴水的变化，如果现货贴水大幅收窄或者转为升水，期货价格也将遇到支撑。

所长早读

美国5月Markit综合PMI创两年新高，降息预期再度受挫

观点分享：5月23日周四， 标普全球公布的数据显示，美国5月Markit PMI数据全线好于预期，其中制造业PMI初值50.9，突破50大关且创两个月新高，服务业PMI初值54.8，创12个月新高，综合PMI创25个月新高。市场高度关注的通胀类数据方面，工厂投入价格上涨速度为2022年11月以来最快，服务提供商的支付价格和接收价格也增加。综合PMI数据中，衡量投入品价格的指标升至去年9月以来的第二高水平，与此同时，衡量收取费用的价格指标也有所上升。  PMI的最新初步读数显示，美国经济在经历了两个月的缓慢增长后再次加速，5月份出现了两年多来最快的扩张。但对于市场来说， 美国经济快速回归扩张，也意味着后期通胀难以降温，而这，对美联储计划在更长时间内将利率保持在较高的水平提供了理由，也呼应了前日FOMC会议纪要的观点。市场也将美联储首次降息时间预估从11月推迟到12月，欧美国债收益率短线拉升，金价跳水，美股走低。

大类资产盘点

今日早评

黄金：高位回落

白银：多头止盈离场

铜：美元连续回升，价格承压

铝：有色金属整体回落

氧化铝：同样回落

锌：震荡运行

铅：进口预期增强，压制短期价格

镍：进口亏损边际收窄，海外宏观情绪回调

不锈钢：钢价涨幅回吐，现实面拖累

锡：高位回落

工业硅：基本面偏弱格局

碳酸锂：区间震荡

铁矿石：预期支撑，偏强震荡

螺纹钢：宏观政策提振，偏强震荡

热轧卷板：偏强震荡

硅铁：宽幅震荡

锰硅：供给扰动持续发酵，偏强震荡

焦炭：高位震荡

焦煤：高位震荡

动力煤：库存边际改善，高位震荡

玻璃：短期不追高趋势仍偏强

对二甲苯：9-1正套

PTA：7-9正套，单边趋势偏强

MEG：震荡市

橡胶：震荡运行

合成橡胶：高位运行

沥青：窄幅震荡，关注成本下行风险

LLDPE：偏弱震荡

PP：中期震荡市

烧碱：短期偏弱，中期震荡市

纸浆：震荡偏弱

甲醇：偏强震荡

尿素：估值区间有所收窄，震荡运行

苯乙烯：短期偏弱震荡

纯碱：趋势仍偏强

LPG：震荡偏弱，警惕成本下行风险

短纤：正套为主

PVC：继续上扬，基本面利好仍在

燃料油：短线转弱，基本面仍存利空

低硫燃料油：转入震荡，高低硫价差总体平稳

集运指数（欧线）：高位运行

棕榈油：产地供应宽松产地报价不坚挺

豆油：关注美豆上涨动能

豆粕：美豆收跌，调整震荡

豆一：调整震荡

玉米：震荡偏强

白糖：偏弱运行

棉花：期价反弹基本面驱动不强

鸡蛋：现货存在回落预期

生猪：节前现货偏强震荡不改，7-9正套持有

花生：震荡行情