重点关注

集运指数（欧线）、烧碱

集运指数（欧线）：和谈预期增加，基本面仍偏强。短期现货依然保持紧俏格局，第二轮提涨仍在进行之中，第二轮提涨后的欧线均价升至2500/4370（+200/335），对应的SCFIS指数高点在2900点附近。本周马士基等主流船司或将发布第二轮涨价公告，短期运价向上边际驱动仍较强，但是需注意价格行至高位后继续上行的空间或有限。假期临近，且短期内以色列和哈马斯重启和谈，需警惕资金层面净多头流出造成高位回调的风险。

烧碱：05合约交割压力凸显，期货偏弱运行。首先、烧碱仓单进一步增加，多头面临交割压力。目前市场最便宜可交割品价格为2280元/吨，期货盘面几乎平水现货，而不管是厂家回购仓单还是卖给周边下游，价格至少比市场成交价要低60元/吨以上，所以多头接货压力大，期货结构并不合理。

从供应端看，5月中下旬之后，市场检修增加，市场结构将向低产量逐渐转变。同时，需要对后期液氯价格做进一步关注，虽然近期液氯价格仍坚挺，但5月份有压力，在液氯价格降为0之前，氯碱仍有利润，不会对企业开工产生很大影响。

需求端，氧化铝行业，山西、河南两地矿山开工仍处低位，矿山复采工作进度缓慢，多数企业矿石库存低位，导致进口矿需求继续增加。粘胶短纤企业受需求端负反馈影响，普遍降负。造纸行业纸浆开工下滑，同时终端利润下滑。整体下游需求偏弱。

总体看，烧碱05合约仍面临交割压力，盘面持仓仍较大，减仓情况下，波动加剧。操作上，建议05空单止盈。当05合约充分交易交割因素后，考虑逐步布局09合约多单。

所长早读

政策面支撑看多情绪，股指延续偏强格局

观点分享：上周五市场涨幅扩大。就驱动来看，近期市场持续热议的对央行买债讨论，带来宽松预期的升温。以及预期中包括一线城市地产限购的放开等利多，推动市场看涨情绪的进一步汇聚，并最终催化出抢筹式上涨。后期转多的政策面依然是较大支撑。海外方面，近期美国经济数据低于预期，通胀有二次抬头趋势，美元类资产高位震荡。假期间，伴随美联储议息会议和美国非农数据的落地，预计年内降息时点或进一步明朗，届时在不出现明显超预期的情况下有利于风险偏好回升。整体上，预计市场偏强格局延续；不过小长假临近，加上大涨后市场多头情绪有所消耗，节前或处于进一步冲高后的偏强震荡走势，避免过度追多。

大类资产盘点

今日早评

黄金：高位震荡

白银：跟随跌落

铜：现货弱势，限制价格上方空间

铝：小幅回调后继续上行

氧化铝：跟随沪铝，连创新高

锌：矛盾暂不尖锐，区间调整

铅：供应偏紧，构成支撑

镍：海外宏观扰动，国内出口增加而库存延续累增

不锈钢：强预期弱现实，钢价区间震荡运行

锡：快速跌落

工业硅：节前建议谨慎持仓

碳酸锂：缩量成交，偏弱运行

铁矿石：需求分歧凸显，向上突破受阻

螺纹钢：假期临近，轻仓操作

热轧卷板：假期临近，轻仓操作

硅铁：板块波动，宽幅震荡

锰硅：供应扰动，估值上修

焦炭：第三轮提涨落地，高位震荡

焦煤：高位震荡

动力煤：情绪回暖，低位震荡

玻璃：高位临近二季度有压力

对二甲苯：逢低多

PTA：6-9正套

MEG：逢低多

橡胶：震荡运行

合成橡胶：估值偏低，但驱动不足，震荡格局

沥青：窄幅震荡

LLDPE：短期震荡，后期仍有压力

PP:二季度仍有压力

烧碱：05合约交割压力凸显，期货偏弱运行

纸浆:震荡运行

甲醇：继续震荡

尿素：高位运行

苯乙烯：震荡为主

纯碱：高位临近二季度仍有压力

LPG:仍是区间震荡格局

短纤：逢低买入

PVC：价格偏强震荡，关注库存变化

燃料油：强势延续，价格高位盘整

低硫燃料油：跟随原油波动，高低硫价差企稳

集运指数（欧线）：和谈预期增加，基本面仍偏强

棕榈油：关注阶段性支撑是否确立

豆油：跟随其他油脂走势

豆粕：或略微偏强震荡，规避风险

豆一：震荡

玉米：区间运行

白糖：关注巴西开榨

棉花：内外盘均缺乏驱动

鸡蛋：远月多单持有

生猪：假期将至，轻仓为主

花生：震荡运行