重点关注

纯碱、PX

纯碱：短期反弹或难持续，后期仍有压力。短期反弹核心在补贴水，但目前近月基本平水现货。下游采购不积极，纯碱厂累库仍在延续，另进口端陆续到港。在玻璃厂不做大规模囤货的情况下，供应端略有压力。

PX：趋势偏弱，不追空。市场关注05合约上可能出现的交割和供应压力。5-9月差继续走弱，短期不建议进一步追空，短期回调。3月份关注浙石化/恒力石化检修计划落地情况，中金石化检修推迟到5月份，PX仍有累库压力。另外基差方面，05合约与外盘PX价格价差正在逐步收窄，但下方空间有限，预计主力05合约将维持8400-8700区间波动。关注PTA加工费修复之后反向交易机会。

所长早读

两会召开靴子落地，各项目标符合预期

观点分享：随着政府工作报告的出炉，两会中市场最关注的部分已经靴子落地，整体上政策对今年经济增长采取积极进取态度，尤其通过财政端提升广义财政赤字的方式温和发力。从过去经验上看，市场往往会出现会议利多落地的回调，但今年在前期市场出现一波明显超跌的环境下，目前来看绝对高度依然不高，降低回落风险。后期，我们认为除进一步政策落地外，市场的关注点有望回到实体层面。目前已进入到金三银四经济旺季，同时，1-2月经济数据也将迎来密集发布期。在年初包括货币、财政、产业等一系列政策落地的情况下，实体经济能否延续春节期间的韧性与活力，值得关注。海外来看，近期宏观与美联储政策预期扰动增多。整体上市场或较前期略有休整，关注数据走向。

大类资产盘点

今日早评

期指：震荡整固

期债：TL回落调整，套保需求增加

黄金：沪金再创新高

白银: 跟随上涨

铜：海外去库，限制价格回调

铝：价格重心上移

氧化铝：持续高位震荡

锌：供应端存矛盾，支撑价格

铅：短期盘整，关注消费程度

镍：短期上方受压，深度回调亦有难度

不锈钢：供需偏弱压制，成本下方支撑

锡：库存继续累库

工业硅：上行空间有限，弱势震荡为主

碳酸锂：进口增量与环保减量形成对冲

铁矿石：弱势震荡

螺纹钢：需求预期不佳，弱势震荡

热轧卷板：需求预期不佳，弱势震荡

硅铁：市场预期反复，顶部承压

锰硅：市场预期反复，顶部承压

焦炭：宽幅震荡

焦煤：宽幅震荡

动力煤：供应修复，市场报价涨跌互现

集运指数（欧线）：高位震荡，暂时观望

玻璃：中期震荡市

对二甲苯：趋势偏弱，不追空

PTA：月差反套

MEG：反套止盈

橡胶：震荡运行

合成橡胶：成本支撑，下方空间有限

沥青：区间震荡

LLDPE：偏弱震荡

PP:市场逐步转弱

烧碱：区间震荡

纸浆: 震荡运行

甲醇：偏强震荡

尿素：震荡运行

苯乙烯：维持震荡

纯碱：反弹难延续 后期仍有压力

LPG：仍是震荡市

短纤：趋势偏弱

PVC：持续回落，短线仍有支撑

燃料油：暂时震荡走势，价格仍有支撑

低硫燃料油：继续回撤，高低硫价差暂时平稳

棕榈油：马来降库预期支撑产地价格

豆油：仍然缺乏大幅上涨的驱动

豆粕：偏强震荡

豆一：收购库点增加，期价延续反弹

玉米：区间运行

白糖：区间整理

棉花：暂且观望 关注下游需求

鸡蛋：短期情绪偏强，继续等待高位做空机会

原油：或仍有小幅上涨空间