重点关注

铁矿石、玻璃、纯碱

铁矿石：产业驱动有限，估值下修。春节假期期间海外宏观预期偏强，新交所掉期收涨，但近日黑色盘面交易主逻辑再度回归国内供需基本面。供应方面，农历新年第一周澳巴发运环比走高，非主流矿海漂供给同样处于同比高位，进口供应并未随季节性显著走低，港口库存也累积较快；需求方面，法定假期结束后钢厂复产增量不及预期，港口现货成交也随之转弱。但本轮双焦、铁矿期价接连大幅回调，也帮助成材盘面利润得到一定改善，或为接下来钢厂迎接旺季到来的复产增产铺垫利润空间，建议投资者持续关注钢厂开工及终端需求的动态变化。

玻璃：短期仍偏弱，中期震荡市。市场因纯碱大幅下跌带动玻璃期货下跌，核心仍在玻璃高产量、高利润，而多头核心支撑在低库存以及区域价差较大。由于当下下游尚未完全恢复，玻璃现货成交偏弱，贸易商节前有过囤货动作，短期难有进一步行动，导致短期玻璃厂库存或继续累积，因此短期或偏弱。

纯碱：趋势仍偏弱。纯碱核心压力来自高供应、高利润、高库存。节日期间纯碱供应稳定，当下纯碱周度产量处于偏高位置，另进口碱陆续到港。从资讯公司报道情况看，节日期间纯碱厂家累库幅度近26万吨，近5年来春节累库仅低于2020年。在玻璃厂不做大规模囤货的情况下，纯碱市场有压力。

所长早读

央行非对称降息！

且看房地产市场如何反应

观点分享：昨日最大的事件无疑是央行时隔两年再度开启的LPR非对称下调。2月20日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，与前值持平；5年期以上LPR为3.95%，较前值下调25个基点。本次LPR单次“降息”幅度为史上最大，此前，中国5年期以上LPR已连续7个月保持不变，1年期LPR连续5个月持稳。中长端贷款定价“锚”的下调，一方面很可能带动存量贷款调整，缓解企业、城投平台等存量债务压力，另一方面或将直接带动基建、制造业等新增中长贷融资成本回落，进一步释放了稳增长的信号。而市场更为关注的则是由此带来的对房地产市场的救急作用，尤其是对核心城市的影响。上海、北京多家银行周二同步调降个人房贷利率，上海首套房贷利率调至3.85%，二套房贷利率4.25%；北京城六区内首套房贷利率调整为4.05%，二套为4.55%；非城六区首套房贷利率调整为3.95%，二套调整为4.5%。房地产市场牵一发动全身，央行的此次重“大招”是否能够扭转预期，值得进一步观察。

大类资产盘点

今日早评

期指：延续震荡企稳，结构行情明显

期债：LPR非对称调降超预期，火热延续

黄金：小幅震荡

白银：表现强于黄金

铜：海外库存大幅减少，价格回升

铝：夜盘有异动

氧化铝：区间震荡

锌：下方空间或有限，跨期正套

铅：震荡运行

镍：多空博弈，区间震荡

不锈钢：窄幅震荡运行

锡：供给侧再现收缩预期

工业硅：关注硅料招标节奏

碳酸锂：近强远弱，承压运行

铁矿石：产业驱动有限，震荡回调

螺纹钢：成本拖累，弱势震荡

热轧卷板：成本拖累，弱势震荡

硅铁：产业矛盾有限，利润承压

锰硅：需求观望加剧，震荡延续

焦炭：三轮提降基本落地，震荡偏弱

焦煤：震荡偏弱

动力煤：降温来袭，震荡偏强

集运指数（欧线）：周度级别震荡

玻璃：短期偏弱 中期震荡市

对二甲苯：估值跟随成本回调

PTA：多PTA空PX

MEG：多MEG空PTA

橡胶：震荡

合成橡胶：偏强运行

沥青：供需两淡，关注成本

LLDPE：区间震荡

PP：中期震荡市

烧碱：区间震荡，不宜追高

纸浆：震荡运行

甲醇：港口强于内地

尿素：承压运行

苯乙烯：震荡回调

纯碱：中期仍偏弱

LPG：短期震荡偏强

短纤：趋势偏弱

PVC：弱势延续，短期难有改善

燃料油：窄幅震荡，日盘或出现回撤

低硫燃料油：跟随原油波动，高低硫价差短期保持平稳

棕榈油：受其他植物油偏弱影响

豆油：受大豆偏弱影响 关注国内库存变化

豆粕：美豆小涨，震荡

豆一：现货偏弱，震荡

玉米：关注政策

白糖：偏弱运行

棉花：现货成交清淡 短期上涨动能不足

鸡蛋：弱势震荡

原油：高位震荡，或仍有小幅上行空间