■股指：假日期间外部市场股指波动较大

1.外部方面：过去一周市场波动有所加剧，标普500指数有四个交易日日内波动大于1%。随着市场消化就业数据，在最新通胀报告公布前，市场有关美联储政策预期的博弈仍将继续

2.内部方面：节前最后交易日股指市场整体维持低位震荡行情，市场日成交额保持七千亿规模。涨跌比较好。3600余家公司上涨。北向资金净流出近50亿元。行业方面，教育相关行业领涨。

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，众多政策出台支撑未来经济预期收益，有望给股指市场带来反弹行情。

■铜：区间运行

1. 现货:上海有色网1#电解铜平均价为67460元/吨，涨跌-30元/吨。

2.基差：上海有色网1#电解铜现货基差：115元/吨。

3. 进口:进口盈利435.78元/吨。

4. 库存：上期所铜库存38996吨，涨跌-15169吨，LME库存170175吨,涨跌275吨。

5.利润：铜精矿TC93.23美元/干吨，铜冶炼利润1806元/吨。

6.总结：节日期间探低回升，美联储暂停加息，但是年内还有加息；美元强势压制价格，压力位69500-71400，仍然区间操作思路。

■锌:区间运行

1. 现货:上海有色网0#锌锭平均价为21970元/吨，涨跌-60元/吨。

2.基差：上海有色网0#锌锭现货基差：185元/吨，涨跌0元/吨。

3.利润:进口盈利128.02元/吨。

4.上期所锌库存32129元/吨，涨跌-13975吨。LME锌库存94375吨，涨跌-1600吨。

5.锌8月产量数据52.65吨，涨跌-2.46吨。

6.下游周度开工率SMM镀锌为52.5%，SMM压铸为39.91%，SMM氧化锌为61.6%。

7. 总结：节日期间偏弱，美联储暂停加息，但是年内还有加息；美元强势压制价格。供应增加确定性强，下游各需求高位持稳。期价演变为反弹通道，目前通道上沿压力遇阻，反弹多单可离场。

■玻璃：假期现货涨价潮

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场1949元/吨,华北地区主流价1984元/吨。

2. 基差：沙河-2301基差：282元/吨。

3. 产能：玻璃日熔量169560万吨，产能利用率83%。开工率81%。

4. 库存：全国企业库存4166.6万重量箱，沙河地区社会库存234.4万重量箱。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润225元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润541元/吨，浮法玻璃（天然气）利润233元/吨。

6.总结：下游刚需补库，整体产销尚可，价格试探性上涨。

■纯碱：趋势走弱

1.现货：沙河地区重碱主流价3250元/吨，华北地区重碱主流价3350元/吨，华北地区轻碱主流价2850元/吨。

2.基差：沙河-2301：1510元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率82.32，氨碱开工率90.29，联产开工率76.41。

4.库存：重碱全国企业库存6.65万吨，轻碱全国企业库存10.47万吨，仓单数量0张，有效预报0张。

5.利润：氨碱企业利润1476.73元/吨，联碱企业利润1900.6元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润225元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润541，浮法玻璃（天然气）利润233元/吨。

6.总结：供应提升，库存累计，下游采购谨慎，按需为主，现货价格松动，趋势走弱。

■PP：低估值与走弱的供需可以匹配

1.现货：华东PP煤化工7690元/吨（-0）。

2.基差：PP01基差-56（-30）。

3.库存：聚烯烃两油库存86万吨（+3）。

4.总结：前期PP盘面高估值得到迅速修复，PP盘面价格开始接近粉料加工成本，从丙烯上下游开工率差值来看，丙烯价格短期仍有支撑，由此可以判断未来PP盘面将面临低估值情况。但随着现实端供应开始增长，低估值与走弱的供需可以匹配，价格可以下跌。

■塑料：继续进场多L空PP头寸

1.现货：华北LL煤化工8240元/吨（+10）。

2.基差：L01基差-7（-18）。

3.库存：聚烯烃两油库存86万吨（+3）。

4.总结：盘面价格上涨的同时，基差出现震荡走强，说明盘面的下跌在交易未来供需走弱预期。从盘面价格与上下游利润的走势看，盘面在交易未来供应增长的预期。L-PP价差方面，从二者供应端的差值预判看，可以继续进场多L空PP头寸。

■原油：成品油需求负反馈将传递至原油端

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格88.47美元/桶（-3.21），俄罗斯ESPO价格80.56美元/桶（-4.13）。

2.总结：前期支持近端月差尤其是WTI近端月差明显走强的关键因素在于市场担忧库欣地区库存的枯竭，但随着最新周度库存数据环比累库，这一担忧开始缓解，近端月差与盘面价格在国内假日期间同步走弱。从原油自身基本面来看，面临阶段性走弱。供应端尤其是沙特的减产利好已经被盘面交易充分，反而是需求端有阶段性走弱可能。从美国标普500指数同比对美国成品油超季节性表需的领先性看，月度内成品油需求仍旧承压。成品油需求的承压与炼厂进入秋季检修的节奏吻合，成品油需求负反馈将传递至原油端，带动油价回调。

■棕榈油/豆油：关注MPOB10月报告指引

1.现货：24℃棕榈油，天津7550（-），广州7420（-）；山东一级豆油8480（-）

2.基差：01，一级豆油310（+48）；01，棕榈油江苏-48（+94）

3.成本：11月船期印尼毛棕榈油FOB 815美元/吨（-2.5），11月船期马来24℃棕榈油FOB 807.5美元/吨（-2.5）；11月船期美湾大豆CNF 567美元/吨（+2）；美元兑人民币7.31（-0.01）

4.供给：SPPOMA 数据显示，2023年9月1-25日马来西亚棕榈油产量较上月同期降2.50%。油棕鲜果串单产环比减少3.87%，出油率环比增加0.26%。

5.需求：Amspec Agri数据显示，2023年9月1日到30日期间，马来西亚棕榈油出口量为1235560吨，比8月份的出口量1171998吨提高5.42%。

6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第38周末，国内棕榈油库存总量为69.2万吨，较上周的71.8万吨减少2.6万吨。国内豆油库存量为118.3万吨，较上周的117.0万吨增加1.3万吨。

7.总结：10月10日MPOB将发布马棕月度供需报告。调查显示，马来西亚9月底棕榈油库存料增至2022年10月以来最高位水平，至238万吨，较8月增加12.05%。产量料为186万吨，较8月增加6.08%出口量料增加8.04％，至132万吨。假日归来前两日国内油脂现货价格小幅反弹。但MPOB报告利空概率较大，油脂预计偏弱运行。海外能源价格在需求下滑担忧与地缘争端影响下或有所摆动。

■豆粕：美豆季度库存高于预期

1.现货：张家港43%蛋白豆粕4400（-40）

2.基差：01张家港基差404（-78）

3.成本：11月美湾大豆CNF 567美元/吨（+2）；美元兑人民币7.31（-0.01）

4.供应：中国粮油商务网数据显示， 第40周全国油厂大豆压榨总量为92.14万吨，较上周减少84.66万吨。

5.需求：9月27日豆粕成交总量5.03万吨，较上一交易日增加3.34万吨；其中现货成交4.23万吨。

6.库存：中国粮油商务网数据显示，截止到2023年第39周末，国内豆粕库存量为86.6万吨，较上周的85.7万吨增加0.9万吨。

7.总结：9月30日USDA公布季度库存报告，数据显示美国大豆库存降至2.68亿蒲，低于去年同期，但高于市场预期。巴西大豆种植进度达4.1%，略超均值水平，马托格罗索州种植进度逾5%，帕拉纳州达15%。美国大豆优良率为52%，高于市场预期的50%，前一周为50%，上年同期为55%。美豆收割率为23%，低于市场预期的25%，前一周为12%，去年同期为20%，五年均值为22%。国内11、12月买船进度较慢，明年2-4月对南美大豆买船进度逾1/3。国内豆粕油厂、下游物理库存均回升至中性水平。预计跟随成本端震荡偏弱。

■白糖：假期外盘坚挺

1.现货:南宁7600（40）元/吨，昆明7275(0)元/吨，仓单成本估计7466元/吨

2.基差:南宁1月663；3月713；5月731；7月759；9月785；11月580

3.生产:巴西8月下半产量继续大量兑现，印度和泰国干旱天气有所缓解。国内广西甘蔗种植面积恢复性增长，预计新产季制糖量有所增加。

4.消费:国内情况，需求进入阶段性备货旺季。

5.进口：8月进口37万吨，同比减少31万吨，船期到港普遍后移，按照船期推算，预计三季度总量不超过100万吨，同比减少50万吨。预拌粉8月仍然大量进口。

6.库存：8月88万吨，同比减少80万吨，不足以满足旺季需求，需要进口等其他供给来源弥补。

7.总结：国际市场转向交易北半球新产季，印度降雨9月有所恢复，累计降雨仍然偏少。国内产季末期，供给端趋于紧张，北方甜菜新糖将要上市，广西新糖预计恢复性增产，在一定程度上缓解国内供给紧张。目前期货持仓从1月转到5月，关注因移仓造成的月间机会。抛储政策决定，总量有限且价格偏高。