■玻璃：采购积极性有所减缓

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场2003.2元/吨,华北地区主流价1992元/吨。

2. 基差：沙河-2301基差：286元/吨。

3. 产能：玻璃日熔量169010万吨，产能利用率83%。开工率81%。

4. 库存：全国企业库存4428.1万重量箱，沙河地区社会库存230.4万重量箱。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润254元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润526元/吨，浮法玻璃（天然气）利润251元/吨。

6.总结：近日供应端增加，下游采购积极性有所减缓，场内观望情绪浓厚，操作较为理性，预计本周价格大稳小动。

■纯碱：

1.现货：沙河地区重碱主流价3250元/吨，华北地区重碱主流价3350元/吨，华北地区轻碱主流价3100元/吨。

2.基差：沙河-2301：1347元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率83.61，氨碱开工率80.19，联产开工率84.64。

4.库存：重碱全国企业库存6.3万吨，轻碱全国企业库存7.22万吨，仓单数量0张，有效预报0张。

5.利润：氨碱企业利润1491.54元/吨，联碱企业利润1947.6元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润246元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润538，浮法玻璃（天然气）利润236元/吨。

6.总结： 纯碱检修基本结束，供应增加。企业库存底部震荡，订单尚可。下游需求表现稳定，情绪谨慎。短期看，纯碱现货相对坚挺。

■豆粕：进口豆采购保持偏慢节奏

1.现货：张家港43%蛋白豆粕4570（-50）

2.基差：01张家港基差607（-32）

3.成本：10月美湾大豆CNF 590美元/吨（0）；美元兑人民币7.30（+0.01）

4.供应：中国粮油商务网数据显示， 第37周全国油厂大豆压榨总量为208.42万吨，较上周增加8.39万吨。

5.需求：9月19日豆粕成交总量3.66万吨，较上一交易日减少1.4万吨。

6.库存：中国粮油商务网数据显示，截止到2023年第36周末，国内豆粕库存量为73.0万吨，较上周的78.2万吨减少5.2万吨。

7.总结：截至2023年9月14日当周，美国大豆出口检验量为39万吨，此前市场预估为25-60万吨。自9月5日启动最新的大豆美元计划以来，阿根廷大豆销售加快。根据罗萨里奥谷物交易所的数据，9月第一周，农民售出近100万吨大豆，而8月最后一周售出24万吨。从9月1日到9月12日，销售总量约150万吨。国内9、10月船期大豆采购完毕，11月采购逾1/3，进度偏慢，或使内强于外。USDA周度作物报告显示，美国大豆优良率为52%，高于市场预期的51%，前一周为52%，上年同期为55%。美国大豆收割率为5%，高于市场预期的4%， 五年均值为4%。美国大豆落叶率为54%，上一周为31%， 五年均值为43%。USDA最新干旱报告显示，约48％的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为43%，去年同期为23%。01豆菜粕价差适当减仓。

■棕榈油/豆油：国内成交量增价跌为主

1.现货：24℃棕榈油，天津7480（-10），广州7280（-10）；山东一级豆油8530（-70）

2.基差：01，一级豆油416（-4）；01，棕榈油江苏-50（-16）

3.成本：10月船期印尼毛棕榈油FOB 820美元/吨（0），10月船期马来24℃棕榈油FOB 835美元/吨（+5）；10月船期美湾大豆CNF 590美元/吨（0）；美元兑人民币7.30（+0.01）

4.供给：SPPOMA数据显示，2023年9月1-15日马来西亚棕榈油产量较上月同期增加5%。油棕鲜果串单产环比增加3.98%，出油率环比增加0.18%。

5.需求：SGS数据显示，马来西亚9月1-15日棕榈油产品出口量为601,196吨，较上月同期的665,596吨减少64,398吨或9.68%。

6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第36周末，国内棕榈油库存总量为63.6万吨，较上周的61.7万吨增加1.9万吨。国内豆油库存量为115.9万吨，较上周的120.9万吨减少5.0万吨。

7.总结：SEA数据显示，印度8月棕榈油进口量环比增加3.9％至113万吨，豆油进口环比增加4.6％至357890吨，葵花籽油进口环比增加11.8％至365870吨。植物油总进口量环比增加5.3％至187万吨。截至9月1日，包括港口和管道库存在内的植物油总库存也达到创纪录的374万吨，高于一个月前的328万吨。其中，港口库存初步估计为146万吨棕榈油、38.3万吨豆油和29.6万吨毛葵花籽油。高库存问题或限制未来进口表现。9、10月东南亚棕榈油增产压力仍在。国内棕榈油进口利润倒挂程度小幅收窄。库存续增。油脂偏空看待。

■玉米：丰产预期增强 华北现货大跌

1.现货：深加工继续大跌。主产区：哈尔滨出库2590（0），长春出库2760（0），山东德州进厂2860（-50），港口：锦州平仓2830（0），主销区：蛇口2950（-10），长沙3010（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2311=190（6）。

3.月间：C2311-C2401=67（6）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2295（-16），进口利润655（6）。

5.需求：我的农产品网数据，2023年36周（8月31日-9月6日），全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米119.5万吨（-1.55）。 

6.库存：截至9月13日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量237万吨（环比2.33%）。18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至9月14日，饲料企业玉米平均库存28.83天（-1.51%），较去年同期下跌12.6%。截至9月8日，北方四港玉米库存共计100.4万吨，周比-19.8万吨（当周北方四港下海量共计37.1万吨，周比20.7万吨）。注册仓单量23918（-547）手。

7.总结：随着新粮上市量逐步增加，华北地区深加工到车辆持续破千，收购价持续大跌。近期市场聚焦多方产量调研，丰产预期增强。从新粮上市高峰期现货承压下跌的季节性规律来看，新粮现货仍有下跌空间。但关键问题在于连盘期货在提前反应预期情况下，C2401已再度跌破2600一线。稻谷拍卖折北港替代原料2630左右，仅以农户种植成本折算的新季玉米折北港收购成本再2580元/吨左右。从上述可能的重要支撑价格去看，在当前大基差格局下，重新跌至成本线的连盘期货合约价格又有多少下跌空间？短期可关注震荡整理后的突破方向。

■生猪：现货未能跟涨 期价回落

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：部分地区继续下跌。河南16100（-200），辽宁16100（-100），四川16100（-100），湖南16300（0），广东16900（0）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价22.32（0.04）。

3.基差：河南现货-LH2311=-700（-260）。

4.总结： 现货下跌后再度逼近成本线，同时二育利润增加，且时间对二育、压栏均适宜，关注二育入场和压栏的可能。消费端临近中秋国庆，短期备货带动高频屠宰数据有所转好，但增幅并不算显著。上周生猪主力合约LH2311涨幅较大，但现货市场平稳并未跟涨，说明期市再度提前交易预期，自上周末开始现货价格持续回落，使得期货价格难以独自续涨，短期回落修复基差。

■PP：回调至7700-7800一线多单进场

1.现货：华东PP煤化工7950元/吨（+70）。

2.基差：PP01基差-123（-12）。

3.库存：聚烯烃两油库存62.5万吨（-4）。

4.总结：目前的组合是现实供需改善逻辑仍未交易充分+静态估值偏高，属于前期有安全边际的多单继续持有，但新多单难以进场的节奏，不过动态去看，高估值修复的需求也不足，随着现实供需的持续改善，盘面估值可以维持高位，如果PP01合约有回调至7700-7800一线机会，新多单可以尝试进场。

■塑料：成本端的支撑可能仍会给到PP强于L的动力

1.现货：华北LL煤化工8370元/吨（+40）。

2.基差：L01基差-150（-50）。

3.库存：聚烯烃两油库存62.5万吨（-4）。

4.总结：L-PP价差方面，未来L-PP价差阶段性走缩力度的缓解需要看到丙烷走弱。目前PP上游丙烷的价格虽然表现强势，但估值层面并不算高，石脑油与丙烷均可以作为炼厂烯烃裂解的原料，相互之间存在替代性，目前石脑油与丙烷价差处于历年同期中性水平，丙烷趋势走弱的可能性还不大，成本端的支撑可能仍会给到PP强于L的动力。

■原油：供应依旧无法放量

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格96.25美元/桶（+1.10），俄罗斯ESPO价格88.75美元/桶（-0.17）。

2.总结：美国能源信息署钻井和生产率月度报告中预计10月份美国主要页岩产区的原油产量也将连续第三个月下降至2023年5月以来的最低水平。三大机构平衡表来看，均给到四季度去库预期，OPEC月报最为乐观，给到四季度去库将近300万桶/日，EIA最为保守，去库幅度将近30万桶/日，IEA相对中性，给到去库幅度将近100万桶/日。在沙特与俄罗斯减产政策延续的背景下，供应依旧无法放量，需求逐步回归，预计平衡表维持去库，油价上行趋势不改。

■铜：区间运行

1. 现货:上海有色网1#电解铜平均价为68975元/吨，涨跌-515元/吨。

2.基差：上海有色网1#电解铜现货基差：70元/吨。

3. 进口:进口盈利89.55元/吨。

4. 库存：上期所铜库存65146吨，涨跌10191吨，LME库存149600吨,涨跌2025吨

5.利润：铜精矿TC93.19美元/干吨，铜冶炼利润1806元/吨，

6.总结：美联储再次加息25基点，总体振幅加大，短期强势，压力位69500-71400，仍然区间操作思路。

■锌:区间运行偏强

1. 现货:上海有色网0#锌锭平均价为21960元/吨，涨跌-110元/吨。

2.基差：上海有色网0#锌锭现货基差：235元/吨，涨跌-15元/吨。

3.利润:进口盈利160.84元/吨。

4.上期所锌库存46877元/吨，涨跌298吨。LME锌库存115350吨，涨跌-3300吨。

5.锌8月产量数据52.65吨，涨跌-2.46吨。

6.下游周度开工率SMM镀锌为63.86%，SMM压铸为47.62%，SMM氧化锌为62.7%。

7.总结：美联储加息25基点，供应增加确定性强，下游各需求高位持稳。

期价演变为反弹通道，目前逐步逼近压力。

■工业硅：

1.现货：上海有色通氧553#硅(华东)平均价为15200元/吨，相比前值上涨50元/吨；上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为14650元/吨，相比前值上涨0元/吨，华东地区差价为550元/吨；上海有色421#硅(华东)平均价为16000元/吨，相比前值上涨50元/吨；

2.期货：工业硅主力价格为14710元/吨，相比前值下跌180元/吨；

3.基差：工业硅基差为-60元/吨，相比前值上涨285元/吨；

4.库存：截至9-15，工业硅社会库存为31.1万吨，相比前值累库0.7万吨。按地区来看，黄埔港地区为2.9万吨，相比前值累库0.0万吨，昆明地区为4.6万吨，相比前值累库0.0万吨，天津港地区为3.9万吨，相比前值降库0.1万吨；

5.利润：截至8-31，上海有色全国553#平均成本为13247.71元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为345元/吨；

6.总结：总结来看，目前宏观经济稳定不向价格中枢施压+预期外重磅地产刺激政策抬升价格重心+金九银十传统旺季预期仍可期待+西南地区硅厂的平水期与枯水期成本走强，四重利好或能推动工业硅价格持续向上，目前价格仍处于上升通道，高点参考前期震荡平台15200-15500元/吨，需持续关注下游需求恢复情况。

■双铝：

1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为19510元/吨，相比前值上涨130元/吨；上海有色氧化铝价格指数均价为2937元/吨，相比前值上涨2元/吨；

2.期货：沪铝价格为19240元/吨，相比前值上涨45元/吨；氧化铝期货价格为3070元/吨，相比前值FALSE元/吨；

3.基差：沪铝基差为270元/吨，相比前值上涨85元/吨；氧化铝基差为-133元/吨，相比前值下跌20元/吨；

4.库存：截至9-18，电解铝社会库存为52.9万吨，相比前值上涨1.0万吨。按地区来看，无锡地区为10.3万吨，南海地区为16万吨，巩义地区为5.7万吨，天津地区为6.9万吨，上海地区为5.1万吨，杭州地区为6.5万吨，临沂地区为1.6万吨，重庆地区为0.8万吨；

5.利润：截至9-13，上海有色中国电解铝总成本为15973.18元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为3456.83元/吨；截至9-19，上海有色氧化铝总成本为元/吨，对比上海有色氧化铝价格指数的即时利润为2937元/吨；

6.氧化铝总结：究其根本，是主要下游电解铝西南产区丰水期复产的产能持续贡献对氧化铝需求，短期来看对氧化铝近月价格形成一定支撑，尽管云南地区复产利好出尽但体现在盘面上依然给与氧化铝价格抗跌的底气，十月前或能维持氧化铝价在2900元/吨以上。近期市场受消息面与预期影响持续走强，现货依然以维稳运行为主，在贴水不断扩大的背景之下，也存在现货价格向上牵引回归正常基差水平的可行性，四季度或可配合采暖季减产再度冲击3000-3100元/吨。但长周期来看，国内氧化铝供应过剩现象尤为明显，价格中枢向下的确定性更高。

7.电解铝总结：目前利好主要来自于：1）宏观面上，我国经济景气水平总体保持稳定，向价格施压的可能性较小；2）基本面上，铝锭社会库存始终保持低位运行，并有持续去库预期；3）消息面上，超预期地产消费刺激政策出台点燃市场短期热情。短期内风险点主要在于基本面供需双增，后续铝价向上至19500元/吨还需配合消费的季节性修复，需警惕订单不及预期现象。另外，政策在四季度的具体实施情况决定能否出现年末翘尾行情，可持续关注地产销售数据。

■白糖：现货价格下调

1.现货:南宁7630（0）元/吨，昆明7395(-10)元/吨，仓单成本估计7628元/吨

2.基差:南宁1月844；3月908；5月929；7月953；9月863；11月700

3.生产:巴西8月下半产量继续大量兑现，印度和泰国干旱天气有所缓解。

4.消费:国内情况，需求进入阶段性备货旺季。

5.进口：8月进口37万吨，同比减少31万吨，船期到港普遍后移，按照船期推算，预计三季度总量不超过100万吨，同比减少50万吨。预拌粉8月仍然大量进口。

6.库存：8月88万吨，同比减少80万吨，不足以满足旺季需求，需要进口等其他供给来源弥补。

7.总结：印度天气对新产季糖价造成影响产生新的叙事逻辑，泰国减产几乎成为定局，市场转向交易北半球新产季。国内产季末期，供给端趋于紧张，北方甜菜新糖将要上市，在一定程度上缓解国内供给紧张局势。

■花生:期货价格遇到支撑

0.期货：2311花生10206（70)

1.现货:油料米：9200

2.基差：-1006

3.供给：新花生开始加量上市。

4.需求：市场需求即将进入传统旺季，期待下游需求驱动显现，油厂尚未开始新产季收购。

5.进口：苏丹国内局势预计影响新产季花生进口。

6.总结：目前新花生开始上市，新米上市开始加速，价格预期边际减弱。近期下游节日备货需求开始显现驱动，观察其对价格支撑效果。

■股指市场维持低位震荡

1.外部方面：截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌106.57点，收于34517.73点，跌幅为0.31%；标准普尔500种股票指数下跌9.58点，收于4443.95点，跌幅为0.22%；纳斯达克综合指数下跌32.05点，收于13678.19点，跌幅为0.23%。

2.内部方面:周二股指市场整体低位震荡，市场日成交额小幅缩量维持六千亿规模。涨跌比较差。1000余家公司上涨。北向资金净流出超24亿元。行业方面，水泥相关行业领涨。                                          3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，众多政策出台支撑未来经济预期收益，有望给股指市场带来反弹行情。