■股指：市场小幅震荡

1.外部方面：美股三大股指周三窄幅震荡，连续第四个交易日上涨。道指收涨37.57点，报34890.24点，涨幅为0.11%；纳指收涨75.55点，报14019.31点，涨幅为0.54%；标普500指数收涨17.24点，报4514.87点，涨幅为0.38%。

2.内部方面:周三股指市场整体小幅震荡延续反弹趋势，全天震荡上涨，市场日成交额小幅缩量跌破万亿规模。涨跌比较好，3000余家公司上涨。北上资金净流出超24亿元。行业方面，半导体相关行业领涨。

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，众多政策出台支撑未来经济预期收益，有望给股指市场带来反弹行情。

■工业硅：

1.现货：上海有色通氧553#硅(华东)平均价为14050元/吨，相比前值上涨0元/吨；上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为13550元/吨，相比前值上涨0元/吨，华东地区差价为500元/吨；上海有色421#硅(华东)平均价为15000元/吨，相比前值上涨0元/吨；

2.期货：工业硅主力价格为13540元/吨，相比前值上涨70元/吨；

3.基差：工业硅基差为10元/吨，相比前值下跌30元/吨；

4.库存：截至8-25，工业硅社会库存为27.1万吨，相比前值累库1.3万吨。按地区来看，黄埔港地区为3万吨，相比前值累库0.0万吨，昆明地区为4.3万吨，相比前值累库0.1万吨，天津港地区为3.8万吨，相比前值降库0.1万吨；

5.利润：截至7-31，上海有色全国553#平均成本为13665元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为-251元/吨；

6.总结：从基本面上看，当前供需双弱，硅价受成本支撑表现为向上弱修复。供应端步入丰水期，开工存修复预期。而三大下游中目前仅有多晶硅企业产量持续增长，整体需求增量不及供应端，对硅价上行的支撑力度较低，基本面利空情况较为明显。短期来看，当前国内经济环境尚可，决定了硅价不会流畅下跌，且大厂挺价，或在13500元/吨的资金面博弈线上表现出相应韧性。长期来看，要解决产能过剩问题还需看到供应端减产达到一定规模，给与成本价下方2000元/吨的亏损，底部为11000-12000元/吨。

■双铝：

1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为19040元/吨，相比前值上涨130元/吨；上海有色氧化铝价格指数均价为2912元/吨，相比前值上涨0元/吨；

2.期货：沪铝价格为18775元/吨，相比前值上涨100元/吨；氧化铝期货价格为2976元/吨，相比前值上涨18元/吨；

3.基差：沪铝基差为265元/吨，相比前值上涨30元/吨；氧化铝基差为-64元/吨，相比前值下跌18元/吨；

4.库存：截至8-28，电解铝社会库存为49万吨，相比前值下跌0.4万吨。按地区来看，无锡地区为9.5万吨，南海地区为13.9万吨，巩义地区为6.3万吨，天津地区为6.5万吨，上海地区为4.3万吨，杭州地区为6.1万吨，临沂地区为1.9万吨，重庆地区为0.5万吨；

5.利润：截至8-24，上海有色中国电解铝总成本为15971.74元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为2838.26元/吨；截至8-30，上海有色氧化铝总成本为元/吨，对比上海有色氧化铝价格指数的即时利润为2912元/吨；

6.氧化铝总结：在需求端复产、成本抬升预期等因素的作用下，近月供应相对过剩问题有所改善，价格受到市场情绪与基本面双支撑。但短期内需求的增加并不能真正意义上缓解供需错配的局面。氧化铝供应弹性远远强于电解铝，产能的绝对过剩始终存在隐患，即利润空间的打开将会受到氧化铝供应快速增长的影响而迅速关闭，价格难以维持上涨趋势，中长期来看逢高沽空是较为优先的选择，需持续关注行业政策的变化。

7.电解铝总结：最低给与18200元/吨的支撑，且低库存支撑下，价格重心有逐步抬升趋势。近月表现仍相对强势，沪铝维持back结构难以改变，且当前成本止跌维稳在16000元/吨附近，对应盘面即时利润接近2600元/吨的高位，价格向上至19000元/吨的支撑不足，区间上方参考近两月价格最高位18500-18700元/吨，短期可逢低做多。铝价在仅500元/吨的空间也已运行一月有余，在基本面利好不足的前提下表现出一定韧性，等待消息面出现利好或基本面有所改善，警惕后续库存转累库带来的支撑力度进一步弱化。

■铜：

1. 现货:上海有色网1#电解铜平均价为69890元/吨，涨跌350元/吨。

2.基差：上海有色网1#电解铜现货基差：315元/吨。

3. 利润:进口盈利165.82元/吨。

4. 库存：上期所铜库存40585吨，涨跌1357吨，LME库存97650吨,涨跌125吨

5.利润：铜精矿TC92.93美元/干吨，铜冶炼利润1451元/吨。

6.总结：美联储再次加息25基点，总体振幅加大，短期强势，压力位69500-71400，仍然区间操作思路。

■沪锌:沪锌重回区间震荡

1.现货:上海有色网0#锌平均价为21190元/吨（+210元/吨）。

2.利润:精炼锌进口利润为-61.2元/吨。

3.基差:上海有色网0#锌升贴水115，前值145

4.库存: 上期所锌库存43054吨（-10872吨)，LME锌库存147875吨（-1150吨）。

5.总结: 美联储加息25基点，供应增加确定性强，下游各需求高位持稳。期价反弹区间在19700-20500，目前逐步逼近压力。

■玻璃：盘面大幅上行

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场1988元/吨,华北地区主流价1970元/吨。

2. 基差：沙河-2301基差：272元/吨。

3. 产能：玻璃日熔量168610万吨，产能利用率83%。开工率81%。

4. 库存：全国企业库存4106.8万重量箱，沙河地区社会库存250.4万重量箱。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润436元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润688元/吨，浮法玻璃（天然气）利润401元/吨。

6.总结：华北市场成交偏弱，下游拿货谨慎，观望心态浓厚，沙河市场价格灵活盘整。华东市场成交氛围走弱，月底资金制约较大，个别厂家以涨促销，价格上调1元/重箱。华中市场拿货情绪一般，价格暂稳，观望情绪浓厚。华南市场除个别大厂旧货处理价格松动外，多数维稳为主，市场成交整体走弱。

■纯碱：盘面波动加剧

1.现货：沙河地区重碱主流价2700元/吨，华北地区重碱主流价3050元/吨，华北地区轻碱主流价2950元/吨。

2.基差：沙河-2301：805元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率81.44，氨碱开工率74.19，联产开工率87.6。

4.库存：重碱全国企业库存5万吨，轻碱全国企业库存9.6万吨，仓单数量0张，有效预报517张。

5.利润：氨碱企业利润654.04元/吨，联碱企业利润1296.6元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润436元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润688，浮法玻璃（天然气）利润401元/吨。

6.总结：供应缓慢提升，库存低位，需求尚可，现货偏强运行，纯碱价格上行趋势。盘面波动较大，建风险加剧，建议观望为宜。

■棕榈油/豆油：隔日马棕大涨，美豆油下跌

1.现货：24℃棕榈油，天津8010（-50），广州7910（-20）；山东一级豆油9030（-70）

2.基差：01，一级豆油524（-34）；01，棕榈油江苏34（-38）

3.成本：9月船期印尼毛棕榈油FOB 880美元/吨（+7.5），9月船期马来24℃棕榈油FOB 882.5美元/吨（+12）；10月船期美湾大豆CNF 611美元/吨（-）；美元兑人民币7.30（+0.02）

4.供给：Amspec Agri数据显示，马来西亚8月1-25日棕榈油产品出口量为945,155吨，较上月同期的987,414吨减少4.28%。

5.需求：ITS数据显示，马来西亚8月1-25日棕榈油产品出口量为974,235吨，较上月同期的1,056,830吨减少7.8%。

6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第33周末，国内棕榈油库存总量为59.4万吨，较上周的54.9万吨增加4.5万吨。国内豆油库存量为126.3万吨，较上周的127.2万吨减少0.9万吨。

7.总结：印度节前备货需求叠加本土油料产量因干旱受损或提振油脂进口需求。棕榈油产地供应压力不大或限制出口报价进一步回落空间。港口豆油库存小降。国内棕榈油现货进口利润有所修复。国际豆棕差位置中性偏低。在美豆进口成本未出现大跌的情况下，国内极低的油粕比或在挺榨利角度给予内盘油脂估值支撑。油脂未来旺季需求改善预期仍在。谨慎偏多看待。

■豆粕：南美宽松压力令海外基金按兵不动

1.现货：张家港43%蛋白豆粕4870（-30）

2.基差：01张家港基差733（-25）

3.成本：10月美湾大豆CNF 611美元/吨（-）；美元兑人民币7.30（+0.02）

4.供应：中国粮油商务网数据显示， 第34周全国油厂大豆压榨总量为201.18万吨，较上周减少0.68万吨。

5.需求：8月30日豆粕成交总量4.5万吨，较上一交易日减少0.19万吨；其中现货成交4.3万吨。

6.库存：中国粮油商务网数据显示，截止到2023年第33周末，国内豆粕库存量为75.3万吨，较上周的80.0万吨减少4.7万吨。

7.总结：本轮美豆反弹海外基金跟进极有限，南美宽松预期或是主要原因。近期在新季天气改善预期下，巴西南里奥格兰德预计大豆植面增1.3%。根据NOAA气象模型显示，未来两周除爱荷华州外其他主产州降雨趋于正常。因此实际单产还有待跟踪验证。目前支撑美豆价格的主要因素转为美豆油基本面强势使得本土旧作榨利高企，支撑美豆价格以及国际买家对美豆新作采购进度上赶带来的支撑。关注美豆主力在1450美分压力位表现。豆粕下游经过主动补库提货需求或边际走弱，国内高榨利持续性存疑。USDA周度作物报告显示，美国大豆生长优良率为58%，市场预期为56%，此前一周为59%，去年同期为57%；结荚率为91%，去年同期为90%，此前一周为86%，五年均值为90%。USDA最新干旱报告显示， 约38％的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为38%，去年同期为20%。进入9月后逐步关注密西西比河中下游区域少雨可能带来的航道水位偏低扰动。关注01豆菜粕价差做扩机会。

■玉米：余粮趋紧 维持近强远弱格局

1.现货：销区上涨。主产区：黑龙江哈尔滨出库2610（0），吉林长春出库2750（0），山东德州进厂3090（0），港口：锦州平仓2830（10），主销区：蛇口2970（10），长沙3010（30）。

2.基差：锦州现货平舱-C2311=92（-20）。

3.月间：C2311-C2401=81（-1）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2195（-25），进口利润775（35）。

5.需求：我的农产品网数据，2023年34周（8月17日-8月23日），全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米113.43万吨（+1.56）。

6.库存：截至8月23日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量230.5万吨（环比-2.04%）。18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至8月24日，饲料企业玉米平均库存28.76天（0.06%），较去年同期下跌5.49%。截至8月18日，北方四港玉米库存共计126.6万吨，周比-16.5万吨（当周北方四港下海量共计20.8万吨，周比-6.9万吨）。注册仓单量30677（1600）手。

7.总结：国内陈作在低库存支撑下暂时保持坚挺，同时稻谷成交保持平稳，小麦价格继续上涨，对玉米价格起到支撑作用。新季生产实际减产程度仍需观察，若无实质性影响，不改新季供应进一步宽松预期。国内玉米市场继续维持近强远弱格局。

■生猪：供需平稳 猪价震荡

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：持稳。河南16900（0），辽宁16700（0），四川16900（0），湖南17200（0），广东17900（0）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价22.53（-0.1）。

3.基差：河南现货-LH2311=30（-90）。

4.总结：8月可出栏量再度转增，消费边际改善但仍处淡季，除二育持续入场拉动外，没有实质性供应紧缺的驱动。从7月份二育入场来看，表现谨慎，但体重数据已开始回升，后续继续关注能回升到什么水平，将直接决定年底旺季猪肉供应体量。临近开学，关注消费端变化。猪价短期延续震荡态势。

■花生:上市增多压制价格

0.期货：2311花生10324（-140)

1.现货:油料米：9200

2.基差：11月：-1124

3.供给：新花生开始加量上市。

4.需求：市场需求即将进入传统旺季，期待下游需求驱动显现。

5.进口：苏丹国内局势预计影响新产季花生进口。

6.总结：目前新花生开始上市，观察新花生上市的节奏。近期市场进入八月备货季节，市场需求驱动叠加新米上市开始加速，价格预期边际减弱。