■股指：权重代表指数表现强势

1.外部方面：美股三大指数小幅收跌，道指跌0.19%，纳指跌0.1%，标普500指数跌0.25%。

2.内部方面:股指市场整体表现分化，权重代表指数表现强势，市场日成交额保持八千亿规模。涨跌比一般，2000余家公司上涨。北上资金小幅净流入超5亿元。行业方面，券商行业表现突出。

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，目前下方支撑明显，但经济修复道阻且长。

■沪铜：短期偏强中期区间运行

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为69435元/吨（-635元/吨)

2.利润:进口利润16.27元/吨

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差285（+115）

4.库存:上期所铜库存61290吨(-16608吨)，LME铜库存76875吨（+1600吨）。

5.总结：美联储再次加息25基点，美元指数弱势。总体振幅加大，短期强势，压力位69500-71400，仍然区间操作思路。

■沪锌:周线反弹继续，区间收窄向上突破

1.现货:上海有色网0#锌平均价为20980元/吨（-260元/吨）。

2.利润:精炼锌进口亏损为-741元/吨。

3.基差:上海有色网0#锌升贴水75，前值70

4.库存: 上期所锌库存61313吨（+4371吨)，LME锌库存97925吨（-1300吨）

5.总结: 美联储加息25基点，高温天气恐增加检修，镀锌钢材需求高位持稳。锌价低位横盘反弹，期价反弹区间在19700-20500，区间向上突破，反弹多单以20300-20400为止损持有。

■焦煤、焦炭：焦炭第四轮提涨全面落地

1.现货：吕梁低硫主焦煤2000元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤1840元/吨（0），日照港准一级冶金焦2140元/吨（0）；

2.基差：JM09基差356.5元/吨（71），J09基差-78.5元/吨（137）；

3.需求：独立焦化厂产能利用率74.52%（-0.02%），钢厂焦化厂产能利用率85.11%（-0.25%），247家钢厂高炉开工率82.14%（-1.46%），247家钢厂日均铁水产量240.69万吨（-3.58）；

4.供给：洗煤厂开工率75.73%（1.83%），精煤产量63.265万吨（1.32）；

5.库存：焦煤总库存2066.14吨（12.33），独立焦化厂焦煤库存880.34吨（22.46），可用天数9.79吨（0.31），钢厂焦化厂库存745.64吨（8.29），可用天数12.2吨（0.17）；焦炭总库存841.02吨（-16.61），230家独立焦化厂焦炭库存51.16吨（-5.92），可用天数9.97吨（0.23），247家钢厂焦化厂焦炭库存562.53吨（-15.39），可用天数10.86吨（-0.29）；

6.利润：独立焦化厂吨焦利润-35元/吨（-26），螺纹钢高炉利润-141.83元/吨（11.18），螺纹钢电炉利润-345.03元/吨（45.05）；

7.总结：双焦领跌黑色。一方面，消息面扰动盘面，粗钢平控政策或将进一步落地，对炉料需求降低将进一步推动双焦价格下行；另一方面，3日部分地区第四轮提涨落地，从盘面的反应来看，本次提涨或将止于四轮，市场预期中补库带来的第五轮将不会出现。短期内将以宽幅震荡为主，考虑到粗钢平控、焦煤进口增量和山西煤矿复产的影响，不可过分追高。

■锰硅、硅铁：黑色板块整体回调，消息面扰动明显。

1.现货：锰硅6517#内蒙含税价6600元/吨(80)，宁夏贸易价6570元/吨(40)；硅铁72#青海市场价7000元/吨(0)，宁夏市场价7050元/吨(0)；

2.期货：SM09合约基差104元/吨(90)，SF09合约基差200元/吨(148)；SM09-01月间差116元/吨(-14)，SF09-01月间差-118元/吨(-32)；

3.供给：121家独立硅锰企业开工率61.63%(1.36),136家硅铁生产企业开工率36.01%(1.66)；

4.需求：锰硅日均需求19723.86元/吨(-173.29)，硅铁日均需求3324.56元/吨(-35.96)；

5.库存：锰硅63家样本企业库存25万吨(-0.7)，硅铁60家样本企业库存7.2万吨(-0.62)；

6.总结：锰硅方面，盘面交易焦炭第四轮提涨落地，锰矿价格稳重有升，锰硅成本支撑仍在，考虑到上半年锰硅利润空间稀薄，厂家生产积极性并不高，企业库存低，考虑到当前宏观预期的走强和下游低库存的现状，8月钢招有价格上调预期。硅铁方面，宁夏、内蒙能耗双控政策是引发硅铁上涨的主要原因，整体而言硅铁开工亦处低位，8月钢招陆续开启，量、价具有上行预期，厂内出库顺畅。预计短期内，铁合金维持震荡走势。

■纯碱：现货上行趋势

1.现货：沙河地区重碱主流价2150元/吨，华北地区重碱主流价2250元/吨，华北地区轻碱主流价2050元/吨。

2.基差：沙河-2309：114元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率81.9，氨碱开工率74.8，联产开工率-11.1。

4.库存：重碱全国企业库存12.62万吨，轻碱全国企业库存12.21万吨，仓单数量225张，有效预报684张。

5.利润：氨碱企业利润481.4元/吨，联碱企业利润788.1元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润402元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润601，浮法玻璃（天然气）利润289元/吨。

6.总结：纯碱企业检修及减量持续，供应下降。企业库存低，发货紧张。下游需求尚可，月底补库。从目前看，纯碱走势稳中偏强，现货价格上行趋势。

■玻璃：补库收尾

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场1856.8元/吨,华北地区主流价1838元/吨。

2. 基差：沙河-2309基差：68元/吨。

3. 产能：玻璃日熔量167648万吨，产能利用率82%。开工率80%。

4. 库存：全国企业库存4750.8万重量箱，沙河地区社会库存272万重量箱。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润402元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润601元/吨，浮法玻璃（天然气）利润289元/吨。

6.总结：目前需求支撑尚显薄弱，提前刚需入库后，采买意愿下滑，新一轮补库行为逐渐收尾，后市来看，场内信心多显不足，多数认为浮法玻璃后续上涨空间有限，后续操作更倾向于随用随采，预计本周价格大体持稳。

■PP：下游制品利润被趋势压缩

1.现货：华东PP煤化工7300元/吨（+0）。

2.基差：PP09基差-62（+101）。

3.库存：聚烯烃两油库存58.5万吨（-3）。

4.总结：在上游油价推涨下，下游化工品也出现普涨，不过需要注意的是，大部分化工品的盘面上涨逻辑与油价并不一样。以下游化工两大板块聚烯烃和聚酯为例，从6月开始，在盘面价格上涨的同时，基差出现劈叉走弱，并且无论是聚烯烃还是聚酯自身生产利润，亦或是其下游制品利润都出现持续压缩，这表明下游化工盘面价格上涨并无现实端基本面支持，更多是受成本端估值以及宏观预期推动上涨。

■塑料：9-1正套

1.现货：华北LL煤化工8120元/吨（-20）。

2.基差：L09基差-18（+97）。

3.库存：聚烯烃两油库存58.5万吨（-3）。

4.总结：这种产业链自上而下传导带来的价格上涨，若终端利润持续压缩，可能带来终端需求负反馈，从而拖累塑料价格，考虑到随着交割月的临进，塑料弱基差也面临修复需求，大概率将通过盘面价格下跌更多修复，套利层面可以寻找塑料这类静态库存情况尚可，未来供需压力不大的品种以9-1正套的形式表达。

■原油：8月下旬欧柴利润将再次承压

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格84.18美元/桶（-1.09），俄罗斯ESPO价格78.60美元/桶（+0.33）。

2.总结：欧洲柴油需求恢复很大程度源自电价下跌带来工业企业生产成本降低，促发阶段性补库导致，而非趋势性走强，从ARA柴油库存对欧柴利润的领先性看，8月下旬欧柴利润将再次承压；美汽裂解的强除了汽油需求旺季刺激外，也有炼厂装置检修增多导致，随着炼厂检修装置陆续回归，需求也将在8月见顶，美汽裂解存在走弱预期，从标普500指数对美成品油需求的领先性看，8月下旬开始美成品油需求也将边际走弱。

■白糖：注意宏观情绪

1.现货:南宁7130（0）元/吨，昆明6895(30)元/吨，仓单成本估计7160元/吨

2.基差:南宁1月476；3月555；5月581；9月356；11月419

3.生产:巴西7月上半产量就行同比大幅度增加，巴西产量正在大幅度兑现，不过产糖率环比明显减少。

4.消费:国内情况，需求预期持续好转，6月国产糖累计销售量同比增加87万吨，产销率同比大幅增加；国际情况，巴西等出口大国出口总量保持高位。

5.进口：6月进口4万吨，同比减少10万吨，船期到港普遍后移，按照船期推算，预计三季度上半段进口也非常少。预拌粉6月大量进口超20万吨。

6.库存：6月209万吨，同比减少126万吨。

7.总结：巴西进入压榨高峰，产量大量兑现，国际贸易流缓解紧张，原糖期货上行趋势减弱。国内6月库存均创历史低位，进口量短期无法到港，大量船期后移，国内消费恢复，供需存转为紧张，继续关注巴西产量兑现的节奏和出口节奏，国内市场关注进口糖到港时间和消费旺季后期兑现情况。