调研时间：2023年7月16日-7月21日

7月17日上午，钢贸商

山西太原钢贸商，年4万吨贸易量。整体市场环境偏弱的情况下，小贸易商业态较为艰难，目前主要对接国央企，不对个人客户，当前主要问题是回款周期长。当前市场去贸易商化，钢厂直连下游和基建合作，市场蓄水池作用减弱。贸易商需主动在盘面寻求投机或期现机会。

7月17日公布多项经济数据，1-6月累计数据来看，全国房地产开发投资同比-7.9%，房屋新开工面积同比-24.3%，房屋销售面积同比-5.3%，房地产开发企业资金到位资金同比-9.8%。且从国土资源部、各地土地局或土地交易中心的数据来看，房企拿地意愿非常疲弱，6月拿地土地面积同比-91%，环比-67%。

7月18日，焦化厂

企业情况，产能400万吨，向上游发展有20个煤矿。本企业属于民营企业中体量较大的企业，焦炭一般可以维持0库存，或站台等发运的状态。目前行业微利的原因有二，一是受上游进口量增价弱影响，从而成本坍塌带动；二是下游需求弱，钢价无法给第三方让利。目前企业副产品利润焦油、粗苯、硫酸铵回补吨焦利润。

现货行情方面，山西安泽煤目前1850甚至有1900。

国内供给，原煤产能5.4，产量4.4亿吨。供给结构方面，2022年原煤产量增速10%，动力煤增近10%，焦煤增量400万吨，增速不足1%。（煤炭生产中，80-90%为生产成本，其余为三项费用）

进口煤端，蒙煤目前发运正常，日均发运量已达到2018年以来新高，蒙煤进口结构80%焦煤，20%动力煤。

环保影响，2023年底清理4.3米高炉，对供需结构的影响取决于新供给和淘汰速度孰高孰低，企业目前拥有的6.25米捣固相对成熟，技术、工人、生产工艺方面已相对成熟，环保影响力度必不如2018年蓝天保卫战时期的力度，目前安全和环保政策是分开进行的。

交割意愿，企业交割的情况较少，焦炭参与过交割，目前现货2200+的情况之下套保意愿仍比较弱，主要顾虑是在交割流程中所投入的进间性价比不足。

供给相对刚性，若整体利润（加副产品）吨亏300，或环保压力下，可能会考虑焖炉，最长72小时。

对于后市，钢厂原料低库存状态下，补库周期可期待。时间节点，一是7月经济工作会议释放的刺激亮点，二是金九银十、四季度赶工前的补库。下半年低点在盘面不会突破前低，螺纹高点4000，焦炭涨到5轮1950-2000。焦煤高点看到2000，螺纹4000。

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