要点

1、上半年空调产销情况非常好，下半年将转弱。

2、四川地区长短流程钢厂利润普遍较好，无主动减产意愿。

3、现货价格跟跌不跟涨，流动性很弱，难出货。

4、螺纹需求好于盘线，房建回款不好，贸易商倾向送基建。

5、下游有恐高心理，对后市普遍偏空，保持低库存。

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A：某家电厂

今年上半年空调销量非常好，差不多已经产了去年全年的量。按内外机一套算，已经卖了300多万套，预计今年能达到内销450万套。此外今年出口量大约300多万套，主要向东南亚、中东、欧美出口。疫情前2019年的话产销200万套/年，产品拓展速度领先于行业。整个行业来看，美的约6000万套/年，格力约5000万套/年，奥克斯、海信、TCL约1000万套/年，这些大公司空套出口比例占一半以上，受贸易战的影响不是很明显。

用钢方面，挂机10公斤左右，柜机20公斤左右，平均十二三公斤重，一年4万吨左右用量，主要用镀锌和冷轧，内部镀锌板居多，外机用冷板。跟攀钢协议采购为主。交货期45-60天，提前一个半月或2个月采购，现在6月底就采购8月份的量。一个月一般30-40万套，旺季能达到70万套，淡季可能只有十几二十万套。旺季主要是春节后到7月，8-12月为淡季。此外，压缩机电机之类的精加工零件都是在广东采购，自己建厂成本太高没有规模优势。从成本占比来看，一套空调压缩机200元左右，控制器200元左右，铜200元左右，钢材50元左右，其他还有五六百个零部件，一共一千二三百元左右，一个月定一次价格。

今年销量好的原因一方面在于行业渠道库存低，去年七八月份高温持续时间久，就把货卖干净了，今年有补库需求。另一方面今年天气也比较热，而且空调的增量还是比较大的，有些农村地区还有新增需求。整体而言，气温还是决定空调销量的首要因素。今年以来厂里都是加班加点生产，4月份到现在都是满产，没有投新的产线，投一条产线大概要几千万。下半年产量肯定比上半年低，有些二线品牌下半年最多只有上半年一半。

B：某长流程钢厂

从螺纹需求看，成都算不上好，端午前后都不出了货。以前卖不出去可以降价二三十块钱，一天卖几千吨在成都这个市场非常容易，现在压力很大，现货变现有难度。另外去年到今年经销商都是亏损，不敢拿货了。虽然去年四季度盘面涨的很猛，但是经过去年5-8月的大跌，经销商心态有变化拿了货都是快速变现，不敢像以前一样囤货。春节过后成都库存压力很大，社库和厂库都是100多万吨，省内供给增量不多，建龙来了40万吨的量，云贵和西北也在往成都发。现在外省来的很少了，主要是运费比较高。

自己厂库存很低，最低时候只有几千吨，去年利润较好，本厂主要直送基建，今年量比去年大，房建主要通过代理商供应，回款不好。现在高炉利润100-300不等，电炉一百多利润，铁矿50%用本地钒钛矿，自己的焦化厂从去年到现在一直亏损。高炉基本满产，所以铁水增量有限但会一直保持在高位。减产焖炉烧焦炭成本很高，而且大高炉复产成本在2千万到8千万之间，所以至少要亏200元/吨以上连续10-20天才会减。四川电炉大概2000万吨产能，现在大约开一半时间，四川电炉生产一吨钢比其他地方便宜几十上百元。

本地的期现公司今年没有怎么赚钱，现货跟跌不跟涨，另外川内钢厂以直发为主，大厂市场上流通资源少，小厂的货又比较难卖。

对于后市认为先涨后跌，要进一步涨价给出电炉平电和峰电利润，铁水产量不下铁矿也比较难跌，此外也要看限产力度。对于现货需求比较悲观。

C：某长流程钢厂

钢厂之前用进口铁矿为主，近年来主要使用国产矿，进口矿只占30%。钢厂有丰富的钒钛磁铁矿资源，提钒利润丰厚，一吨钒渣成本五六万，利润6万，前两年利润高的时候十几万。本厂有5个高炉，产量500多万吨，建材为主，热卷设计产能200万吨，每月实际产量约11万吨。本省其他几个大钢厂D钢接近300万吨，DS也接近300万吨，P钢本部600万吨，分部500万吨。其他还有一千多万吨电炉钢。大运会省内几个钢厂都要停，本厂26号开始停3个高炉，省内电炉可能全停，时间较短影响不大。现在需求不好，货出不动，对后市偏空，铁水因为利润丰厚，预计还是会保持高位。

D：钢贸商

主营螺线，年贸易量80万吨左右。成都房地产不同区差距比较大，有些比较好的区卖的很快。建材方面外地来的主要是龙钢的资源，其次是云贵、重庆来的比较多，一线为主。最新一期成都建材社库近40万吨，可能有一半是期现库存，厂库28万吨，没有明显矛盾。从规格看，512厂除了18不加价，其他规格都是加50，7月电炉产量应该回升了一些。现在成都投机需求弱，预计厂库会累社库下降，没什么表外库存。去年短流程有技术改造产量低，今年同比估计要翻一番。螺纹需求比去年同期要好，盘线不如去年。从四川建工的量看，他们以房建为主，量少了10%-20%。现在看震荡，在电炉谷电成本3650附近买，主要做盘面，现货卖不过期现公司，以短平快为主，八九月可能有一波大跌。

F：钢贸商

不看好房地产，之前跟大的房地产开发商做的比较多，对房地产比较了解，认为竣工数据转好是短暂的，最多持续到年底。现在想转型基建，基建的量还可以，但是竞争比较大。不过螺纹需求还是房建为主，基建是托底的。基建后面资金也可能会出问题，因为在贵州所跟有头部的房开和基建都有合作，了解到明年下半年以后就没什么大项目了，现在银行对优质基建项目放款也卡得很严。成都有投机需求，贵阳基本反映终端需求，所以炒作气氛浓的时候成都价格会比贵阳高100，投机情绪淡化成都可以比贵阳低100。四川今年省内供应偏多，外省流入的少了一半以上，螺纹需求跟去年相比弱平衡，盘线少了50%以上。四川钢厂利润在全国名列前茅，几个钢厂都可以提钒，额外增加150-180元/吨利润，所以四川高炉都是满产，不过国企成本比民企高200-300元/吨左右。

G：钢贸商

最近货很好卖，成都正常年产量2000万吨，省外进来800万吨，今年比去年产量多，库存没有累起来，说明需求可以。四川省内钢厂基本都是直发，社库高说明外省进来的多了。川内高炉原则上比华东电炉利润至少高50元/吨，一方面效益材，就是12/14这些规格和四级钢，加价加的多，另一方面就是提钒利润高。

H：钢贸商

一年贸易量约6万吨，主要做房建。今年比较少，一个月3000吨，主要做达钢、德胜和酒钢。现货端午节前清完了，节后不敢拿了，现在需求一般，比端午节前要差很多。今年贸易商都整怕了，不敢囤货，现在这个价位也有恐高心理，因为对下半年需求不太有信心，普遍比较悲观。现在库存基本在钢厂，贸易商手里不多。同样认为现在基本面没什么矛盾，但是冲高之后会有一波大跌。

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