分析导读：

2023 年 6 月 11日至 6月 15 日，我们在河南、安徽进行走访，期间对尿素生产企业、下游复合肥企业进行了调研、访谈，深入了解了河南、安徽地区尿素市场的全貌。本篇分析既梳理了本次走访调研中我们对河南、安徽地区尿素市场的现状、供需格局以及市场走势的认识，同时从第三方视角出发，对国内尿素市场做出相应的梳理和展望。

一：河南、安徽尿素市场发展现状

1、河南、安徽地区尿素市场供应现状

河南：河南省内尿素企业共7家，尿素产能共计584万吨，河南省尿素产能占全国总产能的7.84%。2022年河南省尿素产量为531.71万吨，从产量来看，可以满足省内需求。部分河南尿素货源流向外省，主要流向山东、安徽、河北、两湖。也有外省货源流入省内，其中主要为山西、陕西、新疆、安徽。

走访当期，河南省内尿素企业开工正常，其中天庆、中盈尿素装置生产正常，预收情况一般，当前是0库存水平，因尿素成本在1600-1700附近，利润在300-400元/吨附近。

安徽：安徽省内尿素企业共5家，尿素产能共计300万吨，安徽省尿素产能占全国总产能的4.03%。2022年安徽省尿素产量为321.41万吨，从产量来看，不能满足省内需求。部分安徽尿素货源流向外省，主要流向江西、江苏、河南。也有外省货源流入省内，其中主要为山西、陕西、河南、少量内蒙古。

走访当期，安徽省内尿素企业开工正常，其中中能、昊源、泉盛尿素装置生产正常，随行就市发运，当前是0库存水平，因尿素成本在1700附近，利润在400元/吨附近。

2、河南、安徽尿素市场消费现状

河南：河南省尿素主要下游消费为终端农业，复合肥企业、板材以及电厂、少量车用尿素。省内年消费量约在450万吨附近，消费量占到全国的消费量的8.86%。

走访当期，农业补货较为积极，复合肥工厂因高氮肥生产周期扫尾，需求减弱。其中亿丰肥业已经停车，厂内暂无尿素原料库存，采购方式周边汽车采购为主。

安徽：安徽省尿素主要下游消费为终端农业，复合肥企业、板材以及电厂、少量车用尿素为主。省内年需求量约在350-370万吨附近，消费量占到全国的消费量的7.09%。

走访当期，农业补货为主，复合肥工厂因高氮肥生产周期扫尾，需求也在减弱。复合肥工厂原料库存偏低，基本保持1-2天的尿素原料库存量。

3、河南、安徽尿素市场流通现状

河南：尿素贸易企业数量约20-30家附近，年贸易量在400万吨附近。河南贸易商主要操作河南以及山西、陕西货源为主。主要流向复合肥工厂以及板材行业，其中部分农业终端主要以尿素工厂直发为主。

走访当期贸易商暂无库存，当前主要从尿素企业打款后，工厂直发。利润微薄，当前因行情下跌为主，主流利润在10-20元/吨，少数尿素贸易商的利润在50-60元/吨（前期订单货）。

安徽：尿素贸易企业数量约30-40家附近，年贸易量在300万吨附近。河南贸易商主要操作安徽以及山西、陕西货源为主。主要流向复合肥工厂以及板材行业，其中部分农业终端主要以尿素工厂直发为主。

走访当期贸易商基本无库存，当前主要从尿素企业打款后，工厂直发。利润微薄，当前因行情下跌为主，因尿素工厂控制接单，随行就市，顾贸易商主流利润在10元/吨附近。

二：河南、安徽尿素市场发展展望（半年）

1、河南、安徽尿素市场供应展望

河南：根据工厂反馈，今年8-9月份，河南心连心计划有70万吨的新增产能投放。安阳中盈未来也有新增产能投放计划，产能为100万吨/吨。目前尚未建设，环评已过。初步预计会在2026年以后投产。河南尿素现状供过于求，随着河南未来新增产能的投放，外围货源将逐渐减少。未来省内尿素资源继续流向山东、两湖以及安徽、河北等。未来继续有外地资源流入，主要货源来自山西、陕西，少量安徽，新疆。当前生产企业对下半年尿素行情持谨慎悲观态度，随着尿素产能的不断增加，需求增幅较小，利润正逐渐被压缩。

安徽：根据工厂反馈，今年10月份，安徽昊源将有70万吨的尿素产能投放，实际可以到100万吨。安徽泉盛未来计划新增尿素装置100万吨，计划2024年10月份投产。安徽未来逐渐实现供需平衡，外围流向也将逐渐增加。未来省内尿素资源继续流向江西、河南。未来继续有外地资源流入，主要货源来自山西、陕西，少量内蒙古。当前生产企业对下半年尿素行情持谨慎悲观态度，随着尿素产能的不断增加，需求增幅较小，利润正逐渐被压缩。

2、河南、安徽市场消费展望

河南：河南尿素下半年未有会有新的消耗行业。河南下半年未有下游新增投产项目。

复合肥企业对尿素市场看空，认为尿素产能大，且下半年需求淡季为主，对尿素的需求少于尿素产量。采购方式暂无调整，刚需采购为主。

安徽：安徽尿素下半年未有会有新的消耗行业。安徽下半年未有下游新增投产项目。

下游企业对尿素市场看空为主，基本跟河南业者看法一致，认为尿素产能大，且下半年需求淡季为主。采购方式暂无调整，刚需采购为主。

3、河南、安徽市场流通展望

河南：河南未来半年贸易呈现扩张预期，一方面河南当地有新增产能释放，另一方面，部分河南尿素货源省内消化为主。

因未来河南有新增产能投放，且山东供应也在增加，贸易商的资源来源逐渐由省外转向省内，其中河南货源贸易将增加，山西以及新疆贸易或将减少，但也根据尿素价格水平适当调整。

贸易商对未来半年尿素市场持看跌趋势，谨慎操作，部分业者选择期现结合方式。

安徽：安徽与河南相似未来半年贸易呈现扩张预期，一方面安徽当地有新增产能释放，另一方面，部分安徽尿素货源省内消化为主,部分外发江西或有增量。

因未来安徽有新增产能投放，贸易商的资源来源主要来自安徽省内，部分业者主做山西货源流向安徽，外围货源量或有减少趋势。

贸易商对未来半年尿素市场持看跌趋势，谨慎操作，部分业者选择期现结合方式。

三：中国尿素未来市场发展展望（半年）

1、未来市场供应展望

2023年下半年尿素装置投产计划表

上半年尿素产量在2983万吨左右，下半年尿素产量或在2790万吨附近，下半年尿素产量或较同期增加44.35万吨附近。预计，2023年尿素产量比去年增加127.66万吨附近，产能利用率将进一步提高。

2、未来市场消费展望

2023年下半年国内三聚氰胺新增产能统计表

2023年下半年国内复合肥新增产能统计表

下半年复合肥以及三聚氰胺均有新增差能投放预期，理论上来讲，三聚氰胺新增产能对尿素的消耗将新增20万吨附近，复合肥将新增尿素消耗10万吨附近，但因后期三聚氰胺以及复合肥整体开工率的预期偏弱，顾对尿素实际消耗增量将非常有限，预计或在10-20万吨的增幅。

3、未来市场进出口展望

2023年1-6月份预期出口82万吨附近。上半年因国内尿素价格高于国际，主观出口意愿不强。随着国内尿素价格的下跌，产能的提升，加之价格逐渐与国际接轨，预计下半年尿素出口量或高于上半年，初步预计下半年尿素出口将达到150-200万吨附近，通过出口环节国内尿素下行压力。

国内尿素供应宽松，虽然国际尿素价格略低于国内，但受市场风险制约，年度尿素进口偏小，可忽略不计。

4、未来市场行情展望

从供应面来看，上半年国内尿素产量在2983.万吨附近，下半年仍有尿素新增产能投放，尿素日产将长期保持高位震荡，下半年尿素产量预期在2790万吨，较去年同期或增加44.35万吨。2023年产量预计在5763万吨附近，较去年将增加127.66万吨。产量上来讲对尿素行情形成利空。

从需求面来看，下半年尿素需求较上半年转弱，其中7-8月份以及12月份均有煤头以及气头企业的集中检修预期，而即便如此，需求的不温不火，或对尿素形成利空，尿素工厂为保持产销平衡，降价吸单。另外下半年是尿素出口旺季，但国际价格倒挂国内，而今年国际尿素亦有新增产能投放，对中国尿素的需求变数较大，若尿素出口与国际接轨，势必国内尿素仍有一段下行空间。综合来看，下半年尿素均价整体低于上半年，大行情向下，阶段性行情不断。预计下半年主产销区尿素出厂或在1800-2200元/吨区间波动。

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