今日重点推荐-2023-05-04

说明：

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘

价为终点价格，计算涨跌幅度。

2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

1.品种：螺纹钢-RB

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

策略参考：关注 3740 一线压力

核心逻辑：假期全国建材市场偏稳运行为主，成交冷清，而节前螺纹供需格局变化不大，钢厂产增多，螺纹周产量环比降 10.77 万吨，供应持续收缩，且即期成本下品种吨钢利润亏损，北方钢厂依旧亏损，部分地区联合减产，预计后续产仍有减量空间，供应端存向好预期，关注钢厂减产幅度。不过，螺纹需求表现依然不佳，周度表需环比再增 7.88 万吨，节前终端补库带来采购回升，但持续性存疑考虑到需求已步入旺季尾端，加之项目资金问题并未缓解，节后需求难言乐观，继续承压钢价。总之，钢厂减产虽带来供应收缩，但需求表现依然不佳，供需双弱格局下螺纹基本面暂未实质性好转，相反负反馈预期下成本下行易拖累钢价，预计钢价仍将承压偏弱运行，重点关注钢厂减产执行情况。

2.品种：焦煤-JM

日内观点：震荡偏弱 中期观点：下跌

参考策略：观望

核心逻辑：海关总署公布的炼焦煤进口数据显示，3 月我国共进口焦煤 964.7 万吨，环比 2 月增 39.5%，同比增 156.4%，虽然高频数据已让市场对 3 月进口改善存有一定预期，但接近一千万吨的单月进口量依然超出市场预期，也奠定了焦煤供需宽松的基本格局。在基本面弱势的背景下，4 月下旬开始，煤、焦、钢产业链的负反馈有启动迹象，使得焦煤除了供应端压力外，需求端的悲观预期成为另一大主要利空，压制焦煤期货价格持续受 5 日线压制，均线空头排列。周度产业数据方面，根据钢联统计，4 月 28 日当周，110 家洗煤厂精煤日均产量 67.09 万吨，环比大增 3.65 万吨；焦化厂焦炭日均产量合计 117.4 万吨，较上期持平。整体来看，焦煤在供需宽松的大周期下，正经历下游负反馈的小周期，焦煤期货短期内反弹驱动不足，预计延续弱势运行，操作上可维持偏空思路对待，下方支撑参考 1250 点，重点关注节后铁水产量的走势。

3.品种：焦炭-J

日内观点：震荡偏弱 中期观点：下跌

参考策略：观望

核心逻辑：根据钢联统计，全国 247 家钢厂的亏损占比攀升至 74%，对原料焦炭提降意愿仍存，现实端负反馈的影响开始兑现。根据 2022 年的 2 轮负反馈来看，它们的持续时间在 6~7 周左右，启动时的钢厂盈利率在 40%附近，而本周盈利率已跌破 30%，负反馈或已正式启动。从周度产业数据来看，4 月 28 日当周，大样本焦化厂焦炭日均产量合计 117.4 万吨，环比持平；247 家钢厂铁水日均产量243.54 万吨，环比降 2.34 万吨。可见目前，钢厂的经营压力已经转化为焦炭需求端利空。整体来看，焦炭目前面临多重利空，一是焦煤进口增量带来的成本坍塌压力，二是下游负反馈以及年内粗钢平控带来的需求端压力，使得焦炭期货下跌较为流畅，短期内预计延续弱势运行，操作上可维持偏空思路对待，下方支撑参考 2000 点，重点关注节后成材需求表现。

4.品种：PTA-TA

日内观点：下跌 中期观点：震荡偏弱

参考策略：逢高做空

核心逻辑：上游来看，美联储如期加息 25 个基点，同时近期欧美银行业危机叠加美国债务上限问题引发市场担忧，避险情绪开始升温，短期原油基本面利多无法对于油价走势起到主导作用，油价本周大幅下跌。PX 方面，近期 PX 装置开工率依旧偏低，PX 供应偏紧下或将使其价格表现相对油价更为坚挺。供应端来看，近期 PTA 装置开工率维持稳定，现货市场流通性依旧偏紧。需求端聚酯各品种利润表现低迷，聚酯综合利润维持亏损，而聚酯工厂在 4 月底降价促销带动聚酯库存短暂去化，但库存绝对量同比依然处于中性偏高状态。聚酯开工近期小幅下滑，当前聚酯企业减产效果仍不明显，未来需重点关注聚酯企业减产降负情况。终端织造开机率持续下降，内销市场局部转淡，外贸订单下达缓慢。整体来看，短期油价大幅下行或将使得前期成本端支撑不复存在，叠加近期 PTA 自身供需结构表现边际走弱，预计短期 PTA 价格或将跟随成本端偏弱运行。