今日重点推荐-2023-04-21

说明：

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘

价为终点价格，计算涨跌幅度。

2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。

3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分

1.品种：焦煤-JM

日内观点：震荡偏弱 中期观点：下跌

参考策略：空单持有

核心逻辑：焦煤进口增量不断释放，同时国内煤矿产量平稳运行，焦煤供应维持高位，相对而言需求端焦炭产量表现一般，焦煤基本面依然偏弱。反映在价格上，焦煤现货大幅走低，山西低硫主焦煤出厂价较 3 月高点普遍下跌 300~400 元/吨。供需方面，截至 4 月 14 日，国内 110 家洗煤厂精煤日产 63.52 万吨，周环比增 0.08 万吨，甘其毛都蒙煤日通关车数突破 1150 车；需求端，样本焦化厂焦炭日均产量合计 116.95 万吨，环比增 1.85 万吨，不过整体来看焦煤长期供应宽松的格局仍未改变。总的来说，焦煤自身基本面偏弱，且 3 月房屋新开工和施工面积数据表现一般，下游负反馈担忧仍存，后续若成材需求持续疲弱，那么负反馈逻辑或进一步压低焦煤价格，届时继续维持偏空思路对待。

2.品种：焦炭-J

日内观点：震荡偏弱 中期观点：下跌

参考策略：空单持有

核心逻辑：一季度经济数据表现良好，不过房屋新开工和施工面积累计同比降幅扩大，在高铁水和高成材产量背景下，终端需求疲弱带来的负反馈担忧仍存，对焦炭期货仍不宜过度乐观。产业数据方面，上周焦炭供需两增，截至 4 月 14 日当周，焦化厂焦炭日均产量合计 116.95 万吨，环比增 1.85万吨；247 家钢厂铁水日均产量 246.7 万吨，环比增 1.63 万吨。总的来说，焦煤、焦炭现货价格延续弱势运行，且下游铁水产量存见顶回落预期，市场氛围仍偏悲观，焦炭主力合约弱势运行，操作上建议维持偏空思路对待，关注钢材需求表现

3.品种：原油-SC

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考策略：关注 550 一线支撑

核心逻辑：宏观主导因素弱化以后，国内外原油期货重回供需基本面主导的行情中。受益于 OPEC+产油国出台联合减产措施以及美国打算重新购买原油充实战略储备库存，原油市场供应偏紧优势持续强化，刺激油价在上周维持偏强走势。不过随着多头因素逐渐消化以后，在弱需因素抬头以及美联储重新释放鹰派信号的情况下，本周四夜盘国内外原油期货价格延续弱势下行的趋势，期价再度大幅收低 2%以上。高油价虽有利于产油国，但对消费国而言无疑将增加输入型通胀的风险。预计未来欧美国家将采取干预反制措施，利空因素重新掌控油市。预计本周五国内原油期货价格料维持震荡偏弱的走势。

4.品种：豆油-Y

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考策略：做空

核心逻辑：进口大豆到厂延迟造成的油厂开工率受限，短期供应短缺正在逐渐缓解，随着油厂开工率逐渐回升，豆油库存累积风险增加，需要关注其他油脂替代消费对豆油消费的影响。从库存变化的方向来看，棕榈油和豆油一降一升，库存预期压制，豆油表现弱于棕榈油。

主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块

品种：IF、IH、IC、IM

日内观点：震荡偏强 中期观点：上涨

参考策略：谨慎做多

核心逻辑：昨日各股指均小幅下跌，股市连续十三个交易日成交金额在万亿元以上，股市超 3400 家个股下跌。3 月下旬以来部分热点板块涨幅显著，资金离高就低，轮动效应明显，资金无法形成合力，股市出现存量博弈的结构性行情，指数的趋势性则不强。一季度经济数据超预期改善，市场对政策利好预期有所回落，市场对接下来的政策力度以及复苏强弱程度有所分歧。预计短期内股指保持区间震荡。

商品期货有色板块

品种：铜（CU）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考策略：多铜空锌

核心逻辑：上周五美联储官员发表鹰派观点，加息预期再起，美元指数反弹，有色高位回落；昨夜美国初请失业金人数超预期，导致经济衰退预期再起，铜价承压。国内产业上，上游矿端宽松，炼厂维持高产量；下游 SMM 调研显示铜杆企业开工率下滑明显；电解铜社库去化也有所放缓。我们认为产业基本面偏空的情况下，如果没有国内宏观预期的持续炒作，铜价在 70000 一线阶段性见顶，即使突破 70000 关口后，向上空间也有限，可逢高空，企业可在 70000 上方卖出套保。下方关注 67500 一线支撑。跨品种套利方面，可多铜空锌，减少宏观扰动。

品种：锌（ZN）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：下跌

参考策略：空单持有

核心逻辑：短期锌主力期价在 22000 一线有较强的支撑。季节性国内产业上，上游矿端宽松，炼厂维持高产量；下游镀锌厂持续维持高开工，镀锌板库存去化。当前锌锭处于供需双强的局面，锌锭库存处于往年同期低位。然而长线锌价难掩颓势，这主要由于上游产量预期高，虽然当前下游消费强劲但长线锌锭供过于求。我们认为可以长线空锌，短期下方关注 22000 一线支撑。

品种：镍（NI）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考策略：逢高做空

核心逻辑：近期沪镍在有色板块中脱颖而出，主力期价从四月初的 17 万附近拉涨至接近 20 万，涨幅近 15%。我们认为镍价强势主要是由于低库存情况下，换月交割引发的近月期货补贴水行情，中国精炼镍 27 库社会库存较 22 年底下降超 30%，达到自 2015 年沪镍上市以来的最低库存。然而，镍原料中长期供应过量预期不变，尤其纯镍，年内有大量新投及扩建产能正在逐步兑现。我们认为短期镍上涨趋势较强，但中长期基本面弱势已成定局，不建议追涨，可逢高做空。

品种：黄金（AU）

日内观点：震荡偏强 中期观点：上涨

参考策略：多单持有

核心逻辑：上周五晚间美联储美联储理事 Waller 发表了对 3 月金融机构暴雷事件以及后续加息的看法，表现十分鹰派，给予市场当头一棒，加息预期再度升温，美元持续反弹而黄金大幅跳水。短期关注纽约金 2000 美元支撑，即沪金 440 元附近，可逢低做多长线持有。中长线来看，美国经济下行叠加加息周期接近尾声，美元持续下行，黄金持续上行；此外避险属性将持续推动黄金。