■股指：美国通胀数据低于预期引发美股暴涨

1.外部方面：晚间美国通胀数据出炉，美国10月未季调CPI同比升7.7%，预期升8%，前值升8.2%；季调后CPI环比升0.4%，预期升0.6%，前值升0.4%。美股三大指数暴涨，截至收盘，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数分别上涨3.70%、7.35%、5.54%，道琼斯工业指数大涨超1200点，美股三大指数均创2020年4月以来最大单日涨幅。

2.内部方面：股指市场在整体小幅震荡。日成交额小幅放量维持8千亿元成交额规模。涨跌比一般，近1700家公司上涨。北向资金净流出7余亿元。行业方面，医药行业领涨。盘后人民银行盘后公布的10月金融统计数据报告显示，10月末，广义货币（M2）余额261.29万亿元，同比增长11.8%。10月份人民币贷款增加6152亿元，受基数较高等因素影响，同比少增2110亿元。2022年10月社会融资规模增量为9079亿元，比上年同期少7097亿元，数据均略微低于预期。

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，市场轮动速度较快，结构化特征明显。疫情仍然是主要制约因素之一。

■贵金属：10月CPI回落

1.现货：AuT+D402.51，AgT+D4893，金银（国际）比价81.38。

2.利率：10美债3.82%；5年TIPS 1.48%；美元107.88。

3.加息预测：美联储12月加息50个基点至4.25%-4.50%区间的概率为80.6%（昨日为56.8%），加息75个基点的概率为19.4%（昨日为43.2%）；到明年2月累计加息75个基点的概率为50.7%，累计加息100个基点的概率为42.1%，累计加息125个基点的概率为7.2%。

4.EFT持仓：SPDR911.57（+3.19)。

5.总结：美国劳工部数据显示，10月美国消费者价格指数（CPI）同比增长7.7%，低于9月份的8.2%，也低于经济学家们预期的7.9%。10月份CPI环比上涨0.4%，和9月份持平，低于预期的0.6%。核心CPI在10月份环比增长0.3%，低于9月份的0.6%。美联储官员表示CPI显示通胀放缓迹象。数据公布后，美元和美债收益率回落，贵金属上涨。

■沪铜：振幅加大，向上突破，压力位上移至66000-70000

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为67350元/吨(+540元/吨)。

2.利润:进口利润-458.92

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差-40

4.库存:上期所铜库存59064吨(-4376吨)，LME铜库存80025吨(-950吨)，保税区库存为总计1.55万吨(-0.15万吨)。

5.总结：11月议息会议加息75基点，美联储将继续对终端利率高点维持强势预期（预料联储加息高点将在5%上下水平）。总体振幅加大，沪铜加权阻力在反弹高点65000一线。目前向上突破，开启第三波反弹，压力位上移至66000-70000，多单可逢高逐步获利了结。

■沪铝: 震荡，关注19200以上能否上破

1.现货:上海有色网A00铝平均价为18550元/吨(-60元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-1433.72元/吨，前值进口亏损为-1780.7元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差-20，前值0

4.库存:上期所铝库存161640吨(-16845吨)，Lme铝库存5582600吨(-6225吨)，保税区库存为总计57.6万吨(+0.5吨)。

5.总结: 11月议息会议加息75基点，美联储将继续对终端利率高点维持强势预期（预料联储加息高点将在5%上下水平）。四季度进入需求淡季，需求方面小幅回暖，但仍弱于往年正常水平，目前震荡。

■焦煤、焦炭：焦炭开启第三轮提降

1.焦煤现货：京唐港山西产主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）库提价2158.8元/吨，与昨日持平；焦炭现货：天津港山西产一级冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折仓单价为2755.43元/吨，与昨日持平。

2.期货：焦煤活跃合约收2032元/吨，基差126.8元/吨；焦炭活跃合约收2571元/吨，基差184.43元/吨。

3.需求：本周独立焦化厂开工率为66.09%，较上周减少1.16%；钢厂焦化厂开工率为85.14%，较上周增加0.13%；247家钢厂高炉开工率为78.77%，较上周减少2.71%。

4.供给：本周全国洗煤厂开工率为72.16%，较上周增加0.07%;全国精煤产量为58.87万吨/天，较上周增加0.29万吨/天。

5.焦煤库存：本周全国煤矿企业总库存数为280.8万吨，较上周增加8.08万吨；独立焦化厂焦煤库存为955.98万吨，较上周减少39.56万吨；独立焦化厂焦煤库存可用天数为11.86天，较上周减少0.25天；钢厂焦化厂焦煤库存为821.58万吨，较上周减少1.12万吨；钢厂焦化厂焦煤库存可用天数为13.26天，较上周减少0.03天。

6.焦炭库存：本周230家独立焦化厂焦炭库存为877.25万吨，较上周减少23.67万吨；独立焦化厂焦炭库存可用天数为73.51天，较上周减少7.75天；钢厂焦化厂焦炭库存为12.39万吨，较上周减少0.31万吨；钢厂焦化厂焦炭库存可用天数为590.44天，较上周减少13.52天。

7.总结：今日黑色期货普跌，双焦领跌。焦炭现货价格开启第三轮提降，钢厂利润亏损幅度预计将收窄，焦化厂利润或进一步下跌。山西长治、中阳县等地发生两起矿难，加上疫情因素，叠加上游库存低位，焦煤价格对焦炭成本仍有支撑作用，预计双焦将延续震荡走势。

■PTA：估计仍处于偏低位置

1.现货：内盘PTA 5670元/吨现款自提（+25）；江浙市场现货报价场5710-5730元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-01主力 +400（+40）。

4.成本：PX（CFR台湾）：993美元/吨（-3）。

5.供给：PTA开工率：71.2%。

6.PTA加工费：232元/吨（+23）。

7.装置变动：暂无。

8.总结: PX原料供应紧张，PX供应量对PTA产量有压制，新装置投产时间尚不确定，关注上下游装置投产动态。

■MEG：供需结构向累库转变

1.现货：内盘MEG 现货3805元/吨（-30）；宁波现货3835元/吨（-30）；华南现货（非煤制）4025元/吨（+0）

2.基差：MEG现货-01主力基差 -18（0）。

3.库存：MEG华东港口库存：84万吨。

4.开工率：综合开工率55.43%；煤制开工率31.35%。

4.装置变动：暂无。

5.总结：新装置在缓慢挤出，下游聚酯暂无明显降负动作，未来两周到货比较集中。终端订单跟进乏力，新装置投产供应仍有增量预期，暂无明显驱动下EG弱势维持。

■橡胶：替代指标逐渐进入，云南临近停割期

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海11675元/吨（-125）、RSS3（泰国三号烟片）上海14150元/吨（0）；TSR20（20号轮胎专用胶）昆明：10300（0）。

2.基差：全乳胶-RU主力-850元/吨（-35）。

3.进出口：2022年10月份，中国天然橡胶进口量预估值52.05万吨，环比9月份进口终值54.75万吨下降2.7万；

4.需求：据隆众资讯调查本周（20221104-1110）中国半钢胎样本企业开工率为60.22%，环比+2.56%，同比-1.83%。

5.库存：截至2022年11月06日，中国天然橡胶社会库存94.02万吨，较上期增加2.05万吨，增幅2.23%。同比下降3.03万吨，降幅3.12%。

6.总结：海南产区受台风天气扰动原料维持坚挺，其他地区原料价格涨跌互现。宏观因素持续扰动市场，下游需求疲软延续压制价格，基本面缺乏驱动，预计胶价低位整荡为主。

■PP：PP-3MA价差维持回调多

1.现货：华东PP煤化工7800元/吨（+0）。

2.基差：PP01基差251（+120）。

3.库存：聚烯烃两油库存63万吨（-2）。

4.总结：PP盘面价格一度大幅跌破粉料加工成本，粒粉价差0元/吨，已经将估值打到很低，与目前的强现实逻辑并不匹配，盘面单边很难继续下行。但考虑到外盘表现不佳，从贸易商库存对进口利润的领先性看，去库开始放缓，进口窗口很难持续大幅打开，内盘持续向上反弹空间也受限。PP-3MA价差维持回调多， PP现实供需尚可，MTO可以阶段性给一些利润，加之动力煤后期大概率偏弱震荡，电厂补库即将结束，今年冬天天气大概率不冷。

■塑料：贸易商随行小跌报盘出货

1.现货：华北LL煤化工8000元/吨（-0）。

2.基差：L01基差339（+161）。

3.库存：聚烯烃两油库存63万吨（-2）。

4.总结：现货端，贸易商随行小跌报盘出货，下游接货意向欠佳，逢低小单采购为主，实盘侧重商谈。前期盘面单边下跌的同时基差表现强势，代表市场更多在交易未来供需的走弱，现实供需不差，而从上游装置利润的走弱与下游制品利润的走强看，交易预期层面未来供需的走弱更多还是在交易未来供应的增加预期，考虑到上游生产利润再次压缩，存量装置开工负荷难以持续抬升，后续增量装置的效应体现更多在01后，预期层面的供应增加逻辑短期难以兑现。

■原油：交易部分预期的证伪

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格94.77美元/桶（-4.15），OPEC一揽子原油价格95.61美元/桶（-4.32）。

2.总结：前期原油的上涨，市场还是在交易未来供需转好的预期，而最近的下跌更多是交易部分预期的证伪。不过在供应端OPEC+减产的预期与需求端因持续加息带崩柴油需求的预期仍无法证伪之前，油价将继续维持布伦特80-100美金/桶震荡。目前看需求端更多是慢变量，区间的突破可能还是要由供应端预期证伪或其他突发情况导致，如后续OPEC+减产不及预期以及欧美对俄油制裁后俄罗斯的回应动作。

■油脂：内盘调整，延续震荡思路

1.现货：豆油，一级天津10090（-150），张家港10290（-150），棕榈油，天津24度8310（-200），广州8370（-200）

2.基差：1月，豆油天津826，棕榈油广州30。

3.成本：马来棕榈油近月到港完税成本8584元/吨（+4），巴西豆油近月进口完税价13170元/吨（+195）。

4.供给：马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示9月产量为177万吨，环比提高2.59%，9月出口142万吨，环比提高9.3%，库存231.5万吨，环比提高10.54%。

5.需求：棕榈油需求回升，豆油增速放缓

6.库存：粮油商务网数据，截至11月6日，国内重点地区豆油商业库存约83.75万吨，环比增加0.37万吨。棕榈油商业库存65.81万吨，环比增加7.68万吨。

7.总结：马来西亚棕榈油昨日继续下滑，昨日MPOB公布的马来西亚10月棕榈油库存为240万吨，环比增长3.7%，但低于预期的253万吨，10月产量181.4万吨，出口小幅超预期，总体延续产出恢复，库存累积态势，尽管库存超预期，但未能给予盘面有效支撑。内盘油脂持续回撤，操作上保持偏弱思路。

■豆粕：数据偏多，多单继续持有

1.现货：天津5770元/吨（+70），山东日照5760元/吨（+40），东莞5600元/吨（+40）。

2.基差：日照M01月基差1463（+3），东莞M01基差1303（+3）。

3.成本：巴西大豆近月到港完税成本5532元/吨（+20）。

4.库存：粮油商务网数据截至11月6日，豆粕库存18.6万吨，环比上周下降2.9万吨。

5.总结：CBOT大豆周四收盘下挫，主力合约下跌2%，USDA数据显示截至3日一周，美豆出口销售79.4万吨，低于一周前的83万吨，市场开始消化昨日USDA的数据调整情况，对美豆继续保持高位震荡思路。国内豆粕现货库存持续走低，现货紧张格局未见缓解迹象，基差回归驱动逐步向1月转移，操作上转为偏多思路，谨慎持有。

■菜粕：持续反弹，偏多思路

1.现货：华南现货报价4540-4560（+80）。

2.基差：福建厦门基差报价（1月+120）。

3.成本：加拿大菜籽近月理论进口成本6654元/吨（+35）

4.库存：截至11月6日一周，国内进口压榨菜粕库存为0.1万吨，环比上周增加0.1。

5.总结：CBOT大豆周四收盘下挫，主力合约下跌2%，USDA数据显示截至3日一周，美豆出口销售79.4万吨，低于一周前的83万吨，市场开始消化昨日USDA的数据调整情况，对美豆继续保持高位震荡思路。国内受豆粕现货强劲支撑，菜粕近月表现强劲，盘面短期破位，操作上转为偏多思路。

■玉米：美玉米期末库存小幅上调

1.现货：局部小涨。主产区：黑龙江哈尔滨出库2650（0），吉林长春出库2600（0），山东德州进厂2870（10），港口：锦州平仓2860（10），主销区：蛇口2960（0），长沙3040（10）。

2.基差：锦州现货平舱-C2301=-15（6）。

3.月间：C2301-C2305=-56（-2）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本3146（2），进口利润-186（-2）。

5.供应：我的农产品网数据，全国7个省份，59个地市最新调查数据显示，截至11月3日，全国玉米主要产区售粮进度为15%，较去年同期增加4%。

6.需求：我的农产品网数据，2022年43周（10月20日-10月26日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米109万吨（+1.2），同比去年+6.4万吨，增幅6.29%。

7.库存：截至11月2日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量203.5万吨（-2.12%）。47家规模饲料企业玉米库存34.53天（0.11天），同比+5.98%。截至10月28日，北方四港玉米库存共计217.4万吨，周比减少28.4万吨。注册仓单量94577（3000）手。

8.总结：产区新粮销售进度略快去去年同期，但农户惜售心理仍较为明显，产区继续挺价为主。需求端猪料明显好转而深加工继续惨淡。近期外盘延续震荡走势，也未能给出明显的方向性指引。季节性而言，随着新粮上市逐步进入高峰，关注现货市场是否进入季节性回调阶段。USDA月度报告小幅调高期末库存，美玉米期价冲高回落，重心继续下跌。

■生猪：出栏增加 价格续跌

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：继续下跌。河南24100（-600），辽宁23300（-600），四川24600（-600），湖南24300（-300），广东24200（-950）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价34.41（-0.2）。

3.基差：河南现货-LH2301=2495（-540）。

4.总结：集团厂出栏均环比增加，现货价格持续下跌，主力合约期价跌至两万一重要关口。进入11月，重点关注腌腊需求启动情况，短期由于南方地区暂未降温，腌腊需求并未明显开始。腌腊季启动情况将决定现货价格走向，进而决定期价方向。