■股指：股指市场小幅震荡

1.外部方面：关注周四将公布的CPI通胀数据。截止收盘，道琼斯指数跌1.95%，纳斯达克指数跌2.48%，标普500指数跌2.08%。

2.内部方面：股指市场在整体小幅震荡。日成交额小幅缩量维持7千亿元成交额规模。涨跌比一般，近2000家公司上涨。北向资金净流出6余亿元。行业方面，医药行业领涨。

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，市场轮动速度较快，结构化特征明显。

■贵金属：继续反弹

1.现货：AuT+D403.33，AgT+D4933，金银（国际）比价80.45。

2.利率：10美债4.12%；5年TIPS 1.74%；美元110.43。

3.加息预测：美国联邦基金利率期货显示，美联储12月加息50个基点至4.25%-4.50%区间的概率为56.8%，加息75个基点的概率为43.2%；到明年2月累计加息75个基点的概率为29.1%，累计加息100个基点的概率为49.8%，累计加息125个基点的概率为21.1%。

4.EFT持仓：SPDR908.38（-)。

5.总结：美联储加息预期有所缓和，美元和美债收益率下跌，叠加经济衰退忧虑引发避险需求，沪银日涨2.99%，创逾半年高位，沪金突破400点，达5个月新高；伦敦现货金银双双上涨。

■沪铜：振幅加大，向上突破，压力位上移至66000-70000

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为66810元/吨(+575元/吨)。

2.利润:进口利润-542.2

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差-90

4.库存:上期所铜库存59064吨(-4376吨)，LME铜库存80975吨(-2100吨)，保税区库存为总计1.55万吨(-0.15万吨)。

5.总结：11月议息会议加息75基点，美联储将继续对终端利率高点维持强势预期（预料联储加息高点将在5%上下水平）。总体振幅加大，沪铜加权阻力在反弹高点65000一线。目前向上突破，开启第三波反弹，压力位上移至66000-70000，多单可逢高逐步获利了结。

■沪铝: 震荡，关注19200以上能否上破。

1.现货:上海有色网A00铝平均价为18610元/吨(+140元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-1780.7元/吨，前值进口亏损为-1600.66元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差0，前值10

4.库存:上期所铝库存161640吨(-16845吨)，Lme铝库存558825吨(-5550吨)，保税区库存为总计57.1万吨(-0.9吨)。

5.总结: 11月议息会议加息75基点，美联储将继续对终端利率高点维持强势预期（预料联储加息高点将在5%上下水平）。四季度进入需求淡季，需求方面小幅回暖，但仍弱于往年正常水平。目前震荡，区间操作。压力位19500-20000，支撑位：17500-17800。关注19200以上能否上破。

■焦煤、焦炭：当前铁水高位支撑双焦价格下限

1.焦煤现货：京唐港山西产主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）库提价2225.1元/吨，与昨日持平；焦炭现货：天津港山西产一级冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折仓单价为2798.44元/吨，与昨日持平。

2.期货：焦煤活跃合约收2094元/吨，基差131.1元/吨；焦炭活跃合约收2664.5元/吨，基差133.94元/吨。

3.需求：本周独立焦化厂开工率为66.09%，较上周减少1.16%；钢厂焦化厂开工率为85.14%，较上周增加0.13%；247家钢厂高炉开工率为78.77%，较上周减少2.71%。

4.供给：本周全国洗煤厂开工率为72.16%，较上周增加0.07%;全国精煤产量为58.87万吨/天，较上周增加0.29万吨/天。

5.焦煤库存：本周全国煤矿企业总库存数为280.8万吨，较上周增加8.08万吨；独立焦化厂焦煤库存为955.98万吨，较上周减少39.56万吨；独立焦化厂焦煤库存可用天数为11.86天，较上周减少0.25天；钢厂焦化厂焦煤库存为821.58万吨，较上周减少1.12万吨；钢厂焦化厂焦煤库存可用天数为13.26天，较上周减少0.03天。

6.焦炭库存：本周230家独立焦化厂焦炭库存为877.25万吨，较上周减少23.67万吨；独立焦化厂焦炭库存可用天数为73.51天，较上周减少7.75天；钢厂焦化厂焦炭库存为12.39万吨，较上周减少0.31万吨；钢厂焦化厂焦炭库存可用天数为590.44天，较上周减少13.52天。

7.总结：焦炭二轮提降落地后，随着原料端价格的下跌，钢厂利润小幅修正。当前双焦仍以保守去库为主，铁水产量缓慢下滑但仍处高位，低库存叠加高消耗对双焦而言仍存在一定的价格支撑，钢厂利润承压，因此钢厂仍有提降意愿，后续将继续关注政策效果、产业链开工及利润情况、成材生产节奏，预计双焦将延续震荡走势。

■PTA：主流大厂负荷下降至7成以下

1.现货：内盘PTA 5645元/吨现款自提（+30）；江浙市场现货报价场 5520-5660元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-01主力 +360（+55）。

4.成本：PX（CFR台湾）：996美元/吨（-15）。

5.供给：PTA开工率：71.2%。

6.PTA加工费：209元/吨（+109）。

7.装置变动：华东一套35万吨PTA装置预估较原计划推迟3天重启，该装置11.3停车。

8.总结: PX原料供应紧张，PX供应量对PTA产量有压制，新装置投产时间尚不确定，关注上下游装置投产动态。

■MEG：聚酯工厂减产动作陆续落实

1.现货：内盘MEG 现货3835元/吨（-37）；宁波现货3865元/吨（-35）；华南现货（非煤制）4025元/吨（+0）

2.基差：MEG现货-01主力基差 -18（-10）。

3.库存：MEG华东港口库存：84万吨。

4.开工率：综合开工率55.43%；煤制开工率31.35%。

4.装置变动：暂无。

5.总结：新装置在缓慢挤出，下游聚酯暂无明显降负动作，未来两周到货比较集中。终端订单跟进乏力，新装置投产供应仍有增量预期，暂无明显驱动下EG弱势维持。

■橡胶：复工复产下轮胎厂负荷明显提升

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海11800元/吨（0）、RSS3（泰国三号烟片）上海14150元/吨（-50）；TSR20（20号轮胎专用胶）昆明：10300（0）。

2.基差：全乳胶-RU主力-815元/吨（-25）。

3.进出口：2022年10月份，中国天然橡胶进口量预估值52.05万吨，环比9月份进口终值54.75万吨下降2.7万；

4.需求：本周中国半钢胎样本企业开工率为57.66%，环比-3.59%，同比-2.81%。本周中国全钢胎样本企业开工率为43.46%，环比-8.49%，同比-16.08%。

5.库存：截至2022年11月06日，中国天然橡胶社会库存94.02万吨，较上期增加2.05万吨，增幅2.23%。同比下降3.03万吨，降幅3.12%。

6.总结：海南产区受台风天气扰动原料维持坚挺，其他地区原料价格涨跌互现。宏观因素持续扰动市场，下游需求疲软延续压制价格，基本面缺乏驱动，预计胶价低位整荡为主。

■PP：现货供应压力表现一般

1.现货：华东PP煤化工7800元/吨（+30）。

2.基差：PP01基差131（-86）。

3.库存：聚烯烃两油库存65万吨（-1.5）。

4.总结：现货端，近日部分PP装置计划外停车，市场现货供应压力表现一般，同时随着局部区域物流运输恢复，货源流通效率小幅提升，但是下游行业开工负荷维持低位，对原料采购积极性不高，逢低适量补进为主。估值层面，以PP为例，盘面价格一度大幅跌破粉料加工成本，粒粉价差0元/吨，已经将估值打到很低，与目前的强现实逻辑并不匹配，盘面单边很难继续下行。但考虑到外盘表现不佳，从贸易商库存对进口利润的领先性看，去库开始放缓，进口窗口很难持续大幅打开，内盘持续向上反弹空间也受限。

■塑料：下游工厂新增订单有限

1.现货：华北LL煤化工8000元/吨（-0）。

2.基差：L01基差178（-91）。

3.库存：聚烯烃两油库存65万吨（-1.5）。

4.总结：前期盘面单边下跌的同时基差表现强势，代表市场更多在交易未来供需的走弱，现实供需不差，而从上游装置利润的走弱与下游制品利润的走强看，交易预期层面未来供需的走弱更多还是在交易未来供应的增加预期，考虑到上游生产利润再次压缩，存量装置开工负荷难以持续抬升，后续增量装置的效应体现更多在01后，预期层面的供应增加逻辑短期难以兑现。

■原油：OPEC+减产托底

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格98.92美元/桶（-2.80），OPEC一揽子原油价格99.93美元/桶（-2.80）。

2.总结：能源板块表现整体较为分化，究其原因，在终端需求负反馈演绎的大背景下，供应端的情况不同以及所处产业链位置的不同带来各品种走势的分化。具体表现为供应端有明显缩量的品种表现越强，越偏上游的品种表现越强。例如内盘原油在供应端有OPEC+减产托底的大背景下，叠加高海运费以及汇率问题，表现相对强势，并且考虑到其整体处在产业链上游源头，终端需求负反馈对其影响也逐步递减。

■油脂：内盘调整，转为震荡思路

1.现货：豆油，一级天津10240（-120），张家港10440（-120），棕榈油，天津24度8510（-100），广州8570（-100）

2.基差：1月，豆油天津942，棕榈油广州224。

3.成本：马来棕榈油近月到港完税成本8580元/吨（-171），巴西豆油近月进口完税价12975元/吨（-249）。

4.供给：马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示9月产量为177万吨，环比提高2.59%，9月出口142万吨，环比提高9.3%，库存231.5万吨，环比提高10.54%。

5.需求：棕榈油需求回升，豆油增速放缓

6.库存：粮油商务网数据，截至11月6日，国内重点地区豆油商业库存约83.75万吨，环比增加0.37万吨。棕榈油商业库存65.81万吨，环比增加7.68万吨。

7.总结：马来西亚棕榈油连续第二日下挫，市场缺乏利多驱动，今日MPOB将公布10月供需数据，市场预计10月库存将升至253万吨，环比提高9.3%，乌克兰农产品出口协议延长目前预期偏乐观，加之原油承压，短期油脂表现乏力。内盘油脂率先回撤，操作上暂转为波段思路。

■豆粕：数据偏多，多单继续持有

1.现货：天津5700元/吨（-20），山东日照5720元/吨（0），东莞5560元/吨（+20）。

2.基差：日照M01月基差1460（-9），东莞M01基差1300（+11）。

3.成本：巴西大豆近月到港完税成本5512元/吨（-62）。

4.库存：粮油商务网数据截至11月6日，豆粕库存18.6万吨，环比上周下降2.9万吨。

5.总结：CBOT大豆昨日小幅收高，整体仍延续震荡态势，11月USDA供需报告将22-23年度大豆单产上调0.4蒲式耳至50.2蒲式耳/英亩，市场预期单产保持不变，但阿根廷当季大豆产量预估调低150万吨至4950万吨。国内豆粕现货库存持续走低，现货紧张格局未见缓解迹象，基差回归驱动逐步向1月转移，操作上转为偏多思路，谨慎持有。

■菜粕：持续反弹，偏多思路

1.现货：华南现货报价4460-4480（+50）。

2.基差：福建厦门基差报价（1月+120）。

3.成本：加拿大菜籽近月理论进口成本6619元/吨（+97）

4.库存：截至11月6日一周，国内进口压榨菜粕库存为0.1万吨，环比上周增加0.1。

5.总结：CBOT大豆昨日小幅收高，整体仍延续震荡态势，11月USDA供需报告将22-23年度大豆单产上调0.4蒲式耳至50.2蒲式耳/英亩，市场预期单产保持不变，但阿根廷当季大豆产量预估调低150万吨至4950万吨。国内受豆粕现货强劲支撑，菜粕近月表现强劲，盘面短期破位，操作上转为偏多思路。

■花生：压力比较明显

0.期货：2301花生10780（-14）

1.现货：油料米：9900

2.基差：1月：-880

3.供给：减产基本确定，花生现货市场火热，新花生开始增量，产区天气好转。

4.需求：中间商积极采购，主力油厂进入市场。

5.进口：本产季预计进口同比减少明显，港口价格再次超过10000大关。

6.总结：花生新年度播种面积不佳，叠加干旱天气，引起市场对总量担忧。新花生产量开始大量上市，减产效果预期正在兑现，花生价格预计继续保持高位。

■ 白糖：基差大幅波动

1.现货：南宁5590（0）元/吨，昆明5560（5）元/吨，日照5805（0）元/吨，仓单成本估计5674元/吨（2）

2.基差：南宁11月95；1月-33；3月-1；5月17；7月10；9月-9

3.生产：本产季国内累计产糖956万吨，同比减少111万吨。国际市场21/22榨季开始，泰国收榨产量同比大幅度增加，印度新年度出口量预计900万吨。巴西10上半月产量同位于同期高位，制糖比保持48%以上高位。

4.消费：国内情况，9月销售进度平淡，累计销糖率90.69%，同比增加。国际情况，多国宣布抗疫结束，全球需求继续恢复。

5.进口：9月进口同比增加，糖浆累计进口大幅度超过去年同期。

6.库存：9月89万吨，继续同比减15.88万吨，市场去库存效果良好。

7.总结：巴西榨季高峰过去，新产季制糖比在乙醇比价回落的情况下反弹，为糖价提供下行驱动，对国内糖价形成压制。10月库存压力同比缓解。预计印度泰国开榨后，国内外价格反弹空间有限，上方压力较为明显。

■玉米：美玉米期末库存小幅上调

1.现货：局部小涨。主产区：黑龙江哈尔滨出库2650（0），吉林长春出库2600（0），山东德州进厂2880（-10），港口：锦州平仓2850（10），主销区：蛇口2960（10），长沙3030（20）。

2.基差：锦州现货平舱-C2301=-21（31）。

3.月间：C2301-C2305=-54（-1）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本3144（-22），进口利润-184（32）。

5.供应：我的农产品网数据，全国7个省份，59个地市最新调查数据显示，截至11月3日，全国玉米主要产区售粮进度为15%，较去年同期增加4%。

6.需求：我的农产品网数据，2022年43周（10月20日-10月26日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米109万吨（+1.2），同比去年+6.4万吨，增幅6.29%。

7.库存：截至11月2日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量203.5万吨（-2.12%）。47家规模饲料企业玉米库存34.53天（0.11天），同比+5.98%。截至10月28日，北方四港玉米库存共计217.4万吨，周比减少28.4万吨。注册仓单量91577（2600）手。

8.总结：产区新粮销售进度略快去去年同期，但农户惜售心理仍较为明显，产区继续挺价为主。需求端猪料明显好转而深加工继续惨淡。近期外盘延续震荡走势，也未能给出明显的方向性指引。季节性而言，随着新粮上市逐步进入高峰，关注现货市场是否进入季节性回调阶段。凌晨USDA月度报告小幅调高期末库存，美玉米期价冲高回落，重心继续下跌。