■股指市场集体反弹

1.外部方面：截止收盘，道琼斯指数下跌398.88点，跌幅1.33%报29639.84点；标普500指数下跌81.61点，跌幅2.22%报3588.30点；纳斯达克综合指数下跌327.76点，跌幅3.08%报10321.39点。

2.内部方面：股指市场集体强势反弹，日成交额突破八千亿成交额规模。涨跌比较好，4400余家公司上涨。北向资金净流入74余亿元。行业方面，信创行业表现强势。

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，市场轮动速度较快，结构化特征明显。

■贵金属：继续承压

1.现货：AuT+D392.31，AgT+D4426，金银（国际）比价87.87。

2.利率：10美债4.0%；5年TIPS 1.81%；美元113.29。

3.联储：据CME“美联储观察”，11月加息50个基点至3.50%-3.75%区间的概率为3.7%，加息75个基点的概率为96.3%。

4.EFT持仓：SPDR941.13(-3.18)。

5.总结：上周贵金属呈现高开低走趋势，十一假期期间，外盘金银大幅上涨，美元指数回落，但是上周开盘后，金银价格就一路走低，外盘白银将假期期间将近10%以上的涨幅全部回吐。9月美联储会议纪要和超预期的通胀数据抬升11月加息预期，且重新评估美联储12月的加息幅度。另外，美联储大鹰派布拉德在国际货币基金组织和世界银行召开的秋季年会上暗示，美联储可能会在11月和12月的两次会议上分别加息75基点。总的来说，利率上行趋势与通胀粘性使得贵金属继续呈现震荡偏弱趋势。

■焦煤、焦炭

1.焦煤现货：京唐港山西产主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）库提价2480.1元/吨，较昨日上涨81.6元/吨；焦炭现货：天津港山西产一级冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折仓单价为3045.75元/吨，与昨日持平。

2.期货：焦煤活跃合约收2169元/吨，基差311.1元/吨；焦炭活跃合约收2809元/吨，基差236.75元/吨。

3.需求：本周独立焦化厂开工率为70.35%，较上周减少4.33%；钢厂焦化厂开工率为85.61%，较上周减少0.09%；247家钢厂高炉开工率为82.62%，较上周减少0.88%。

4.供给：本周全国洗煤厂开工率为73.89%，较上周减少2.12%;全国精煤产量为61.32万吨/天，较上周减少1.83万吨/天。

5.焦煤库存：本周全国煤矿企业总库存数为263.29万吨，较上周增加3.01万吨；独立焦化厂焦煤库存为1038.69万吨，较上周减少43.76万吨；独立焦化厂焦煤库存可用天数为12.14天，较上周增加0.15天；钢厂焦化厂焦煤库存为826.89万吨，较上周减少3.09万吨；钢厂焦化厂焦煤库存可用天数为13.29天，较上周减少0.03天。

6.焦炭库存：本周230家独立焦化厂焦炭库存为959.57万吨，较上周减少18.16万吨；独立焦化厂焦炭库存可用天数为72.54天，较上周增加1.34天；钢厂焦化厂焦炭库存为12.65万吨，较上周减少0.23万吨；钢厂焦化厂焦炭库存可用天数为632.43天，较上周减少15.30天。

7.总结：当前安全检查日益频繁，部分煤矿减产停工，加上山西、内蒙疫情反复，开工和运输均受到限制，焦煤供应紧缩引发价格上涨压缩焦企利润空间，焦企开工率和洗煤厂开工率都有明显下滑。铁水产量仍处高位，需求端持续发力。随着政策效果释放，终端基建、制造业形势逐渐好转，供给紧缩和需求端向好支撑双焦价格，焦炭第二轮提涨有望落地，后续继续关注政策走向、产业链利润情况及成材生产节奏，预计仍将近期维持震荡走势。

■沪铜：振幅加大，未能下破，料区间运行

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为64765元/吨(+765元/吨)。

2.利润:进口利润1269

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差-160

4.库存:上期所铜库存63746吨(+33287吨)，LME铜库存145650吨(+250吨)，保税区库存为总计2万吨(-0.7万吨)。

5.总结：外盘价格变化不大，11月议息会议加息75基点概率上升至75%。总体振幅加大，只能区间操作。沪铜加权阻力在62000一线，其次是反弹高点65000一线。支撑位59000一线，下一支撑位前低。

■沪铝: 震荡，区间操作，警惕下破

1.现货:上海有色网A00铝平均价为18700元/吨(+220元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-1558。57元/吨，前值进口亏损为-1413.96元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差-90，前值-80

4.库存:上期所铝库存186804吨(+12293吨)，Lme铝库存367200吨(+15300吨)，保税区库存为总计65.5万吨(-1.7吨)。

5.总结: 11月议息会议加息75基点概率上升至75%。关注政策刺激力度。云南省内减产10%-20%。国外减产幅度150万吨，供应增加压力减轻。需求方面小幅回暖，但仍弱于往年正常水平。目前震荡，区间操作。压力位19500-20000，支撑位：17500-17800。

■PTA：加工费大幅度回落

1.现货：内盘PTA 5960元/吨现款自提（+10）；江浙市场现货报价场6130-6150元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-01主力 +530（+50）。

4.成本：PX（CFR台湾）：1055美元/吨（-11）。

5.供给：PTA开工率：76.1%。

6.PTA加工费：344元/吨（+99）。

7.装置变动：上周PTA装置变动有限，零星有装置负荷小幅调整。

8.总结: PX原料供应紧张，PX供应量对PTA产量有压制，下游需求有所改善，正反馈提振价格。上周逸盛系以及福海创检修涉及产能较大。，PTA供应紧缩，供需面整体向好。

■MEG：装置恢复速度偏慢

1.现货：内盘MEG 现货 4045元/吨（-17）；宁波现货4080元/吨（-10）；华南现货（非煤制）4275元/吨（-25）

2.基差：MEG现货-01主力基差 -40（+5）。

3.库存：MEG华东港口库存：89.2万吨。

4.开工率：综合开工率58.48%；煤制开工率38.61%。

4.装置变动：暂无。

5.总结：装置检修落实下MEG开工率下降至46%附近，供应端仍然存在压缩预期。周内成本端进一步走弱，价格有下探预期。高港口库存和社会库存矛盾大幅度缓解利多价格。预计近期保持去库。

■橡胶：暂无明显向上驱动，低位震荡为主

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海11900元/吨（+0）、RSS3（泰国三号烟片）上海14400元/吨（0）；TSR20（20号轮胎专用胶）昆明：10900（0）。

2.基差：全乳胶-RU主力-915元/吨（+15）。

3.进出口：根据隆众口径统计，2022年7月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量终值48.1万吨，环比增加10.92%，同比增加13.36%，1-7月份累计进口321.36万吨，累计同比上涨8% 。

4.需求：周期（20221007-1013）中国半钢胎样本企业开工率为62.05%，环比上周期（20220930-1006）+20.02%，同比+3.87%。中国全钢胎样本企业开工率为58.55%，环比上周期（20220930-1006）+20.90%，同比+1.86%。

5.库存：截至2022年10月09日，中国天然橡胶社会库存91.98万吨，较上期增加0.44万吨，增幅0.48%。

6.总结：橡胶主产区降水较多，预计原料维持坚挺。宏观因素持续扰动市场，下游需求疲软延续压制价格，基本面缺乏驱动，预计胶价低位整荡为主。

■PP：宏观情绪对PP价格也有打压

1.现货：华东PP煤化工7950元/吨（-130）。

2.基差：PP01基差203（-126）。

3.库存：聚烯烃两油库存74万吨（+0.5）。

4.总结：供应增加的预期主要来自两方面，一个是随着未来成品油端利润的大概率走弱，石脑油线利润大概率得到修复，考虑到油制线路极低的利润难以持续，未来利润修复的大方向相对确定，利润的修复将会带来存量装置开工率的提升以及增量装置投产进程的加快；另一方面，由于前期进口窗口持续打开，这将导致进口货源从9月至11月均有大幅到港预期，进口增长预期始终压制盘面。配合宏观层面，周四美国CPI数据对市场的刺激，宏观情绪对PP价格也有打压。

■塑料：基差表现更为强势

1.现货：华北LL煤化工8200元/吨（-100）。

2.基差：L01基差283（-120）。

3.库存：聚烯烃两油库存74万吨（+0.5）。

4.总结：从盘面单边价格和基差走势来看，在盘面一路走弱的同时，基差表现更为强势，尤其是LL基差走强表现，这代表盘面单边走弱更多还是在交易预期走弱，现实端尤其是LL的现实端目前表现更好。那预期的走弱到底是交易未来需求的走弱，还是在交易未来供应的增加呢？从盘面单边价格与下游制品利润的匹配性看，在盘面单边走弱的同时，下游制品如农膜等利润整体走强，所以我们认为目前在供需的微观层面上并不是在交易未来需求的走弱，而更可能在交易未来供应增加的预期。

■原油：OPEC+减产的节奏可以依据市场实际走势进行调节

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格93.99美元/桶（-1.12），OPEC一揽子原油价格95.20美元/桶（+0.21）。

2.总结：本轮减产期限是从2022年11月至2023年12月，也就是OPEC+并没有说此次的减产份额一定要在今年11月完成，这就将供应的主动权牢牢掌控在自己手上，减产的节奏可以依据市场实际的走势进行调节，避免出现将子弹提前打光的尴尬。并且下一次欧佩克和非欧佩克部长级会议时间订于2022年12月4日，这个时间很有讲究，就在欧盟对俄罗斯石油禁令生效前一日，考虑到在禁令生效前，禁令的具体细节将会公布，这将给OPEC+做出应对提供操作空间。

■油脂：乌克兰供应再起忧虑，保持短多思路

1.现货：豆油，一级天津11150（0），张家港11340（0），棕榈油，天津24度8190（-30），广州8160（-30）

2.基差：1月，豆油天津1584，棕榈油广州344。

3.成本：马来棕榈油近月到港完税成本7621元/吨（-82），巴西豆油近月进口完税价11733元/吨（+144）。

4.供给：马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示9月产量为177万吨，环比提高2.59%，9月出口142万吨，环比提高9.3%，库存231.5万吨，环比提高10.54%。

5.需求：棕榈油需求回升，豆油增速放缓

6.库存：粮油商务网数据，截至10月9日，国内重点地区豆油商业库存约85.54万吨，环比增加1.09万吨。棕榈油商业库存36.73万吨，环比减少0.16万吨。

7.总结：马来西亚棕榈油周五大幅反弹，俄罗斯驻联合国大使威胁下个月拒绝续签黑海谷物协议，市场对葵花籽油供应忧虑再度推升当前油脂市场价格，此前MPOB公布的马来西亚棕榈油高库存消息市场已基本消化，近期油脂市场焦点转向外部市场。内盘棕榈油及豆油均逐步企稳回升，暂对油脂继续保持反弹思路，多单谨慎持有。

■豆粕：美豆出口装船保持低位，多单继续持有

1.现货：天津5400元/吨（+20），山东日照5450元/吨（+70），东莞5680元/吨（+80）。

2.基差：东莞M01月基差1517（-5），日照M01基差1287（-115）。

3.成本：巴西大豆近月到港完税成本5455元/吨（-15）。

4.库存：粮油商务网数据截至10月9日，豆粕库存34万吨，环比上周下降0.2万吨。

5.总结：美豆周五小幅收低，收割持续推进，季节性压力仍在释放，10月USDA报告下调单产动作并未提供有效动力，短期内河物流限制仍未消退，出口方面，USDA截至10月6日一周，美豆净销售72.4万吨，上周77.7万吨，周一NOPA将公布9月压榨数据，市场预期为1.62亿蒲式耳，环比下降2.1%，短期市场缺乏驱动，对美豆维持高位震荡思路。内盘豆粕逐步企稳，美豆物流问题造成的强劲现货逐步扭转近月盘面，操作上豆粕多单继续持有。

■菜粕：现货强劲，多单继续持有

1.现货：华南现货报价4460-4480（-60）。

2.基差：福建厦门基差报价（1月+110）。

3.成本：加拿大菜籽近月理论进口成本6269元/吨（+67）

4.库存：截至10月9日一周，国内进口压榨菜粕库存为0.7万吨，环比上周持平。

5.总结：美豆周五小幅收低，收割持续推进，季节性压力仍在释放，10月USDA报告下调单产动作并未提供有效动力，短期内河物流限制仍未消退，出口方面，USDA截至10月6日一周，美豆净销售72.4万吨，上周77.7万吨，周一NOPA将公布9月压榨数据，市场预期为1.62亿蒲式耳，环比下降2.1%，短期市场缺乏驱动，对美豆维持高位震荡思路。国内受豆粕现货强劲支撑，菜粕价格竞争力提升，现货需求有所提升，操作上保持偏多思路。