一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美联储埃文斯：预计到2023年初，利率将略高于4.5%。

2）国内新闻

10月10日，中国央行开展7天期20亿元逆回购操作，因有930亿元14天期逆回购到期，当日实现净回笼910亿元。

3）行业新闻

据Safras估计，巴西已销售86%的21/22年度大豆，平均水平为91%，新作大豆的种植和巴西里亚尔的波动可能会使销售有所减缓。22/23年度作物的销售速度也落后于一般的销售速度，大概在19%，历史平均为30%。

二、外盘每日收益情况

三、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，上一交易日A股大幅走低，食品饮料领跌，两市成交额6286.40亿元，资金方面北向资金净流入14.32亿元，09月30日融资余额减少163.10亿元至14435.63亿元。基差方面，IH2210、IF2210、IC2210、IM2210年化升贴水率分别为0.17%、2.34%、0.87%和-1.70%。当前美国加快加息进程，全球衰退预期增强，与此同时海外地缘政治风险有所加剧。从技术面看，各个指数走势仍弱，操作上建议先观望。

【国债】

国债：显著上行，10年期国债收益率下行0.45bp至2.77%。近期全国疫情新增感染人数有所增加，国庆假期旅游出游人数和实现国内旅游收入同比均减少2成左右，9月份制造业PMI重回扩张区间，但财新制造业PMI处于临界点下方，国务院表示要抓住时间节点，推动政策在四季度全面落地。央行、银保监会决定阶段性调整差别化住房信贷政策，财政部发布支持居民换购住房有关个人所得税政策，稳地产政策继续出台，关注商品房销售回升力度。美国9月非农数据好于预期，市场预计11月美联储加息75个基点的可能性增加，海外债券收益率普遍上行。当前俄乌冲突升级和新冠感染人数增加推升了市场避险情绪，A股持续走弱，带动国债期货价格上行，不过随着稳增长政策持续落地，预计国债期货价格上行空间有限，操作上建议暂时观望。

2）能化

【原油】

原油：投资者认为经济风暴可能预示着全球经济衰退，并侵蚀燃料需求，国际油价六个交易日以来首次下跌。10月8日公布的9月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得49.3，较8月下降5.7个百分点，6月以来首次落至荣枯线以下。来自美国和沙特阿拉伯的消息也在抑制油价上涨气氛。美国继续释放战略石油储备以平抑市场价格，沙特阿拉伯维持11月份对亚洲合同客户原油供应量不变。关注后期美国应对减产的措施。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘下跌0.77%。现货端甲醇节后提涨100元/吨以上。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在74.92%，较上周下降1.07个百分点。本周沿海地区个别烯烃装置停车检修，导致国内CTO/MTO装置整体开工下滑。整体来看，沿海地区甲醇库存在73.23万吨，环比上周下跌11.77万吨，跌幅在13.85%，同比下跌24.15%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估16.4万吨附近。预计9月30日至10月16日中国进口船货到港量在60.57-61万吨。短期甲醇上涨为主。

【沥青】

沥青：沥青节后首日持续一路高走，周一夜盘BU2212合约收于4067元/，结算价微调12元，振幅0.69%。现货方面，整体需求尚可，主要炼厂出厂报价保持稳定，部分地区供应层面现货资源仍显紧张。9月以来，沥青开工率显著提升，9月末读数为45.2%，较月初提高约7个百分点，已经接近历史同期平均水平。沥青开工率的快速提升反映了以道路建设及养护为主的沥青下游需求进一步走强。央行节前近期发布2000亿元设备更新再贷款，旨在拓宽四季度信贷投放。节前央行宣布取消部分城市首套房利率下限，对地产有一定需求提振。9月以来公路建设投资逐步释放，沥青有旺季预期，沥青基本面中长期目前来看矛盾不大，重要会议前后基建投资放量落地。近期俄乌冲突持续升级下原油成本端支撑期价。节后或有小幅行情，原油拉动下节后BU或有反补机会。

【纸浆】

纸浆：纸浆夜盘震荡下行。短期全球针叶浆供需面难有明显的改观，尤其是在当前俄乌冲突、新冠疫情的背景下，原材料供应和运输面临较大的不确定性，供应扰动或成常态化表现，年内浆价持续大跌的可能性偏低，短期预计仍将维持高位震荡。不过欧洲及美国步入衰退是大概率事件，海外纸浆需求在年末存在大幅走弱的预期，而国内需求也难有明显的改善，浆价后市大概率会呈现震荡偏弱的走势，但整体的跌幅可能比较有限。

【橡胶】

橡胶：周一沪胶冲高回落，RU01收于13045，下跌155，1-5价差快速回落至30，ANRPC最新公告，8-9月全球天胶产量同比增7.1万吨至269.3万吨，需求同比增8.5万吨至245.6万吨，目前国内市场需求没有明显增量，供应端相对稳定，基本面缺乏亮点，人民币贬值一定程度支撑价格，01合约节前已连续上涨脱离成本区间，继续上行动力不足，远月维持贴水结构也不利于空头移仓，短期走势预计延续回落，近远月价差继续收敛。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分上调，中石油部分上调50。煤化工8530通达源，成交一般。拉丝PP，中石化部分上涨250，中石油部分上调100。煤化工8450常州，成交一般。基本面角度，前期聚烯烃供给收缩，终端开工率已经开始回升，上游库存改善，基本面转好。昨日盘面，高开后整体震荡为主，不过现货成交下降，市场有一定观望情绪。短期而言，市场依然高度关注成本端的波动对于化工品的指引，短期聚烯挺自身或延续偏强反弹。

3）黑色

【钢材】

钢材：夜盘钢材翻绿。基本面方面，在节前终端补库告一段落后，近两日来现货高频成交有所回落，终端施工刚需在旺季的强度仍有待观察，且铁水供给水平显示出了一定的韧性，需警惕终端需求增速放缓对库存所带来的阶段性压力。但短期来说，盘面相较现货仍有一定贴水，且静态库存压力不大，在旺季需求绝对高度尚未证伪的情况下，成材价格尚有一定支撑。

【铁矿】

铁矿：供给方面，近期国产矿以及进口发运供给均有一定回落，由于大会前，矿端安检仍有一定扰动，内矿供给也存在一定的抑制。在铁矿库存水平偏低，且铁水产量高位的情况下，在终端需求证伪前，钢厂对铁矿或仍有一定的补库需求，短期铁矿价格也存在一定支撑。但四季度铁矿需求端仍面临钢厂采暖季限产，以及终端需求见顶后钢厂铁水的缩量，在短期盘面估值修复后也许警惕铁水见顶回落造成的需求利空。

【煤焦】

双焦：今日双焦夜盘高位震荡。基本面角度， 240万吨的铁水水平下炉料基本均处于紧平衡的状态，叠加上采暖季用煤强度抬升，以及短期运输和煤矿生产端的扰动，焦煤短期仍将是黑色中最为坚挺的品种。后期来说，在节前的终端补库退潮后，近两日成材现货成交略显颓势，若高供给的状态维持，对成材旺季的去库节奏或产生一定的拖累，间接也将对铁水和炉料需求产生压制。而在炉料高开上涨，兑现节日期间利多后，这也是10月中旬左右需要重点关注的风险。但目前终端需求还尚未到见顶证伪的时间节点，现实端铁水也没有发生明显的减产，短期双焦价格仍有一定支撑。

【锰硅】

锰硅：昨日锰硅01合约跳空高开后偏强震荡，终收7556元/吨。江苏市场价格上调50元/吨至7540元/吨，受主产区疫情影响，市场信心有所好转。节后锰矿价格波动不大，但焦炭价格走强，当前北方产区的即期成本在7200元/吨附近。随着前期停产厂家的复产，锰硅日产水平持续回升。但下游钢厂利润扩张的空间不大，加之压减产量政策的约束，粗钢产量进一步增长的空间缩窄，锰硅下游需求的增幅或有限。综合来看，厂家陆续复产、市场库存消化缓慢，锰硅价格的上方压力仍存。

【硅铁】

硅铁：昨日硅铁11合约高开高走，终收8842元/吨。天津72硅铁价格上调100元/吨至8550元/吨，受主产区疫情影响，市场挺价心态较浓。兰炭价格上调，硅铁平均生产成本升至7800元/吨左右，行业利润恢复，前期停产的厂家陆续复产，硅铁日产水平低位回升。然而下游钢厂利润扩张的空间不大，加之压减产量政策对钢材产量的约束，钢厂对硅铁需求进一步增长的空间或逐渐缩窄。综合来看，需求端的增幅有限，利润恢复厂家低开工难以维持，硅铁价格的上方压力或逐渐增加。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤01合约无成交。秦港5500k煤价在1550元/吨。近期疫情反复影响煤炭供应，二十大临近产区安监力度趋严，大秦线秋检开启，港口累库难度较大。气温下降电厂日耗持续回落，但因水电出力不足，电厂日耗仍高于同期水平、补库需求仍存；北方供暖季采购需求陆续释放；同时化工行业耗煤较高，市场煤需求表现偏强。综合来看，在煤炭资源结构性偏紧的情况下、短期煤价或难以出现趋势性下跌，但当前煤价已超出限价区间，政策性调控风险将逐渐增加。

4）金属     

【贵金属】

贵金属：自周一高开后，近日金银价格连续回落。上周五公布的9月非农数据保持强劲，新增就业达26.3万人好于预期，失业率3.5%低于3.7%的预期，薪资增速环比0.3%，同比5%，进一步加强美联储未来大幅加息预期，受此打压金银出现连续回落。美联储官员们的鹰派讲话强化这一预期。俄乌问题持续升级，但局限于局部地缘冲突下对金价提振有限。金银节日期间呈现超卖后的反弹行情，但整体仍承压于未来大幅加息的前景，重点关注本周美国通胀数据表现。

【铜】

铜：夜盘铜价上涨近1.5%，受人民币汇率贬值支撑。人民币汇率已连续四日走弱，提高国内进口成本。市场仍预计美联储年内余下两次议息会议均要加息，市场对未来全球经济增长率预期仍较为悲观。产业链供求略有缺口，表现为库存持续下降和境内外现货延续升水，但全球库存已接近多年来低位。宏观利空与产业链缺口可能交替阶段性影响铜价，建议关注国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。

【锌】

锌：夜盘锌价震荡整理，延续围绕2.5万波动。市场仍预计美联储年内余下两次议息会议均要加息，其他西方国家跟随美联储加息，市场对未来全球经济增长率预期仍较为悲观。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在，减产产能尚未恢复。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态，国内需求表现平淡。中期锌价可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。

【铝】

铝：铝价反弹回落。海外欧洲能源紧张问题持续，同时LME关于俄金属交易禁令引发外海供应担忧。云南地区电解铝逐步减产，海外欧洲能源问题持续引发再度减产。产业上，10月10日国内电解铝社会库存67.9万吨，延续累库1.2万吨。供应端，海外欧洲铝厂依然面临减产风险，国内云南多家铝厂因限电陆续减产，但减产幅度不及前期预期。需求端，下游铝线缆、型材板块开工小幅抬升，但不及往年旺季水平。整体上，供应仍存干扰，下游需求放缓，建议暂时观望为主。

【镍】

镍：镍价反弹走势。市场消息印尼称今年四季度或对镍产品加增关税，但估计影响力度有限。国内9月镍表观消费有所回升，纯镍库存处于相对低位，对前期价格带来一定支撑。但同时海外印尼镍铁、湿法中间品以及不锈钢产品持续回流，供应端仍然存在较大压力。下游不锈钢领域，9月需求虽出现回暖，库存下滑，镍铁需求略有转好，但旺季需求过后，供应方面压力或再显现。整体上，宏观施压之下，镍价相对承压运行为主。

【锡】

锡：锡价反弹。海外东南亚锡产能逐步释放，进口盈利窗口开启下，迎来进口锡集中到货，进口供给宽松预期逐步兑现。目前缅甸锡矿库存已处低位，国内炼厂加工费维持平稳。国内云南、江西两省锡冶炼厂开工率微降，云南地区限电尚未造成明显影响。下游焊料企业开工率依然维持偏低水平，9月开工率环比回升，下游企业刚需采购，国内锡库存偏低或在锡价低位形成一定支撑。整体上，锡供需处于双弱格局，消费不景气背景下，沪锡低位承压运行为主。

5）农产品

【棉花】

棉花：外盘昨夜收于涨停板。近期美棉产区干旱再度加重，天气扰动下外盘短期仍有一定支撑。国内处于消费旺季，成品去库加快，需求边际好转但整体利好有限，新棉上市后供应压力将逐渐增加。国庆期间新疆机采棉开秤价仍在5.1-5.8元/公斤，远低于棉农交售预期，而且因新疆疫情扩散以及棉农惜售，整体收购进度缓慢。目前来看机采棉收购价有低开高走的趋势，棉价短期存在反弹的可能性，需持续关注收购情况。

【白糖】

白糖：昨夜糖价强势震荡。目前全球糖市持续关注新榨季巴西中南部压榨进度；同时市场也继续关注原油价格、北半球需求、新榨季食糖产量和近期国内疫情变化；另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价，近期则需要关注盘面高持仓对价格的冲击。策略上，由于原糖走强导致进口进一步亏损，当前盘面价格意味着新榨季糖厂开榨即亏损，后期SR301可以逢回调后买入。

【生猪】

生猪：生猪期货出现大涨。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价24.38元/公斤，比上一日上涨0.03元/公斤。从供需层面看，当前生猪存栏阶段性减少、前期养殖盈利偏高。总体而言，短期随着消费恢复，猪价或以震荡偏强为主。长期受政策影响和未来存栏恢复影响，国内猪价的上涨空间有限，而下方则受养殖成本支撑。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以等待价格回落至19000-20000一带再逐步择机入场买入。

【苹果】

苹果：节后资金打压，苹果期货高开低走，近月增仓明显。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.8元/斤，与上一日下降0.2元/斤；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤，与上一日持平。截至9月29日本周全国冷库出库量1.72万吨，全国冷库去库存率100%。策略上，苹果大规模上市，考虑到减产基本确定，且近期天气不佳，投资者暂时可以待2301合约回调后逢低买入。

【油脂】

油脂：夜盘高开后回落，11月船期进口菜籽持续有榨利，菜油跌幅最多。国内豆油现货基差涨幅明显，棕榈油现货基差涨幅较小。夜盘菜豆油2301价差继续缩小，良好的进口菜籽盘面榨利下，价差终将回归。印尼下调10月上旬棕榈油出口参考价格，出口关税继续降低。10月前10日马来西亚棕榈油出口由增转减，市场预期9月底累库只226-231万吨，关注今日中午MPOB报告兑现。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盘高开后回落，美国海岸警卫队周一称，在疏浚作业加深了田纳西州孟菲斯附近和密西西比州斯塔克岛附近的航道后，密西西比河南部的两段河段已于周末重新开放商业交通。昨日豆粕现货价格普遍上调，成交再次放量。根据美国发运数据，2021年9月1-12月全美出口中国1942万吨大豆，其中美湾出口中国806万吨，美西出口1028万吨，美湾出口占比在44%。未来一周，密西西比河中上游降雨正常，但是下游降雨偏少，目前NOAA预估到未来一个月水位继续下降，到12月逐步恢复，关注后续降雨情况。昨日美湾11月船期升贴水报价上调55美分，大于盘面跌幅，但是美西11月船期贴水未变，榨利改善明显，不排除后续转向美西出口。9月底季度库存报告中上调旧作单产0.3蒲式耳，美国农业部通常会在9月底季度库存报告提前修正旧作单产，新作大豆平均单产预期和农业部9月报告一致在50.5蒲/英亩，22/23年美豆需求会被下调（通过对出口需求的调减），同时通过对需求的调整，而将22/23年大豆结转库存设定在2.34亿蒲（9月报告看在2亿蒲）关注周三凌晨10月报告。