【基本方面】

1、   人民币兑美元周五早盘升至汇改以来的最高水平，由于中国央行将美元/人民币中间价定在历史低点，市场对人民币短期内升值的预期升温。在询价交易市场开盘后不久，美元/人民币跌至人民币6.7856元的低点，该汇率周四收盘时报人民币6.7997元。央行将美元/人民币中间价定在汇改以来的最低水平6.7896元，低于周四的6.8100元以及周一创下的前低点6.7980元。周五中间价较前一日的波动幅度相当于人民币兑美元升值0.3%。交易员表示，低中间价水平可能是中国作出的政治姿态，希望在二十国集团(G20)会议于周末举行前缓解人民币升值的国际压力。6月23日，在美国参议院财政委员会就美国对华贸易政策举行的听证会上，美国商务部长骆家辉和贸易代表科克气势汹汹。这距离二十国集团(G20)多伦多峰会召开还有两天的时间，距离中美第二轮战略与经济对话(S&ED)结束不到一个月。

2、   有媒体从国家发改委相关人士处了解到，备受关注的收入分配改革方案近期有望出台。据透露，收入分配体制改革的重点在于让利，包括政府对民众的让利，企业对职工的让利等。温家宝总理在今年的政府工作报告中提出，在初次分配中兼顾效率与公平，让各种要素遵循市场原则取得收益，并加强对不合理因素的调节。包括健全职工工资正常增长机制，以及加快推进垄断行业改革，加强对垄断行业收入分配的调控。收入分配改革问题再度提上日程。调整收入分配结构关键看两个比重：一是初次分配中劳动报酬的比重；二是国民收入分配中居民收入分配的比重。而初次分配政策是这次改革的重点。指导意见将会提出在初次分配中适当提高劳动报酬的比重，改变目前初次分配中资本所得偏多、劳动所得偏少的局面。国家发改委社会发展研究所所长杨宜勇向记者表示，此次收入分配调整是双方面的，高的要往低处调，低的往高处调，进一步缩小贫富差距。

【证券市场】

深沪两市受到隔夜美股大跌的影响而低开，之后弱势震荡，受中小盘股大幅走弱影响，盘面普跌迹象明显，保险、银行等为代表的蓝筹股虽然一度力撑大势，但最终两市仍双双收阴。截止收盘，沪指报2552.82点，下跌13.93点，跌幅0.54%，成交527.5亿元；深指报10104.83点，下跌146.07点，跌幅1.42%，成交544.9亿元。沪指本周涨39.6点，涨幅1.58%，收一根长上影线周K线。

从板块看，金融板块表现稳定，继续起到稳定大盘的作用。但创业板周五却遭受重创，整体平均下跌接近4%，其中理工监测出现破位跌停走势，近期较活跃的网宿科技、海兰信也跌幅超过6%。一根大阴线抹去了多日反弹的涨幅，对市场人气有较大打击。小盘股已经走了1年多的牛市，高度投机使得股价与市盈率、市净率等估值水平奇高。获利盘和原始股解禁压力使得小盘股抛压指数达到极限，风险极大。现在很有可能大盘股在震荡筑底，而小盘股在震荡出货。

从技术上看，大盘在周一收出放量大阳并突破20日线，随后几个交易日量能逐步萎缩，在周四创出15个月地量水平，指数的重心也连续4个交易日下移，短期均线系统也一一宣告失守。如果不是金融地产为代表的部分指标股力挺指数护盘，大盘的表现可能更加难看，题材概念全线回落，以创业板和中小板领衔的中小盘品种再次遭遇大规模沽压。今天中小板指已经跌破全部均线，技术形态比较难看。之后就要看5100-5000一线支撑，如果跌破，前期强势的小盘股补跌会给市场带来较大杀伤力。

对于近日以来的成交地量，市场上有一种声音，认为缩量预示着行情见底。但是，在目前市场格局下，缩量并非预示见底，同时也不能盲目认为地量就代表着人气低迷，后期行情无望。总体来说，一方面2500点处经过反复夯实，已经具备形成阶段性底部的条件，行情经过前期充分整理后再度大跌的可能性也不大，另一方面，国内外经济及政治形势进入复杂期，使得中期走势也变得愈加扑朔迷离。因此，近日的地量，表明的只是短期多空双方陷观望，任何一方都没有决心在短时间选择方向性突破，行情取得突破，无论方向选择是朝上或是朝下，还需要进一步凝聚市场共识，因此这种弱势低迷走势或将继续维持，其中量能指标显得尤为重要。

【期货市场】

美国股市周四收跌，标普500指数连续第四天收低，因新的迹象显示消费疲弱，且对收紧金融监管的担忧促使投资者出脱头寸。根据初步收盘数据,道琼工业指数收跌145.64点，或1.41%，收报10,152.80点；标准普尔500指数收挫18.35点，或1.68%，报1,073.69点；Nasdaq指数下滑36.81点，或1.63%，报2,217.42点。

沪深300指数6月25日低开，盘中震荡整理，权重股涨跌互现。收盘报2735.87点，下跌21.63点，跌幅0.78%，成交346亿。行业板块全部下跌，医疗器械、发电设备、仪器仪表、供水供气跌幅居前，分别下跌2.95%、2.73%、2.48%、2.29%。概念板块全部下跌，创业板、智能电网跌幅居前，分别下跌3.04%、2.77%。

期指合约今日早盘低开后窄幅震荡，午后持续早盘弱势，收盘四合约全线收低。主力合约IF1007收盘下跌0.47%，报收2753.8点，持仓量减少278手至18599手，而上午收盘时持仓量增加4137手。主力合约全日成交24.96万手，较昨日减少近两成。其他合约方面，IF1008收盘下跌0.60%或16.6点，报收2770.4点，持仓量增加361手至2239手；IF1009收盘收跌0.65%，报收2790.4点，持仓量增加14手至1118手；IF1012收盘下跌0.56%，报收2840点，持仓量增加90手至2511手。

期指日线收震荡区间下沿的上下影明显的扁阴十字线，期价重心继续下移至震荡区域支撑位置，周线收扁阳十字线，实体区间窄小，且上下影都被包含于上周大阴线实体内，本周的震荡走势结果依然为弱势调整。预计下周期现将依托震荡区间下沿震荡，1007合约关注2740支撑一线的反复，如能守住，那么期价仍有反弹动能，目标不看高，暂维持在均线压力一带，而一旦跌破支撑，向前期低点靠拢，并很有可能创新低。