有色金属日评20220420：美国经济增长强劲使美元走强，需求仍待新冠疫情缓解后修复

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①楚江新材回投资者问是提到，公司2022年铜基材料规模计划做到70万吨以上，重点将放在优化产品结构、客户结构，提升产品附加值上面。

②五矿资源在港交所公告称，出于安全考虑，自2022年4月20日(秘鲁时间)起，Las Bambas将无法维持铜的生产。

③今年以来，中铝河南洛阳铝加工有限公司积聚了巩固10万吨达产成果和经营效益再提升的新优势，一季度，完成产销量26390吨、利润1046万元，同比分别增长2%、132%。

④近日，美铝公司宣布与全球铝轧制和回收公司 Speira 达成协议，为其提供低碳铝铸造产品 Ecolum。

⑤云铝浩鑫一季度产量同比增长17%，多项指标创历史新高，一季度商品产量完成率达104.93%。一季度，铸轧、板带、铝箔产量同比提升6.24%、2.34%、35.12%，劳动生产率同比提升77吨/人·年、30吨/人·年、31吨/人·年。

⑥云南宏泰新型材料有限公司建设的电解铝项目A系列供给129台设备，设计产能21.15万吨，计划2022年4月投产。按照规定，山东魏桥铝电有限公司剩余的0.464 万吨产能，以及邹平县汇盛新材料科技有限公司退出的20.7 万吨产能中，20.686 万吨产能用于启动云南宏泰新型材料有限公司A 系列129 台设备。

⑦秘鲁环境部副部长伊丽莎白?西尔维斯特会见了来自11个农业社区的代表，这些社区希望被纳入受Coroccohuayco项目直接影响的人群中。Coroccohuayco项目是由嘉能可公司的子公司Antapaccay公司管理的铜金业务。该矿区靠近Tintaya工厂，储量为2.9万吨，年产能为10万吨。

⑧据悉，由于上周六强降雨引发的洪水问题，该公司位于非洲西部的布基纳法索的Perkoa锌矿的某些地区被淹。目前，该矿山已被紧急疏散，同时救援工作已在进行中，或有8名矿工在地下失踪。而据声明，目前该公司perkoa的采矿等业务已暂停，目前正全力配合当局部门开展救助工作。 （注：Trevali是一家全球基本金属矿业公司，总部位于加拿大温哥华，该集团2021年锌精矿年产量为16.17万金属吨。而其在布基纳法索拥有着90%Perkoa矿，其2021年产量约为7.3万金属吨。）

铜：

1）虽然欧洲央行官员对第三季度加息25个基点的共识正在增强，但是欧洲央行行长拉加德拒绝确定第三季度结束资产购买计划具体日期，且这是“一周或数月”内开启加息的先决条件而较市场预期偏鸽，叠加美联储5月加息50个基点并宣布缩表计划且于6月开始执行，欧洲央行不着急加息而比市场预期偏鸽，叠加美国3月新屋开工与营建许可数量均环比增加超预期和前值，使美元指数震荡走强令铜价承压。

2）国内4月已近60万吨产能冶炼企业处于检修期且检修时间20天左右使国内4月电解铜生产量预期下降，叠加智利阴极铜产量继续呈不可阻挡的下降趋势且现比十年前峰值水平低了约50万吨，秘鲁五矿资源的Las Bambas铜矿和嘉能可的Coroccohuayco项目因当地社区抗议活动而无法维持生产，铜价外强内弱刺激国内电解铜进口减少而出口增加，使伦金所亚洲铜库存量显著增加，导致国内电解铜现货供给偏紧。

3）全国多地新冠疫情间歇性反复使线缆等下游企业产能开工率下滑而以长单提货或刚需采购为主，铜价居高不下压制下游需求导致现货市场成交清淡，部分再生铜制杆厂采购废铜意愿不强；但是随着上汽等终端需求企业开始尝试恢复生产，叠加国务院鼓励汽车与家电等大宗消费、央行普遍降低存款准备金率0.25%，劳动节假期临近或使下游企业存在备货需求；以上说明国内铜下游需求呈现“弱现实强预期”。

因此，预计沪铜价格中期重心震荡下移，建议投资者考虑轻仓逢高布局空单。

铝：

1）俄乌战争及欧美对俄经济制裁致俄铝供应链仍存隐忧而出口下降，叠加欧洲电解铝生产厂因天然气等能源价格保持高位致用电成本增加而减产，使伦金所铝库存量较昨日减少并创2005年11月以来最低水平，且中国3月铝出口量同比大增且4月或将继续维持高位。

2）随着国务院鼓励汽车和家电等大宗消费和新冠肺炎疫情边际有所缓解，型材等铝加工企业生产逐步恢复，带动整体产能开工率小幅上涨，劳动节前华东与华南等地区下游备货意愿提升而现货成交坚挺，使持货商挺价意愿较强，未来国内铝需求与出口仍存乐观预期。

3）山西疫情致国产铝土矿运输受限且运费上涨，使当地氧化铝生产厂以消耗库存为主且库存天数为15至30天，甚至部分氧化铝生产厂因资金周转困难而可能降价出售；再生铝厂废铝库存较低使废铝回收商出货好转但运输仍受限；国内电解铝生产利润仍处高位，刺激全国多地电解铝新建或已有产能快速投产或复产，四月底国内电解铝运行产能有望达到4030万吨，电解铝产量有望超去年同期水平，使国内铝供给预期偏强。

4）美联储5月加息50个基点并宣布缩表计划且于6月开始执行，欧洲央行不着急加息而比市场预期偏鸽，叠加美国3月新屋开工与营建许可数量均环比增加超预期和前值，使美元指数走强而利空铝价。

因此，关注沪铝价格21810附近压力位是否有效，若有效则以短线轻仓逢高做空主力合约的区间操作为主，若无效则以短线轻仓逢低试多主力合约的区间操作为主。

锌：

1）俄乌战争及欧美对俄经济制裁导致欧洲天然气价格暴涨，使欧洲各国电价居高不下甚至面临缺电危机，导致以托克集团为代表的欧洲锌冶炼厂出现减停产，并开始从伦金所大规模提取锌库存以弥补供给缺口，使伦金所锌库存屡创新低甚至面临持仓集中度相当高的海外多头逼仓风险，且海外锌矿供给由紧缺转向过剩致加工费上涨；

2）因国内锌矿复产仍存扰动和国外锌矿进口窗口关闭导致国内锌矿市场供不应求而4月锌矿加工费全面下跌，使部分国内电解锌冶炼厂选择停产检修，导致3月和4月精炼锌生产量虽环比增加但不及预期，叠加新冠疫情间歇性反复致下游镀锌、压铸和氧化锌企业畏高慎采情绪较浓，多持观望态度致现货成交清淡，使国内锌社会库存量较上周略微增加且上期所锌库存量较上周小幅减少。此外，国内锌出口利润较高且订单表现尚可但受限于海运船只供给紧张，叠加国务院鼓励汽车和家电等大宗消费且央行普遍降低存款准备金率0.25%，未来国内锌需求与出口仍存乐观预期。

3）中国华北地区镀锌板产能占比约为35%，华东地区以中小型镀锌板企业为主且产能占比约为26%，天津镀锌板厂基本处于满负荷生产状态，唐山镀锌板厂正在陆续恢复生产但运输仍受限，周边大型钢厂的订单表现积极使部分贸易商单边获利；压铸锌主要聚集的华东市场因长单需求支撑使部分持货商坚持挺价致整体成交一般，华南市场亦成交清淡。

因此，关注沪锌价格29000附近压力位，若能有效突破则投资者以短线轻仓逢低试多的区间操作为主；若承压下行则投资者前期多单逢高止盈并考虑布局适量空单。