七禾大数据

12月27日，黑色系集体大跌，焦炭主力合约跌超6%，最低达2916.5元/吨，创半个月低位。截止收盘，焦炭主力跌6.2%，报2936元/吨。

焦炭成交量增加49.1%

焦炭持仓量减少9.5%

市场观点

东海期货：部分焦企提出提涨，但下游暂未回应。焦炭供应受秋冬季环保政策影响，库存连续下降，而钢厂考虑后期天气原因，存在一定补库意愿。叠加年底，山西存在落后产能集中淘汰目标，产能也有一定收紧。焦煤方面，临近年底，很多大矿提前完成年度任务结束生产，蒙煤通关车辆持续低于100车，供应也存在一定收缩预期。综合来看，焦煤焦炭基本面暂稳，预计维持弱势震荡行情，重点关注冬奥会对需求的影响

南华期货：上周五日照港准一级焦炭报2710元/吨，一级焦报2810元/吨。自11月中旬以来持续拉涨，主要是：焦煤持续上涨对焦炭有成本支撑；钢厂库存偏低，对焦炭有补库需求；需求边际有好转，预期有所回暖。但是今天焦煤大跌，成本支撑逻辑有所崩塌；钢厂补库已经持续了一个月，从可用天数来看已经不再是紧缺状态。另外焦炭现货涨幅相对疲软，钢焦博弈下，山西和河南的焦企提涨120元/吨，部分钢厂接受，但是主流钢厂保持观望，落地相对困难。现货无法跟涨的情况下，盘面开始向现货靠拢。整体来看，焦炭利好出尽，基本面回归供需双弱，后期关注冬奥会政策和冬储政策的影响。

光大期货：焦炭这一波反弹或临近尾，考虑试空机会。今天一根阴线吞掉了过去四根阳线的涨幅，对于这一波反弹或临近尾声，后期考虑试空的机会。聊聊背后的基本面情况，供应上，出货情况还可以，在原料焦煤价格上涨背景下，部分焦企提价100-200元/吨不等，后期开工率有提升倾向。今年前11个月焦炭产量为4.28亿吨，小幅低于2020年以及2019年同期水平。国内四大港口库存为187万吨，处于过去十年的最低水平。需求方面，钢厂生产依旧受环保和限产的影响，北方采购积极性一般，南方由于冬储备货，采购积极性比较好。

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据了解，焦煤从12月初已进入冬储节奏，且累库效率非常可观，12月前3周分别累库164.78万吨、60.71万吨和56.94万吨。可以看到，12月首周累库幅度较为异常，通过分析各地区库存结构，可以看出当时累库主要集中在华北地区，结合12月初有110万吨滞港澳煤通关，不难推测异常累库是由澳煤通过港口就近流入周边市场所致。

上周，全国五大主要钢材品种总库存再降5511万吨至129639万吨，钢材总产量大降23 41万吨至885.12万吨，逼近3个月低位。虽然，钢厂的炉料冬储和钢材成品自储都在进行中，但市场贸易商并无太大的接货意愿，目前价位离贸易商和终端冬储的心理价位还比较远。随着市场心态的变化、现货需求转弱，钢厂的压力逐渐显现。

另外，焦化厂焦炭库存压力减弱后，焦炭产量也逐步回升，焦企开工爬升，焦炭首轮提涨没有被钢厂接受，仅个别100元涨幅落地，全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利回落至88元/吨。新湖期货认为，下月焦钢均存在复产空间，以现有政策来看焦化预计复产力度略强，但山西地区限产政策不明，焦煤端成本抬升后焦企利润不高，焦炭预计高位震荡，等待政策落地。