在11月23日举行的2021中新（重庆）战略性互联互通示范项目金融峰会上，证监会副主席方星海介绍，外资保持稳步流入A股市场的总态势，今年1至10月，境外投资者累计净流入约2409.76亿元。截至今年10月末，外资持有A股流通市值3.67万亿元，占比约4.97%。

外资保持稳步流入A股市场的总态势，这对于A股市场来说无疑可以起到一个稳定军心的作用。近年来，由于国际风云的变化，在一定程度上也影响到了资本市场。比如，个别国家限制本国的资金投资中国公司的股票。但从外资保持稳步流入A股市场的总态势来看，至少个别国家的举措并没有影响到外资对我国资本市场的投资，这对于提振A股市场投资者的信心具有积极的意义，投资者之前对外资流出A股市场的担心可以因此而得以消除。

那么，外资为什么会保持稳步流入A股市场的总态势呢？或者说，外资稳步流入A股市场说明了什么呢？笔者以为，至少有这几方面的因素是值得关注的。

首先，中国经济的发展让境外投资者看好中国公司的发展，进而看好中国股市的发展。中国已经是全球仅次于美国的第二大经济体，而且自去年新冠疫情以来，中国经济发展依然取得了令世人瞩目的成就。比如，在2020年，中国是世界主要经济体中唯一实现正增长的国家，全年GDP同比增长了2.3%。而美国尽管采取了系列刺激经济发展的措施，包括实施无限量化宽松政策，但美国2020年的GDP 最终还是下跌了3.5%。又比如今年前三季度，我国GDP约12.72万亿美元，实际增长9.8%，GDP总量超过了英法德日四国之和。而美国今年前三季度的GDP总量达到16.9万亿美元，但增长幅度却只有5.7%，远远低于中国GDP的增幅。这也意味着中国经济较之于美国经济更具活力。也正因如此，看好中国经济的外资稳步流向A股市场自然是很理性的一个选择。

其次，外资保持稳步流入A股市场，也是A股市场对外开放的结果。近年来，A股市场对外开放的步伐进一步加大，为外资进入A股市场打开了方便之门。一方面，取消了QFII以及RQFII投资额度限制，明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，进一步便利境外投资者参与我国金融市场；另一方面，取消证券公司、基金管理公司外资股比限制，允许外资控股，甚至独资设立证券公司与基金管理公司。目前我国已有8家外商控股证券公司和3家外商独资基金管理公司、1家外商独资期货公司获准设立，有的已经正式开展业务。这些对外开放措施的实施，也方便了外资流向A股市场。

第三，A股市场的发展增加了对外资的吸引力。比如，A股上市公司的增加，既增加了A股市场的容量，同时也增加了A股市场的投资标的，尤其是近年来，不少代表新经济的优秀公司相继上市，从而增加了A股市场本身的吸引力，让更多的外资流向A股市场。与此同时，A股市场本身也在逐步走向规范，股市法制建设也在逐步完善，投资者保护也在加强，这些同样也是外资比较看重的，同样也有利于增加A股市场的吸引力。

此外，A股市场也是目前全球股市中风险较低的一个市场，可以成为外资的“避风港”，这也是外资得以稳步流入A股市场的又一重要原因。一方面，中国经济的发展有利于提高上市公司的效益，进而增加上市公司的投资价值；另一方面，A股市场的长期滞涨，也让A股市场成了一个“避风港”。比如美国股市本轮牛市已经上涨了12年多的时间，全球投资者对美股熊市的到来充满了担心，而这12年多来，A股市场总体上以横盘为主，沪指基本上在历史的半山腰上徘徊，因此，这就使得A股市场的投资风险相对较小。尤其是A股市场经常是脱离美股影响而走出自己的行情，这就使得A股市场有望成为美股下跌的“避风港”，外资因此而稳步流入A股市场。

当然，外资流入A股市场是一个长期的过程，而且外资投资A股市场也是一个长期的过程，所以，外资稳步流入A股市场对于市场来说构成的是长期利好，而不是短期利好，并不会引发A股市场的短期炒作。外资正成为A股市场的一股重要力量，与国内资金一道，共同推动A股市场稳步发展。