七禾数据

沪铝今日盘中继续大跌，主力12月期铝合约一度重挫7.5%，至每吨18470元，为6月22日以来低点，之后跌幅有所缩小，收于每吨18680元，下跌6.4%。自10月19日调整以来，沪铝主力合约累计下挫接近25%。

沪铝成交量增加61.6%

沪铝持仓量增加5.3%

市场观点

国泰君安期货有色及贵金属首席研究员王蓉：市场开始预期，俄罗斯于今年8—12月对铝出口加征的15%出口税将于年底到期，明年开始该税将不会延长。若后续俄罗斯取消铝出口税真实落地，我们认为对全球铝市场供给基本面扰动不大，以此作为此波铝价下跌的驱动逻辑不成立，此波下跌我们仍倾向于资金基于地产逻辑进行空头配置，导致的价格抛压。

国海良时期货：短期受情绪影响较大，技术上，短期杀跌动能已经逐步释放，观察19300—20500元/吨一带小横盘的突破情况，破位将继续下寻支撑，下一支撑位在18300—18500元/吨。鉴于碳中和政策未完全转向，且需求端光伏和新能源车“十四五”期间增量确定，长期的因素并未改变，短期不要过度杀跌。风险在于四季度需求增速继续下滑，同时关注TAPER的时间节点。

中信期货：10月下旬铝价下跌后，铝消费弱恢复。成本端方面，电价并未因动力煤期货价格下跌而回落，部分地区取消优惠电价转为市场价，电解铝企业电力成本抬升。短期消费回升偏弱，消费端悲观预期仍压制铝价。

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11月4日，据路透社消息，俄罗斯决定在取消铝合金出口关税后，将进一步取消铝出口关税(非俄罗斯官方消息)。本次取消铝出口关税的决议适用于俄罗斯铝业公司(Rusal)。俄铝是中国以外全球最大的铝供应商，占去年全球铝供应量6,500万吨的6%。俄罗斯在8月至12月期间对原铝出口征收15%的出口关税（或至少254美元/吨）。

SMM A00（佛山）报价18740元/吨，环比昨日大跌1320元/吨，对沪铝2111合约10点15分卖价报升水40元/吨，升水环比扩大40元/吨。今日期铝盘面弱势，一开始早间市场多报对网价升水10元/吨，但出货不佳，随后市场多报贴水10-20元/吨，市场主流成交价集中在18720-18730元/吨。

现货方面，LME铝现货贴水17.70美元/吨，前一交易日贴水16.00美元/吨。据SMM讯，沪铝主力2112合约开于19980元/吨，最低点19680元/吨，最高点20175元/吨，终收于19780元/吨，较昨结跌325元/吨，跌幅1.62%。持仓量增7264手至21.6万手，成交量35.8万手。

值得注意的是本周四国内电解铝社会库存累库3.1万吨，铝棒去库2.48万吨，分区域看华东库存压力仍存，但佛山铝棒和铝锭库存双降，这也促成当前铝价走势区间价差拉开的态势，早盘华东贴水继续维持110元/吨附近震荡整理，成交均价集中19950元/吨较为集中，中原对华东贴水100元/吨附近，佛山对华东升水达110元/吨。

库存方面，截止11月04日，LME库存为100.97万吨，较前一交易日下降1.01万吨。截至11月04日，铝锭社会库存较上周上涨1.0万吨至101.20万吨。