七禾数据

10月18日，乙二醇（EG）主力合约涨停，涨幅10.99%，报7432元/吨。

乙二醇资金流入10.59亿元

乙二醇持仓量增加超过10%

永安、海通增持EG多单

市场观点

国泰君安期货能源化工高级研究员贺晓勤：煤价上涨继续带动EG大涨，EG继续偏多对待，目标位8000。EG上午华东现货基差缩窄至50元/吨，成交清淡，上涨速度较快导致市场观望情绪浓厚。动力煤涨停，达到11%，煤化工板块品种均出现大幅上涨。乙二醇基本面变化不大，装置开工低位，聚酯开工尚可，MEG库存持续低位。本周华东港口库存55万吨，同比上期增加2.7万吨。近期长江口专项引航导致到港效率较低。中期仍然看涨，目标位8000。正套操作为主，多MEG空TA继续持有。

光大期货：乙二醇尚未看见见顶信号，待回调后试多。乙二醇大幅上涨，创出近期新高。先说策略观点，盘面增仓上行，尚未看见明确见顶信号，趋势延续偏强，待价格回调后考虑轻仓试多。聊聊基本面情况，供应上，原料端原油和煤炭价格携手上涨，导致生产成本明显提升，部分装置正在检修，国内开机负荷偏低，叠加进口不及预期以及港口库存处于低位，整体供应端偏紧。需求方面，冷冬预期持续发酵，现货价格自9月以来上涨明显，下游产品涤纶短纤正处旺季，海内外订单偏多，聚酯工厂开工率在80%左右，消费对盘面提供支撑。

国投安信：港口库存处于低位，价格有弹性。煤价持续大涨，带动乙二醇走强，油制路线利润较好，国外装置结束检修复产，进口货到港预期增加，但引水紧张依旧是瓶颈；主要利空在国内外新增产能陆续投产。价格持续大涨后，乙二醇市场波动加剧，但能源偏强，难有深跌。

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从供应端来看，国产量难以回升，配额问题下新装置能否投产仍存疑。煤制方面，华鲁恒升（600426）50万吨/年的乙二醇装置上周四再度停车，重启待定；河南濮阳20万吨/年的煤制乙二醇装置10月下有停车计划，考虑到前荣信和沃能装置的重启，对冲之后煤制开工率仍将处于低位难以回升。油制方面，后续中海壳牌、福建联合和中化泉州乙二醇装置将开始30-50天的检修，华东某80万吨/年油制乙二醇投产时间或在11月份，但目前配额问题下，该装置能否如期投产具有较大的不确定性。短期来看油制供应亦难以回升，若新装置继续推迟，则油制供应会出现收缩。进口方面，近期港口卸货速度略有改善，预计进口量环比或有回升。

从需求端来看，短期双控对聚酯开工率影响较大，但中期有助于疏通产业链需求端的“堰塞湖”。双控影响仍在继续，因此我们对10月聚酯开工率评估在80%-82%。但不可忽视的是，在终端刚需之下，供应出现收缩，下游库存正在下降，尤其是近期坯布市场库存下降明显。低库存下，一方面，未来价格传导会相对顺畅；另一方面，若后续外单跟进，产业链或有一轮自下而上的补库动作，而届时或开启正反馈行情。

从库存端来看，截至10月11日(周三)，CCF数据显示华东主港乙二醇库存为52.3万吨，较9月27日减少了0.3万吨，较10月8日回升了1.5万吨。10月11日至17日，华东主港到港预报为22.9万吨，整体到港预报量处于正常略偏高的水平，听闻近期港口卸货速度略有改善，预计下周一港口库存或窄幅回升，但绝对库存库存仍将处于历史同期低位。