10月11日下午，生猪期货主力合约触及涨停，现报15285元/吨，涨幅7.98%，为上市以来首次涨停。

市场观点

华泰期货：受猪价超跌影响，北方低价区养殖企业扛价心理增强， 叠加低肉价刺激消费，生猪价格小幅反弹。整体上北方低价区较节前有所上涨，南方高价区有所补跌。长周期来看，由于猪肉价格超跌，居民消费受到一定刺激， 叠加今年冷冬预期较强，腌腊等消费需求有望受到支撑，生猪价格有望出现一轮小幅反弹行情。但生猪产能惯性增长，生猪出栏量仍较大，市场供应较宽松；而冻品库存率较高，冻品出库冲击压力较大，整体市场仍将处于供需宽松状态，生猪价格在四季度的压力仍将持续存在，不排除生猪现货价格再创新低的可能。

国泰君安期货农产品首席研究员周小球：收储情绪助推生猪主力合约涨停。10月10日，3万吨储备肉全部成交，市场情绪偏强，叠加长时间亏损，养殖端扛价意愿提升，带动现货市场周末出现小幅反弹。生猪市场短期核心供应问题仍未解决，四季度活猪及冻品出库压力将逐步释放，虽需求端或迎来季节性增长，但四季度供过于求的局面难改。

太平洋证券：四季度猪肉消费进入旺季，且二次收储启动，生猪市场供需关系边际趋紧，猪价存在反弹动能，有望向成本线靠拢。产能方面，据农业农村部数据，受猪价持续下跌影响，2021年7-8月，全国能繁母猪存栏环比下降了0.52%和0.9%，结束了连续21个月的增长。从产能和猪价的关系来推断，预计猪价周期性底部将在2022年二季度出现，之后将向均值回归。

光大期货：近期国内生猪饲料价格轮番上涨，对于处在低猪价时期的养殖户来说无疑是雪上加霜。9月末华北降雨天气延迟收割，华北玉米上市节奏放缓，小麦上涨，玉米原料震荡偏强。最新猪粮比价也再次跌破5：1，达到了一级预警区间，饲料价格坚挺、饲料产量的逐月增加，一定程度上反映出生猪存栏的超预期恢复，从生猪供需结构来看，短期市场上猪肉供给仍然是供大于求的。因此期货盘面价格一天的反弹不足以颠覆生猪市场基本面孱弱的现实，预期四季度生猪价格将继续围绕成本线附近波动。

　　生猪期货近、远月合约涨停因素分析：

　　1、昨日国家三万吨储备肉收储全部成交，无流拍。收储量折合40万头250斤标猪，成交价为9.9-10元/斤，折合毛猪价格7.3-7.5/斤左右，该成交价格指引生猪期货2201合约突破15000元/吨整数关口。

　　2、第二轮猪肉收储的持续周期及收储力度预期十分高涨，多个省市也宣布加大猪肉储备力度，进一步提振了市场情绪。此外猪粮比价再次跌破5：1，市场对于国家相关政策的扶持有较大期望值。

　　3、全国大部分地区的气温明显下降，对猪肉消费有一定的促进作用，此外气温下降为生猪短期压栏创造了条件，因此天气状况亦支撑猪价反弹。

　　4、进入到四季度，猪肉消费预期支撑猪价走高，南方传统腌腊及北方节日消费都是生猪市场的潜在利多。

　　5、前期生猪价格已跌破成本线20%左右，技术上存在反弹的需求。

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