七禾数据

9月17日下午，不锈钢期货今日再度大涨6%，价格续创历史新高；近半个月来，不锈钢期货的累计涨幅超20%。

不锈钢资金流入3.18亿

不锈钢成交量增加96%

不锈钢持仓量增加11.4%

市场观点

华泰期货：304不锈钢库存处于相对低位，仓单持续下滑至历史低谷，低库存状态提升价格上涨弹性，同时原料端镍铁价格表现坚挺，受限产政策影响不锈钢供应将持续下滑，而消费相对平稳，不锈钢供需向好。未来能耗双控和限电限产可能成为不锈钢供应端的关注要点，但亦需警惕若进口政策变动可能带来的短期利空。进入金九银十传统消费旺季后，不锈钢需求可能会有一定支撑，但近期价格大幅上涨之后，终端消费可能受到抑制，不锈钢价格亦不宜过度追高。

国投安信期货：限产政策对不锈钢有较强支撑。隔夜沪不锈钢价格继续上冲，主因限产加码。基本面镍铁价格维持高位，不锈钢利润处于低位，继续向下空间有限，各地限产政策对价格有一定的支撑，能耗双控和限电限产成为接下来不锈钢供应端的关注要点。

方正中期期货：关于未来的走势，对市场可能形成较大影响的有以下几个问题：

1 、市场整体性的共振。宏观流动性预期变化，海外缩债节奏预期的变化。

2 、不锈钢受限电限产的影响短期波动非常大。后续关注进一步排产变化和市场预期差，尤其注意300系不锈钢减停限产或复产信息对市场的影响。

3 、外需是否转弱也要观察。海外产能修复对国内会有竞争性。

目前不锈钢强势反弹，技术形态继续偏强，快速拉升之下，基差跟进有所不足，但情绪依然偏强，且仓单仍在继续下滑至12507吨，近期持续下滑，不锈钢厂在减产限制下很可能还是会优先保障现货订单供应。在此情况下，不锈钢谨慎偏多思路，但要注意是否有持续基差为负情况出现（通常负基差在较短时间内会倾向于修正）。

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发改委发布《完善能源消费强度和总量双控制度方案》通知，方案提出，到2025年，能耗双控制度更加健全，能源资源配置更加合理、利用效率大幅提高。到2030年，能耗双控制度进一步完善，能耗强度继续大幅下降，能源消费总量得到合理控制，能源结构更加优化。

全国多地，在同一时间出现多加不锈钢厂同时大不限产。根据Mysyeel调研，江苏省2家不锈钢钢厂限产30-50%，另1家因镍铁供应减少不锈钢生产。广西能耗双控对6家不锈钢钢厂限产40%，华南钢厂则因能耗问题GQ按计划于9月6日全线停产，复产时间待定。9月份以上钢厂不锈钢整体减量预估为40万吨左右，主要影响200系与300系的供应。据此统计，预计9月国内不锈钢产量或较8月减少14%至240万吨，其中300系环比减少13%至128万吨，200系环比减少23%至63万吨，400系环比减少2.45%至48.85万吨。但是该估算并不包含广州对部分不锈钢厂提出的开4停3的限电要求，江苏限电等对各地不锈钢厂供应压减产生的额外影响。

根据调研情况可知，江苏省2家不锈钢钢厂限产在30-50％，另外1家因原料问题不锈钢也将受到影响。广西地区钢厂限产40％，但由于前半个月满负荷生产，9月整体减量并未大幅缩减。另外华南G钢厂则因能耗问题停产至月底。9月以上钢厂整体减量在40万吨左右，主要是200系与300系。据此统计，预计9月份300系不锈钢较8月份减少12.97％至128万吨（9月初预期在140万吨上方），200系不锈钢较8月份减少23.11％至63万吨。