西南干旱天气炒作的失败以及过高的期现差价，导致早籼稻期货自4月底以来大幅度下挫。主力合约ER1009从4月26日至5月17日，15个交易日下跌了123点，幅度达5.7%， 成交量和持仓量也随之下降。经过大幅下跌后，市场杀跌能量逐渐减弱，近期维持了低位震荡的走势。后市来看，期货价较现货价仍有过高溢价，而今年国内早籼稻的生产供应形势依旧较为宽松，早籼稻期货的反弹幅度不会很大，目前做多时机仍不成熟。

今年我国早籼稻播种面积增加，产量仍有不确定性，总体供应依旧宽裕。
 
　　由于政府不断提高粮食收购价格，农民种粮效益较好，加之今年化肥等农用物资价格略有下降，农民种粮积极性提高，早籼稻播种面积继续增加。据农业部农情调度，我国2010年早稻播种面积预计在8920万亩以上，同比增加120万亩，增幅为1.4%。分省看，湖南、湖北和江西早籼稻播种面积分别为2630万亩、560万亩和2236万亩，同比增加100万亩、8万亩和22万亩，安徽、广东早籼稻播种面积同去年持平，分别为410万亩和1418万亩，广西因为旱灾影响，播种面积同比减少10万亩，为1462万亩。前期由于我国华中、华南普降大雨，早稻生长普遍面临低温阴雨、光照不足的问题，对我国早稻产量形成造成很大影响。但由于目前尚处于早籼稻的生长早期，不是产量形成关键期，目前谈论单产降低为时尚早，而部分地区出现的水灾对产量的影响更是微乎极微，“水灾一条线”，从影响面积上和时间上都是暂时的。
 
　　除此之外，我国稻谷已经连续6年增产，年度盈余量不断扩大，稻谷特别是包括早籼稻在内的籼稻库存极为充裕，即便今年早籼稻略有减产，依旧不会出现供需缺口。
 
　　近期早籼稻现货市场低迷依旧，早籼稻价格难见起色。
 
　　近期国内部分农产品价格出现大幅度上涨，大蒜、绿豆价格更是成倍的上涨，达到近几年来新高。粳稻市场也是相当火爆，近几个月政府在东北粳稻定向拍卖成交率几乎全部是100%，而成交价格也是2200-2400元/吨左右的高位。但我们认为农产品、食品价格上涨只是结构性上涨，而不具有普遍性质。目前小麦(资讯,行情)、猪肉、籼稻价格就比较平稳，没有上涨甚至略有下跌，早籼稻尤其如此。据监测，目前江西抚州市临川区粮食批发交易市场三级早籼稻收购价1940元/吨，吉水县粮食局收购价格在1900元/吨，安徽芜湖大米批发市场09年本地产三级早籼稻价格在1900元/吨。与一个月前相比基本持平甚至略有下跌。而政府的籼稻拍卖低迷的成交率以及成交价格同样反映了目前早籼稻市场的状况。5月27日在安徽粮食批发交易市场举行的国家临时储存稻谷竞价销售交易会上，计划销售稻谷（主要为早籼稻和中晚籼稻）200万吨，实际成交16.87万吨，成交率仅为8.4%。其中08年产早籼稻计划销售9.18万吨，实际成交1.88万吨，成交率为20.48%，成交均价为1884元/吨。而且，近几个月来，籼稻拍卖成交率一直都没超过20%，足以说明市场需求的低迷。
 
　　而且后期受气温回升以及江南大部持续降雨影响，大米存储难度加大，企业将加大出库。 夏粮收购在即，储备库、企业开始腾仓备库，稻米出库力度增加，都将给籼稻市场供给增加压力。

政府严打哄抬农产品价格行为，对早籼稻价格上涨不利。
 
　　今年以来，在农产品市场，新鲜词语不断出现，“蒜你狠”、“豆你玩”之后又出现了“玉米疯”，其来源于近期国内大蒜、绿豆价格不断疯长，以及大宗农产品玉米价格持续高涨。这些农产品价格的不理性上涨，推高了CPI，加剧国内通胀水平，而玉米价格的上涨使养殖业陷入更大的困难。为维护正常市场秩序，促进价格总水平基本稳定，安定人民群众生活，日前，经国务院批准，国家发改委、商务部、国家工商总局联合下发通知，要求地方各级人民政府切实加强农产品市场监管，严厉打击囤积居奇，哄抬农产品价格等炒作行为。对于玉米，则采取扩大进口量，甚至据说动用中央和地方玉米储备，以满足市场供应。所以我们看到近期玉米期货价格出现明显回落。而周边农产品价格的稳中下降，同样抑制早籼稻价格的上涨，尤其是目前1900元/吨以上早籼稻价格已经高于政府公布的今年的1860元/吨的收购价，靠政策支撑的高价位更没有继续上涨的空间。
 
　　2010/11年度全球大米产量预计创纪录，而且国内大米价格相对世界水平已经偏高
 
　　据美国农业部发布的最新数据显示，2010/11年度全球大米产量预计达到创纪录的4.5974亿吨，比上年增长4%，主要原因是种植面积提高，达到创纪录的1.601亿公顷，比上年增长3%。平均单产预计为4.3吨，略高于上年水平，也是历史最高纪录。2010/11年度中国、印度、印尼、孟加拉、越南、泰国、缅甸、菲律宾、巴西和日本等十大稻米产国的稻米产量均高于上年水平。
 
　　另外4月份，我国晚籼米批发价为每吨3042元。同期泰米离岸价为每吨2840元（汇率按1：6.8261计算），比国内低6.7%，这是去年11月份以来首次低于国内。虽然我国稻谷、稻米进出量数量占比偏小，但国内价格水平偏高仍利于进口，而不利于出口，2007-2008年国际粮食价格大涨带动国内的现象不会发生。
 
　　目前ER1009合约价格在2041元/吨附近，比目前湖南、江西主产区现货价格高150元/吨左右，这个差价还是略高于早籼稻注册费用。理论上不会太多吸引现货商套期保值或期现套利。但是，目前早籼稻现货市场较为低迷，而且早籼稻期货的持仓和成交量也不断走低，显然不支持多头发动上涨行情。因此我们认为，投资者目前应该观望，等待放量增仓上涨，并突破前期（5月24日）高点压力再跟多也不迟。