七禾数据

6月25日，国内商品期货大面积上涨，能化品涨幅居前，PTA、沥青、纯碱涨幅居前，其中PTA成交额异常放大，首次位列第二，仅此螺纹钢，超887亿，并一举突破5200元整数关口，尾盘稍有回落。截至收盘，PTA主力涨3.31%，报5180元。

PTA资金流入10.55亿元

PTA成交量增加64.4%

PTA持仓量增加7.5%

市场观点

国泰君安期货分析师贺晓勤：疫情之下，印度等前期PTA需求暴涨的国家，暂时运输困难，进出口货物交接出现一定的健康风险。越南等地的织造工厂也受到疫情冲击，聚酯产品的消化需要时间。后续或有部分订单转移到国内生产，届时PTA价格能否继续保持优势仍是未知数。

国投安信期货分析师庞春艳：PTA期货国际化的市场影响力将随着PTA现货出口量的增加而增长，随着国际化程度加深，境外企业采购PTA的模式也将从单纯的现货市场逐渐扩大至期货市场，成为境外企业采购PTA现货的一个重要渠道，甚至成为境外客户安排生产经营计划的重要参考，PTA期货市场的套期保值和价格发现功能将在全球市场得到体现。

广发期货：短期原油受供需面支撑价格偏强，但增产预期压制油价上行空间，油价整体走势仍坚挺，pta价格重心受到提振。供需来看，随着pta检修装置陆续重启，且新装置已投料，后续供应压力增加，但因为7月供应商缩减合约，补货需求下，基差偏强；需求来看，终端出口压力依旧未缓解，内销整体偏弱；但短期聚酯负荷高位，对pta刚需支撑较强。目前pta加工费至487附近，如果考虑醋酸成本，当前pta估值偏低。短期pta供需面相对偏空，但成本支撑偏强。预计短期pta受油价带动走势偏强，但从估值角度来看，TA09偏高估。

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中国海关发布的数据显示，2月、3月中国PTA出口量分别达到196592吨和338675吨，连创历史新高，远高于2020年70565吨的月度平均出口水平。事实上，1—5 月我国 PTA 进口量为 2.57 万吨，同比减少88.37%；出口量为111.7万吨，同比增加 233.07%。如此高的增幅在以往PTA市场中很是鲜见。

上半年，国内pta有两套新装置已经投入使用，合计500万吨。随后，逸盛新材料330万吨装置预计7月份前后出料，四季度有一套330万吨的装置投放。如果全部如期投放，2021年pta产能预计增加1050万吨，产能增速将达到18%。PX方面，7月份浙石化250万吨新装置有投放预期。整体来看，pta供应方面宽松。

恒力石化（惠州）有限公司正全力以赴推进PTA项目（PTA即精对苯二甲酸，是各种化工产品的基础原料）建设，预计明年第二季度项目将建成投产。资料显示，恒力（惠州）产业园是恒力集团在全国布局的第八个生产基地，也是其在华南地区布局的首个产业项目。到明年夏天，全球单体产能最大的两条250万吨/年PTA生产线将在这里投产，一座年产值达250亿元的现代化工厂将拔地而起。

从行业来看，家纺行业目前的销售情况环比走弱，同比去年尚可；户外运动服装是发展趋势。低端产品经营压力更大，高附加值差别化产品具有更高的盈利能力。出口企业普遍等待疫情过后海外线上线下的服装消费回暖。内销暂时处于淡季，薄利维持生产，预计旺季比往年略有提前但是幅度会相对平淡。疫情的影响仍在持续，对于纺织行业来说主要体现在（1）居家办公的背景之下，海外服装线上线下销售环比走弱。（2）海运费上涨，一船难求，动则一两万美金/柜的运费能够占到货值的三分之一，导致出货受阻，出口企业坯布面料库存普遍累积。