七禾大数据

近一个月来，国内油脂市场的波动率明显提升，在经过前期的一波大幅回调后，油脂于近日止跌反弹。6月3日，油脂商品走高，棕榈涨超5%，豆油涨超4%，郑油涨超3%。

棕榈油资金流入7.28亿元；豆油资金流入5.89亿元。

豆油持仓增加2.4%。

棕榈油持仓增加4.8%。

菜油持仓增加3.9%。

市场观点

永安期货：从基本面来看，蛋白市场基本面核心为2021/2022年度美豆供给端能否给出驱动，且外盘油强粕弱格局令蛋白承压；从品种间基本面比较来看，植物油基本面依旧是油脂油料中基本面最佳的品种，主要是因为库存消费比处于历史低位区间上沿。但是由于其金融属性，以及生柴端带来的与原油和工业品的密切相关性，建议关注宏观与调控政策变化对其带来的指引。

大越期货：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，但淡季及豆油收储尾声，后续将出现累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。巴西天地干燥，对玉米生长影响较大，美豆拉升，大豆玉米比价持续走低，可能减少大豆播种。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，预短期高位震荡。

申银万国期货：国内棕榈油现货仍偏紧，盘面进口亏损缩小，最近陆续有买船，6月中下旬国内供应或将改善。国内面临较大的大豆到港压力，压榨量高，供应增多，近期成交和提货放缓。预计国内油脂单边处于震荡走势，套利关注豆棕09逢高做缩小。

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产业新闻

5月马棕产量恢复不及预期

从SPPOMA给出的高频产量数据来看，5月份马来西亚棕榈油产量环比下降3.68%，劳动力短缺问题未能得到有效解决，5月产量恢复不及预期。需求方面，马棕出口增速较前20日出现明显的回落，其主要是由于印度受疫情影响减少了棕榈油的进口。

大豆压榨量将继续提升并保持在高位

国家粮油信息中心6月2日消息：上周国内大豆压榨量升至207万吨，豆油产出量增加，豆油库存小幅上升。监测显示，5月31日，全国主要油厂豆油库存75万吨，周环比增加1万吨，月环比增加12万吨，同比减少19万吨，比近三年同期均值减少49万吨。近两个月大豆到港量仍然庞大，大豆压榨量将继续提升并保持在高位，预计后期豆油库存将维持上升趋势。

国内外油脂价格止跌反弹，进口倒挂幅度仍然较大

6月1日，南美7月船期进口豆油CNF报价1440美元/吨，周环比上涨20美元/吨，折合到港完税成本11015元/吨，较2109豆油期货价格高2380元/吨；加拿大7月船期菜油进口CNF报价1650美元/吨，周环比上涨20美元/吨，折合到港完税成本12605元/吨，较2109菜油期货价格高2145元/吨。