七禾数据

5月31日，国内期市收盘多数上涨，黑色系涨幅居前，锰硅涨停，硅铁、铁矿石涨逾5%，玻璃、动力煤涨逾3%。

焦煤资金流入2.71亿元

焦煤、郑煤同时上榜

焦煤持仓量增加10%

市场观点

一德期货：在政策的影响下，黑色市场充分释放了高估值风险，而近期市场的主要变量在于政策端的扰动和宏观情绪的快速转变，而当高价格回落后，估值压力释放回归基本面后，会发现因为特殊扰动，工业品价格大幅下跌，产业链利润收缩，供给弹性边际降低，而随着终端市场完成提价，叠加生产要素成本下降，未来利润窗口扩大，需求弹性边际提升，新的错配周期再次来了，对于铁矿来说，在供需双旺现实维持的基础上，结构性矛盾因为钢厂利润的收缩而缓解，而随着喊话部门行政级别的下降，叠加现货端囤货情绪上升，黑色系在周末开始形成上涨趋势，周一兑现了这部分现货溢价，但后期的风险并非基本面的边际变化，更多是政策容忍度和政策对价格高低的认知。

国泰君安期货:本周钢联口径焦炭库存降幅放缓，现货市场降价预期有所强化。但随着钢材价格的反弹，市场对于焦炭下跌的预期有所缓和，焦炭期货下方空间有限。

宏源期货:焦企复产不及预期，但由于钢材利润压缩明显，贸易商出货积极，隐性库存大幅去库，导致表内总库存出现拐点，实际供给仍有缺口，且焦化复产受阻，短期难以弥补，同时基差扩大至历史绝对高位，焦炭盘面利润基本为零，贸易商隐性库存有限。

鄂尔多斯煤炭网:今年随着疫苗接种的推广、疫情的好转以及美国政府持续推出的经济刺激政策，使全球经济逐步共振、复苏加快，经济数据持续好转，也促使通胀预期加强。国内钢铁、煤炭都将处于供需紧平衡状态，下游需求温和复苏的确定性较高，供需缺口年内难以消除。政策顶部已经出现，后续的价格走势的主要因素取决于需求。虽然上周开始的政策调控力度加大，但资源供给侧并未得到显著改善，只不过把下游潜在补库抢运需求推迟了一周而已，市场仍有强力支撑。水涨船高，预计煤炭价格后续仍将在中高位震荡。

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产业新闻

今年前4个月（1-4月），印度铁矿石出口增长66%，达到2242万吨。大约90%的出口流向中国。中国是世界上最大的钢铁生产国，前4个月从印度进口铁矿石2028万吨，而去年同期为1224万吨。

由于Covid-19爆发后的经济中断，铁矿石产量急剧下降了近4400万吨，至2020-21年的2.02亿吨。然而，该国的出口增长了62%，从3700万吨增加到6000万吨。在调整增量出口和产量下降后，造成了大约7000万吨的总体短缺。

据榆林煤炭交易中心市场调研了解，煤价回归理性后，近两日，中短途上站调运及长途调运都非常积极，部分库存不多的站台小幅上调运费，加紧调运，长途运输方面也是，为抢到更多的车源，货主方主动上调运费10-60元/吨。

根据钢铁协会监测，截止5月14日，中国钢材价格指数（CSPI）升至174.81点，比年初上涨40.39%，同比上涨77.06%。5月中旬上涨行情达到高潮。钢坯价格曾一日内三次调价计450元，达到5770元/吨。