【市场回顾】

受欧美股市下跌及发改委澄清房产税等偏空消息影响，各期指合约25 日低开低走，午后跌幅加深。截至收盘，主力合约IF1006 收报2813.20 点，跌95.40 点或3.28%，盘中最低至2811.0 点，最高至2889.2 点，其成交持仓量分别达到288927 手和15644 手，均较前日减少。下月合约IF1007 收报2911.0 点，跌96.6 点或3.29%；季月合约IF1009 IF1012 收盘分别跌3.15 和3.16%。各期指合约整体跌幅明显大于现指，期现价差大幅收敛，而主力合约在最后15分钟大幅跳水，收盘价较现指则再现贴水0.74 点。

沪深300 指数5 月25 低开后弱市震荡，收盘报2,813.94 点，跌59.53点或2.07%。沪深300 权重股整体下跌，前20 权重股合计拖累指数约25.6 点，其中金融地产股拖累指数约19.6 点，能源股拖累指数约1.7 点。沪深300 行业指数仅医药卫生类上涨（涨幅为0.96%），其余全部下跌，跌幅前列有能源类（-2.97%）、金融地产类（-2.74%）和电信类（-2.42%）。

【全球股市】

受美股下跌影响，加上亚洲股市普跌，港股25 日低开低走，盘中跌破19000 点大关，最低报18,994.07 点。截止收盘，恒指报19,006.06点，下跌661.70 点，跌幅3.36%；国企指数报10,751.87 点，下跌490.68 点，跌幅4.36%。因投资者担心欧元区国家采取的削减财政赤字措施并不能阻止危机的蔓延，美股25 日盘中一度创下2010 年新低，但因五月份消费者信心指数远超预期，尾盘有所拉升。截至收盘，道指下跌22.82 点，报收10043.75 点，跌幅为0.23%。；纳综指下跌了2.60 点，报收2210.95 点，跌幅为0.12%；标普500 指数上涨了0.38 点，报收1074.03 点，涨幅为0.04%

【重要信息】

1. 商务部长陈德铭25 日会见美国贸易代表罗纳德·柯克，陈德铭表示，希望美方充分考虑中方对承认中国市场经济地位、放宽对华出口管制、增强美投资政策透明度等问题的关注，为进一步发展中美经贸合作创造有利条件。

2. 外交部长杨洁篪25 日表示，第二轮中美战略与经济对话已取得了多方面积极成果。两国主管部门签署了多项合作文件，达成了总共26 项具体成果，内容涉及能源、环境等领域

3. 24 日早间进行的中美战略与经济对话阶段重点讨论了双方对欧债危机的各种认识，并就若干问题表达了一致的看法；中美部长们都认为，对于“退出”战略的时机选择一定要很慎重，实施的步骤一定要扎实稳健。

4. 经济观察网5 月24 日消息，全国社会保障基金理事会已向农业银行投资150 亿元人民币。农行暂定在A股及H 股市场发行不超过530 亿股，融资额介于260-300 亿美元之间，预计将成为全球规模最大的IPO。社保基金的入股将使其成为农行第三大股东，前两大股东为财政部和中投。

5. 朝鲜领导人金正日就天安舰事件下令人民军、预备队、保安机关，进入战斗态势。此消息加剧了西班牙央行接管了Cajasur 银行引起的市场恐慌，投资者避险情绪急涨，亚太区股市25 日纷纷下挫。

【技术分析】

5 月25 日沪深300 指数日K 线收小阴，收盘仍站于10 日均线上方，成交量明显萎缩。技术指标方面，MACD指标金叉红柱，KDJ 开始企稳，RSI 多空均衡区内震荡向下。

【操作建议】

大盘和期指25 日未能延续超跌反弹。虽然近期市场做多力量增加明显，且宏观调控暂处政策冷静期，但由于欧美经济前景堪忧和国内调控政策出台的不确定性，市场中期的弱势局面仍较难改变。建议投资者以控制风险为主，观望为宜。