【市场回顾】

受外围市场下跌影响，5 月14 日各期指合约今日早盘均低开，全日维持弱势震荡。截至收盘，主力合约IF1005 收报2862.60 点，跌40.20 点或1.38%，盘中最低至2850.4 点，最高至2894.8 点，波动区间在50 点以内。而由于合约下周五将迎来交割日，今日其持仓量锐减2039 手至6237 手。而与此同时，下月合约持仓量增至6028手，移仓迹象明显。除主力合约外，其余合约 IF1006、IF1009、IF1012分别跌1.62%、1.19%、0.93%。同时，各合约基差持续收敛，远月合约再创新低，而当月合约则出现贴水，截至收盘，主力合约贴水5.42 点，表明市场对现指后期走势并不乐观。

沪深300 指数5 月14 日宽幅震荡，收盘报2,868.02 点，跌18.89点或0.65%。沪深300 权重股跌多涨少，前20 权重股合计拖累指数约9.9 点，其中金融地产股拖累指数约9.8 点，能源股拖累指数约0.1 点。沪深300 行业指数中，涨幅前列有信息技术类（2.91%）、医药类（2.09%）和公用事业类（0.57%）；跌幅前列有金融地产类（-1.35%）、能源类（-0.86）和可选消费类（-0.72%）。

【全球股市】

港股14 日受外围市场下跌以及A 股市场弱势拖累`，低开后维持窄幅震荡，尾盘跌幅扩大。截至收盘，恒指跌277.03 点，报20145.43点，跌幅1.36%；跌140.74 点，报11588.97 点，跌幅1.20%。受欧洲金融稳定性引发市场担心情绪、一些零售商盈利不及预期以及国会通过限制信用卡交易费用措施等因素的综合影响，14 日美国股市收低。道指跌162.79 点，收于10,620.16 点，跌幅1.51%；纳综指下跌47.51 点，收于2,346.85 点，跌幅1.98%；标普500 指数下跌21.75 点，收于1,135.68 点，跌幅1.88%。

【重要信息】

1. 发改委14 日表示，鼓励和引导民间投资“新36 条”将解决当前民营资本投资的四大难题，确实能够对民间资本起到分流的作用，不会只集中在炒房和炒股等方面，同时还将起到抑制资产泡沫的作用。

2. 外管局14 日公布2010 年一季度中国国际收支平衡表初步数据。数据显示2010 年第一季度，中国国际收支经常项目顺差409 亿美元，同比下降48%，资本和金融项目顺差（含净误差与遗漏）550 亿美元，中国国际储备资产变动960 亿美元，按可比口径，同比增长46%。

3. 商务部14 日公布的数据显示，今年1-4 月份，中国吸引外商直接投资307.89 亿美元，较上年同期增长11.28%，高于第一季度7.7%的增幅。其中4 月份实际使用外资金额增长24.69%，至73.46 亿美元，增幅大于3 月份的12.1%。1-4 月份外资流入的激增，表明了中国经济的强劲恢复态势以及人民币升值预期。

4. 央行研究局副巡视员李德13 日表示，从目前情况来看，央行只是使用了调整存款准备金率等数量型货币政策调控工具，对于选择利率等价格型工具，央行将会比较谨慎。此外，他透露，央行将继续通过票据贴现选择对中小企业融资加以支持。

【技术分析】

5 月14 日沪深300 指数日K 线十字星，收盘价下跌虽处于5 日均线之上，但仍处于10 日、年线下方，成交量明显萎缩。技术指标方面，MACD 指标持续空头排列的态势，KDJ 金叉向上，RSI 金叉后企稳。

【操作建议】

大盘和期指14 日未能延续反弹趋势而再次下跌。目前国内房地产调控政策的未来不确定性、对地方政府融资平台坏账风险的担忧情绪升温以及期指合约近期持续基差收敛，或表明投资者对现指中期弱势的预期加深。建议投资者以控制风险为主，保持空单思维。