这是一篇短文，源于对高瓴资本张磊、喜马拉雅资本李录、桥水达里奥、黑石苏世民等顶级投资者讲话和文章的一些学习思考。

很多很优秀的学生，为什么毕业进入投研领域，却并没有获得令人感到欣慰的成绩，思考了很久很久这个问题，总结了以下十二点。

一、过于关注琐事。一个很不好的习惯是毕业时过于关注收入，这个东西，是1和0的关系，能接受，干个三五年，不能接受，要立即、赶紧换工作，千万别墨迹。重要的是提高自己的研究和投资能力，这是长期战略利益。收入之外的琐事也有很多，但这是不能浪费时间的。

二、缺乏努力方向。投资的两个前提，一个是了解自己，另一个是了解投资标的。如果自己一天不动头寸，心理就要崩溃，那还是做短线交易比较好。如果半年都懒得动一次头寸，那就特别适合做长期配置。做配置呢，就选择信用债和权益资产比较好，而喜欢交易就选择外汇和衍生品比较好，杠杆高，又刺激。

三、多看到他人优点。没有人是十全十美的，多看到他人的优点，才能从别人那里学到东西。这个说着容易，但是毕业十年的感受是，做到是真的很难。人性中，有一种天然抬高自己，贬低他人的倾向，这是一种心理上的自我保护机制，为了维持自己激素水平正常。尽管如此，但是我们要做到对他人尽可能宽容。

四、未能理解不确定性。总是试图去确定资产价格未来运行的轨迹，对此不遗余力。这不就是金融市场的永动机吗。如果在底层哲学上就错了，那么还能走多远呢。投资，是在风险和收益的不断权衡中做出来的。造永动机的想法，坑了很多很多人。

五、缺乏承担风险的勇气。这一点是很多研究很优秀的人，没能成为优秀投资经理的原因之一。下重注，是有可能犯错的，而犯错是需要承担巨大代价的。这种心理压力，不是一般的大。扛过去，需要适当的锻炼，可能还需要一点天赋。

六、缺乏对客户的责任。资产管理行业本质上是基于信用和责任的。比如，我们在卖方写报告，不管服务的是机构客户还是散户，都要用心尽责，把客户当成父母、导师、兄弟姐妹一样对待。一个不能共赢的行为，是走不远的。比如，接受客户委托资金做资管管理，不把客户利益放在首位，三五年的光景，也就混不下去了。这个圈子那么小，几篇报告，几个账户，摆在那里，自己的行业形象一旦确立，想改变，就极为困难了。刚毕业之后不久，就因为写报告，有人让糊弄，我宁愿选择离职，都要维护自己的底线。凡是那种忽悠气息扑面而来的人，今生不再相见，所谓，道不同不相为谋。

七、真正的忠诚基于利益。毕业之后，我们每个人都会加入一个团队，中国还是一个更为重视集体利益的文化氛围。忠于集体利益，要做到，任何决策，都要考虑他人的利益。忠于集体利益，也不是说领导说啥就干啥，那领导直接找机器人就行了。一个组织总有一个核心，因为核心的执政合法性来自于集体利益的不断增进，故而，本质上，忠于核心的最佳选择是不断为集体带来实在的利益。换言之，忠于核心，即忠于集体。

八、真正的理解滞后满足。这一点，高瓴资本张磊强调的比较多，几次母校演讲，他都提到这个问题。7岁上学，20多岁才能博士毕业。6月份种玉米，10月份才能收获。毕业即入行，到成为优秀的投资经理，怎么着，也得三五年起步。很多东西，是需要慢慢积累的，急不得。

九、真正的理解优胜劣汰。我们选权益资产中的投资标的，选择工作单位，选择任何其他，都要深刻理解大自然的法则——优胜劣汰，适者生存，千万别有巨婴心理和玻璃心。这个要客观的评估自己，如果自己能力不行，又想过不错的日子，就必须要搞人身依附；当然，最好，还是自己了解自己，改变自己，靠自己本事吃饭。大家也不要对搞人身依附的人有啥看法，狗有狗道，猫有猫道。换句话说，我们应该从竞争的视角是看待自己，看待事物。

十、君子和而不同。君子在人际交往中能够与他人保持一种和谐友善的关系，但在对具体问题的看法上却不必苟同于对方。这是百度百科的解释。真正有能力的人，不太在乎，你是否同意他的看法，而更在意能够获取一些对事物深刻的见解。

十一、甘为垫脚石。管理者，本质上是一个服务者，协调者，主要工作是了解所有利益相关者，帮助有能力的人找到自己的位置。一个数万人的企业，唯有通过这种方式，才能发展壮大。管理半径，依赖于文化、认知体系以及行为范式。管理者，甘为垫脚石，让众多人攀登的更高，基于此，成为人际网络中的关键纽带。对下属吆五喝六的小喽喽，也就是小喽喽而已，20人已经是所谓管理的上限。而投资，毕竟是一个团队的事情，苏世民的黑石资产全球有数万人的投资团队。

十二、寻找质疑者。桥水达里奥谈到1982年他的一次投资失败，自此之后，他寻求质疑者，以质疑自己的想法、判断和投资决策。如果自己做到此点，就必须要做到自己的关键表述与逻辑是可被证伪的。不可证伪的废话，无法质疑。可被证伪的投研体系，以及痛苦+反思=进步。投资领域没有所谓的权威，因为短期而言，散户的共识也是共识，比如密西西比泡沫，郁金香泡沫。即便是权益投资，在1至3年周期里，也是基于社会心理学的，正如最近的中国股市一样。