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金价可能因“完美风暴”而再创纪录

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-07-02 16:39:11 来源:福布斯中文网

政府债务激增,债券实际收益率大降,新冠肺炎病例增加,经济前景恶化——上述因素相互交织,形成了“完美风暴”,黄金价格上周因此创下8年以来最高纪录。有分析人士估计,金价可能在未来12个月内升至有史以来最高点。


上周三,金价达到每盎司1,778美元,达到2012年2月以来最高,离1,800美元心理关口也近得吓人。金价上涨的背后有多重因素在起作用。一方面,新冠病毒确诊病例增速太快,令人警惕。上周五,美国单日新增病例超过42,255例,创下新纪录。另一方面,美元正在走软。3周以来,全球股价上扬,日元和欧元升值,美元却出现幅度最大贬值。


从长期来看,名义和实际收益率均为负值,将继续支持金价。世界各地的负收益率政府债券总额增长,上周是自3月以来首次突破13万亿美元大关。去年8月,负收益率政府债券总额一度达到18万亿美元的高位。


上周二,10年期美国国债实际收益率仅为-0.66%,为2013年5月以来最低。笔者已经数次表示,金价与债券收益率负相关,债券收益率如果进入负值,就会为金价的火箭式起飞注入燃料。


国际货币基金组织下调2020年经济增长展望,未来央行会否进一步放水?


同时,国际货币基金组织下调2020年经济增长预期,估计今年全球经济会萎缩4.9%,比4月与其数字下调了1.9个百分点。


国际货币基金组织于6月24日发布新一期《世界经济展望》报告表示,“新冠肺炎疫情对2020年上半年经济活动的负面影响超出预期;比起先前的预期,现在估计经济恢复要以更加渐进的方式实现。”


这样一来,各国央行和政府就可能推出进一步货币和财政刺激措施。当前,两类刺激措施已经达到史无前例的水平。最近,英格兰银行加码了债券收购项目,美联储已经暗示将把利率保持在零点左右。


截至目前,美联储的资产负债表规模为7万亿美元,相当于美国GDP的33%。本月早些时候,美国财政部公共债务总额已超过26万亿美元,相当于美国经济总量的120%。


显然,这种情况难以为继。一些分析人士认为,以美元定价的黄金价格将在未来12个月达到新高,即使投资者愿意关注风险更高些的资产,金价也可能达到这个水平。摩根士丹利和花旗集团都表示,依然估计金价到2021年中期将达到2,000美元。


伦敦研究机构Edison的预测则更为大胆。该机构分析师在6月23日的研究笔记中表示,金价应该会接近1,900美元,“并且有涨至3,000美元以上的可能”。


以美元计算,今年以来是金价有史以来表现最佳的一段时期


2020年以来,实物黄金已经轻松成为主要资产中表现最佳的一类,不仅跑赢了标普500,还跑赢了美元、新兴市场、美国国债和高收益公司债。


以美元计算,今年以来这段时期实际是金价有史以来表现最佳的一段时期。今年6月份金价已经达到历史同期最高。


6月以往是金价走弱的月份。投资者如预期黄金会呈现季节性升值,就可能利用这段时期配置黄金。印度是全世界第二大黄金采购国,仅次于中国。以往,印度的两个季节性因素会导致需求增长,推动金价上升。一是排灯节,一是印度人集中结婚的季节。


不过,今年的问题在于,疫情将对上述两个重大的文化因素产生怎样的影响,金价走势会否与以往出现差异?


新冠肺炎疫情会否葬送500亿美元的印度结婚季?


和美国一样,印度单日新发病例又创新高,周一报告新增病例约2万人。印度是美国、巴西、俄罗斯之后全世界疫情第4严重的国家,死亡人数为世界第8位。


考虑到即将到来的排灯节和集中结婚季,买家对黄金产生需求,以往会推动金价在8月至9月上涨。如果今年没有疫情,是“正常”年份,新增需求可能推动金价升破每盎司1,800美元。


然而,已经有报道称,印度一些新人已经决定推迟2020年的婚期,甚至干脆取消婚礼。此举不仅是为了预防患病,也是希望等到疫情过去,情况更理想些再结婚。印度婚礼的场面通常很大,有大量亲朋好友参加。若在疫情期间举行婚礼,参加者的健康也会有风险。


一些新人决定按原计划举行婚礼,那就要准备新的“必需品”——口罩。


有预测称,因为一些新人取消婚礼,印度2020年黄金消费量可能同比下跌50%,从2019年得690.4公吨降至350到400公吨。


虽然上述情形可能成真,但是我们也要记住:黄金依然在印度文化的其他方面发挥着巨大作用。Incrementum估计,印度人依然将黄金作为储蓄手段,多达75%的储蓄是黄金。估计印度家庭在全世界屯金最多,数量约为2.4万公吨,是美国官方黄金储备3倍多。


雨季也会为金价带来利好。印度雨季时期于本月开始,一直持续到9月底。雨季情况好,印度农民才有作物收入,而印度农民约占该国黄金总需求的三分之一。


今年,预计印度雨季情况正常。今年的雨季,印度糖类生产者的境况已经很不错,出口连续第二年创新高。笔者认为,这有利于提振黄金需求。


责任编辑:翁建平

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