一、行情回顾

今日指数高开低走，由于权重的回归有企稳趋势。但收市前一小时中小盘的抛盘拉动指数一波快速跳水，最终下跌37.29点报收3060.06，跌幅达1.20%。成交量和成交金额分别微涨226.6万手和37.7亿元至4826.1万手和692.5亿元。上证指数再次跌破2900收于2868.43点，跌幅1.10%。成交量和成交金额分别微增442.3万手和73.2亿元至9994.3万手和1138.4亿元。

行业指数方面，除银行、金融指数分别上涨0.88%和0.21%，其余各指数全数下跌。医药和信息指数大挫逾4%。地产指数一度翻红，但晚节不保，最终收跌0.69%。

各期指合约跌幅均超过现指。主力IF1005合约跌幅达1.56%。成交量下降至11.6万手，但持仓量有较大上升，至8705手。

二、重要影响因素分析

今天凌晨公布的联邦公开市场委员会会议结果显示，美联储维持0至0.25%的基准利率不变，并重申可能有必要在较长时间内维持利率在超低水平。综合美联储对美国经济的描述，除称呼劳动力市场“开始好转”以及新屋开工“微弱上升”以外，其他表述与3月的会议声明如出一辙。声明还显示，除对资产支持证券的贷款将保留至6月底之外，其他危机中的紧急贷款计划均于3月31日如期结束。此外，仍旧是堪萨斯联储主席霍恩一人反对维持超低利率。总体来说，美联储议息结果符合市场预期，但还是对美国股市起到了提振作用。这一利好甚至抵消了西班牙被标普降级带来的冲击，美国三大股指再度全面收涨。这一消息某种程度上也使得国内加息预期再次降温，今日沪深300指数高开逾17点，很大程度上受此影响。

中国人民银行昨日发布《2009年中国金融市场发展报告》。报告预计，2010年全球宏观经济政策将呈现较大不确定性以及国内进一步调结构的背景下，金融市场将可能有较大幅度的震荡，因而经济调控要避免金融市场的大起大落。这些表述或在一定程度上缓和了地产新政对股票市场的消极影响，早盘地产、银行股普遍出现企稳回升态势。

今天央行仅发行了200亿元的3月期央票，并进行了500亿元的91天期正回购。由于本周到期资金压力较小，仅为850亿元。因此周二央行便已经提前实现了净回笼。本周累计净回笼资金1150亿元，呈再度回升之势。从央票类型上看，周二1年期央票发行量上升，今天3月期央票发行量骤减，以及上周3年期央票增量发行，说明了央行锁定流动性的周期逐步趋长。这在打击加息预期的同时也将缓解楼市流出资金对股市波动的影响，与央行稳定金融市场的目标一致。

板块方面，早盘金融、地产等权重板块的回升起到了稳定大盘的作用，但尾市中小盘的疲软拖累股指，最终多数板块下跌。昨天温总理主持召开国务院常务会议，提出加大工作力度确保十一五节能减排目标，刺激低碳经济、环保等板块盘中一度走强。昨日中钢协表态妥协，中国钢企将被动接受三大矿山的提价，黑色金属板块承压下行。前期表现优异的医药、信息板块深度回调。地产股一度反弹，尾盘在中小盘抛压拖累下再度收阴。银行板块表现出色但独木难支。

今日上涨个股仅40余家，银行股成最大赢家。前十四权重中，8只银行股悉数上扬。其中北京银行涨幅达2.52%。民生银行和招商银行也有较大涨幅，分别为1.93%和1.52%。此外，除中国太保录得0.53%的微弱涨幅外，均不同程度下挫。

三、技术分析

受美股提振高开并一直坚守3100点位，但尾市抛盘明显增加打压指数再创年内新低。均线系统上，5日均线成为指数短期内无法逾越的心理障碍；今天20日均线下破30日均线，形成5日、10日、20日、30日四条均线的空头排列形态。MACD指标绿柱继续小幅放大；KDJ指标中，J线已经触底，三线同时进入超卖区。指数再破布林通道下轨，短线有回抽需求。总体上空头市场态势不改。

主力IF1005合约今日收成一根阴线，与昨日小阳线呈空头吞噬形态，暗示市场抛压较大。持仓量增加说明空头有增仓趋势。

四、投资建议

虽然央行定下基调要维护金融市场的稳定，将或多或少打消股市再度大挫的可能性。但国家地产新政的消极因素仍然影响蓝筹的做多情绪，银行股的一支独秀难挡中小盘的全面杀跌。技术面上，现指已破位下行并连创新低，期指空头增仓有下行压力。在多数技术指标偏空的情况下，笔者认为指数仍有一定下跌空间。建议回抽后适量做空。