贵州茅台(600519)股票价格近期屡屡创出历史新高，贵州茅台股价不败并非没有原因，机构抱团取暖只是一种现象，但未必是股价长期不败的根源。事实上，纵观A股市场三千多家上市公司，贵州茅台的商业模式以及赚钱能力非常强劲，多年来茅台酒等产品一直处于供不应求状态，多次提价策略等举措也不断巩固茅台的定价权与行业话语权。甚至可以认为，在A股市场众多上市公司之中，很难找到几家像贵州茅台那样稀缺的优质资源。

在金融市场加速开放的背景下，加速进入的外资最青睐的莫过于国内资本市场的优质与稀缺品种。纵观国内的股票市场，行业竞争激烈，产品同质化问题严重，普普通通的上市公司确实有不少，但要同时具备稀缺与优质条件的行业，则不得不提到白酒行业。

在A股市场中，白酒行业最具有长期走牛的基因，虽然这些年来白酒行业经历了不少的波折，但长期看来，白酒行业的发展状况还是比较可观的。实际上，除了贵州茅台之外，例如五粮液(000858)、山西汾酒、泸州老窖(000568)等长期下来都是具备了长期牛股的基因，随着市场对白酒行业认可度的逐渐抬升，对白酒企业的估值与定价却处于逐渐提升的状态，机构投资者也纷纷争夺白酒行业的优质资源。

未来的A股将会加速推进注册制的模式，未来市场难免会存在一轮加速洗牌潮。参考港股乃至美股市场的情况，在相对充分的市场环境下，注册制模式却加速了资金往优质稀缺企业靠拢，对绩差股票或普通股票的抛售意愿却不断增加，由此形成强者恒强弱者恒弱的局面。

参考美股市场的苹果、微软等巨头上市公司，再参考港股市场的腾讯、美团等，这些年来市场对优质资产的青睐度越来越高。与此同时，对大资金来说，本身具有更敏锐的投资嗅觉，对上市公司的赛道把握更为精准，并进一步推高优质企业的估值定价水平。退一步思考，假如抛弃了这些家喻户晓的核心优质资产，恐怕在市场中也很难找到类似优质的标的，对长期资金来说，反而更坚定了长期持股的信心。

赛道良好、行业稀缺、商业模式清晰以及具有可持续的盈利能力等因素，这些都是大资金更看好的条件。在注册制模式下，对优质上市公司来说，只要不发生大问题，那么更容易体现出上市公司的核心优势，且更容易吸引资本的深度介入。贵州茅台股票市值持续创出新高，估值定价越来越高，也是一个真实体现。

不过，对贵州茅台来说，虽然股东户数已破十万户，但真正做到长期投资的投资者却寥寥无几。对多数人来说，贵州茅台的股票更适合欣赏，普通投资者很难读懂战略投资者长期坚定持股的投资逻辑。