北京时间5月3日凌晨，一年一度的投资圈盛宴——“巴菲特股东大会”将拉开帷幕。

由于新冠疫情的影响，“股神”沃伦·巴菲特(Warren Buffett)旗下伯克希尔·哈撒韦公司的2020年股东大会将有很大不同，首次改为线上举行。不过，这并不妨碍被誉为这场“资本家的伍德斯托克音乐节”(Woodstock for Capitalists)的会议引发全球资本市场的关注。

那么，2020年的伯克希尔·哈撒韦第55次股东周年大会将会有哪些看点呢？

看点一：首次举行股东大会线上直播

这或许是本次巴菲特股东大会与往常最大的不同。

受新冠疫情大流行的影响，2020年巴菲特股东大会将首次改为在线举办，届时伯克希尔·哈撒韦公司非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔(Greg Abel)将与巴菲特一起线上回答股东提交的问题，而公司的其他董事将不会出席此次会议。

这也意味着，巴菲特的老拍档、现年96岁的查理·芒格(Charlie Munger))不会出现在今年的股东大会上。目前伯克希尔公司并未披露芒格缺席这场大会的具体原因。往年，巴菲特和芒格这两位投资大师“二人转”般的问答环节，已经成为伯克希尔股东大会的标志性节目。

相对于往年的日程，今年的股东大会简短很多。

根据日程，会前表演将在美国中部时间5月2日下午3时(北京时间5月3日凌晨4时)开始，时长45分钟。随后将进入投资者关注的股东表决及提问环节。由于无法进行现场表决，相关投票将通过委托代理的方式进行。

伯克希尔·哈撒韦公司表示，除了股东大会要处理的一些议程性事务外，巴菲特和格雷格·阿贝尔还将回答由三名记者提出的问题，股东提出的问题将由这些记者来转递。其中，贝基·奎克(Becky Quick)会代表外界，来提问最有趣、最重要的问题。巴菲特和阿贝尔事先不知道会被问到什么问题，但他们不会讨论政治或具体的投资持股。贝基·奎克是财经电视CNBC的当红主播，曾多次采访过巴菲特。

看点二：如何看待新冠疫情大流行对全球经济的影响？

新冠疫情大流行无疑是2020年年初最大的一只“黑天鹅”。约翰霍普金斯大学网站数据显示，截至北京时间5月2日6时，全球累计确诊新冠病例333.44万例，累计死亡23.79万例。其中，美国累计确诊逼近110万例，达1098565例，累计死亡64577例。

在新冠疫情的影响下，宏观经济遭受重挫，全球资本市场大幅下跌，投资者们更是“见证历史”。从3月9号开始，美股在10天内4次熔断，连带十几个国家也出现了股市和股指期货触发熔断机制，道琼斯指数录得史上最差第一季度表现。

对于伯克希尔·哈撒韦公司本身，或者是巴菲特的商业帝国而言，有哪些业务受到疫情的重创或永久性的影响？

此外，2020年过去的5个月中，巴菲特最后一次接受公开采访还是在3月10日，远早于3月23日市场触底。这可以说是一反常态，在2008-2009年金融危机期间，巴菲特非常乐于公开露面、分享自己的想法。

这一沉默非常有希望在接下来的股东大会上被打破，投资者都希望能再次从这位“奥马哈先知”那里听到对国家和世界经济的未来进行表态，以及对于2020年乃至未来的投资策略，因为这将在很大程度上为投资者未来的投资方向做出指引。

看点三：为何抛售航空股和银行股？

据伯克希尔·哈撒韦4月9日向美国证监会提交信息披露报告，4月7日、4月8日伯克希尔·哈撒韦以35.3至35.8美元每股的价格，合计减持86.91万股纽约梅隆银行股票，按照均价计，合计减持股票价值约3090万美元。目前，伯克希尔·哈撒韦还持有8813万股纽约梅隆银行股票，持股比例已经低于10%。根据美国证监会相关规定，持有比例低于10%之后，再减持不必披露。

而在更早之前的4月3日，美国证监会披露的文件显示，该公司还在3月至4月初以22.96-26.04美元/股的价格区间内出售了美国达美航空(DAL.N)1299万股的股票，约3.14亿美元。减持后，该公司目前持有达美航空58900759股。

此外，该公司还以31.38-33.97美元/股的价格区间出售了230万股的美国西南航空(LUV.N)的股票，约7400万美元。减持后，该公司目前持有西南航空51334964股。

而银行股和航空股一直都是巴菲特近年的“心头好”。他曾在3月中旬接受雅虎财经采访时表示，尽管市场遭到抛售，但他“不会出售航空公司股票”。在2月24日接受CNBC采访时，巴菲特指出，与他看到的大多数其他证券相比，银行股非常有吸引力。“银行业是一个好行业，如果你在资产方面不做蠢事。”巴菲特说，“我们拥有的银行的有形资产净值在12%到16%之间。相对于2%的长期债券，这是一笔不错的交易。”

对于巴菲特抛售的具体原因，投资者都希望能在股东大会上听到他本人的说法。

看点四：庞大的现金储备要怎么用？

根据2019年年报，伯克希尔·哈撒韦公司第四季度现金储备为1280亿美元，略低于三季度的1282亿美元。

这样庞大的现金，下一个投资目标会是谁？此前，对于“大象级别”的收购，巴菲特一直认为找不到合适的标的。

在今年年初发表的股东信中，巴菲特将收购比作结婚：“收购公司就像结婚。当然，婚姻都是从美好的婚礼开始的，可是后来，现实就和婚前的期待大相径庭。有的婚姻比婚前双方希望的更美满，也有的很快就让双方的幻想破灭。”

巴菲特在股东信中补充称：“我们不断寻求收购符合三个标准的新企业。首先，它们的净资本必须取得良好回报。其次，它们必须由能干而诚实的管理者管理。最后，它们必须以合理的价格买到。”

不过，巴菲特表示，非常遗憾的是，符合这全部要求的大规模收购机会其实颇为稀有。“在更多的时候，我们还是只能去把握住股市波动当中涌现出的机会，去收购那些符合标准的上市公司的大量股份，但是往往并不能达到控股的程度。”

而在当前新冠疫情大流行的背景下，符合巴菲特收购要求的企业是否出现了呢？或者，“股神”抄底了吗？

如果实在找不到合适的收购对象，回购自家股票也是一个选择。

2019年第四季度，伯克希尔·哈撒韦斥资22亿美元用于回购，创出该公司单季股票回购新高。2019年全年的总回购额达50亿美元。

巴菲特在股东信中表示，伯克希尔只有在2种情况下才会回购股票。一是巴菲特和芒格都认为它的售价低于其价值；二是公司在完成回购后，仍会拥有充足的现金。

巴菲特认为，2019年，伯克希尔的价格/价值等式有时是适度有利股票回购的，因此伯克希尔·哈撒韦花了50亿美元回购了公司约1%的股份。

“随着时间的推移，我们希望伯克希尔的股票数量下降。如果股价低于实际价值的情况(正如我们估计的那样)继续发生，我们很可能会在回购股票上变得更加积极。然而，我们不会在任何水平支撑股价。”巴菲特表示。

那么，在2020年第一季度，巴菲特还可能继续运用手中的大笔现金进行股票回购吗？

看点五：如何看待中国经济？

在此前的股东大会以及一些公开采访中，巴菲特多次表达了对中国经济的乐观看法，也显示出对A股市场的投资兴趣。

在2019年股东大会上，巴菲特就曾表示：“”中国的市场相当大，我们喜欢这种大体量市场。因为伯克希尔本身的资金管理体量决定了我们只能在15个左右的国家开展资本运作……我们在中国的投资已经很理想了，但我们能做的还有很多。

“中国拥有世界人口的20%，它的潜能还没有完全发挥。”而在接受雅虎财经专访时，巴菲特还提到，他对投资中国一直持开放态度，自己曾在中国投资过中石油，查理芒格投资过比亚迪，这两桩大型投资都收益良好。

关于中国近年GDP增速放缓，巴菲特表示，他对此并不担心。

“中国获得了巨大的增长。”巴菲特说，“中国拥有世界人口的20%，它的潜能还没有完全发挥，中国拥有大量的人才储备，拥有培育一切的土壤，在中国发生的事情很多是超出人们理解的，而这种发展还没有结束。”

在2020年新冠疫情大流行的背景下，中国经济率先逐步恢复。巴菲特是否会如过去一样继续看好中国市场，并且加大对中国的关注度呢？

看点六：接班人会不会官宣？

这个老生常谈的话题今年看起来似乎有些不一样。

在2020年股东大会上，巴菲特将携热门接班人选之一的格雷格·阿贝尔出席，而阿吉特·吉恩(Ajit Jain)则未提及。

2018年1月，巴菲特提拔了两名高管——格雷格·阿贝尔(Greg Abel)和阿吉特·吉恩(Ajit Jain)担任伯克希尔董事会成员。

阿贝尔被任命为伯克希尔非保险业务的副董事长，吉恩担任保险业务的副董事长。巴菲特彼时称，这次任命是“迈向继任的一部分”，因此二者被视为巴菲特及芒格未来的接班人。

在2月22日发布的致股东信中，巴菲特写道：“我们(指股东大会)的形式将有一个重要的变化：两位关键投资经理阿吉特·吉恩(Ajit Jain)和格雷格·阿贝尔(Greg Abel)将在会上有更多的曝光机会。这种改变很有意义。他们是杰出的人才，无论是作为管理者还是作为个人。”

而在2019年的股东大会上，巴菲特在回答关于接班人的问题时说，股东也可以向两位接班人提问，两位接班人也可以上台，股东大会的形式不是一成不变的，但他们没有办法回答关于投资的问题。

股神巴菲特和他的搭档芒格已经分别达到90岁、96岁高龄，近年来“谁是接班人”早已成为了投资者们高度关注的话题。巴菲特在股东信中写道：“伯克希尔的股东们不必焦虑：你的公司已经为我们的离开做好了百分百的准备。”

接班人选是否将在今年的股东大会上揭晓？我们拭目以待。