2019年11月8日马明超在七禾网河南鸡蛋调研途中的交流发言

2012年，为了反思自己的投资方法，我到普陀山慧济寺住了一礼拜。有一天黄昏的时候，我从寺庙大门走出去散步，一转头看到了山门的屋檐上面有八个大字，叫做“风调雨顺，国泰民安”。我当时没有放在心上，但后来在我反复的期货研究生涯中，我发现领悟这八个字对我们的投资人生是非常重要的，特别是做农产品的，需要理解“风调雨顺”。

“风调雨顺！”，这是人类社会几千年的期盼，懂了这句话，你就应该明白了我们在农产品期货上既要学会做多，也要学会去做空。因为恶劣的天气不可能频繁出现，也不是人类愿意看到的，而大部分的时间出现的是正常的天气和条件，所以你要想在正常的时间里去稳步赚钱，你就要学会做空农产品。在常态的农产品市场里面，不断的逢高做空的，获胜几率甚至比做多高。同时，在恶劣天气和条件出现的时候，也要学会及时做多，这样你才能持久获胜。

傅海棠老师说自己一直喜欢做多，但我们也知道，他在工业品上获胜的次数更多。这是什么原因呢？工业品周期比较短，最长也就是三五年。也就是从行业库存大到库存小，从扩产到停产，行业普遍盈利到普遍亏损的反复“人为”折腾周期，一般都很短。不会像农产品有的十几年才来一次大的机会，因为地球的自然灾害周期是很长的，它的周期一般需要“天定”。古代商圣范蠡所说的“六年一小灾，十二年一大灾”就是证明。这个大家一定要信。所以说，工业品的周期是短的，工业品里面不断找条件做多的机会是多的。特别是升贴水，大家能看出来，大部分的工业品都是远期贴水的。比如说铁矿石，2019年你一直买，一年的时间里合约间不断的贴水可以多赚出来100多点。这本来就是个做多的天然优势。而农产品呢，大家就发现远期总是升水的。实际上一部分的原因，是因为参与农产品的实体企业，需要投机者源源不断的给出他们加工或者生产的利润后，他们才会去卖出套保。所以远期升水的原因是不升水实体就不套保，市场就会缺少卖压。而工业品，目前大型实体企业参与的比较少。当然也还有可能还有其他的原因。再比如，国内国内原油期货，也是远期不断贴水，2019年你坚持一直买下去，也能给你源源不断的贴水利润。所以说，这就是工业品，它有许多的天然的做多优势，你在工业品上坚持“生产企业亏大钱了”就抄底的思路，反而收益会远远大于农产品。因为农产品太复杂，包括生产季节性、消费淡旺季的问题，棉花历史上近月价格曾经是远月的二倍，鸡蛋淡季和旺季价格差距更是不能看，投机者很难很长时间拿着头寸，正常换月都做不到。所以说呢，我给大家一个建议，以后在农产品的交易中，不仅要学会做多，也要学会做空，两者要相结合，这样才能够更好的生存下去！

如果你实在是想不通，无论什么东西就是习惯了想去做多的话，我建议你还去做股票，因为股票是适合一直做多的。我们要根据自己的性格来选择市场。我给大家聊这些，是牵扯到你自己的未来投资方法选择的根本性问题。

基本面研究，特别是农产品基本面研究，它是非常复杂的一件事情。许多人认为基本面研究很简单，看看报告就进场得了，那完全是误导自己，误导公司。而我们要真正把基本面研究做到家、做到位了，找到了确定性，那是需要付出很大代价的。这种代价是需要自己亲自跑的，而不是你的助理或者研究员跟你简单的说说就可以了的。为什么现在许多人开始做不好基本面呢，就是因为他不愿意跑。包括南方的一些大佬，不得不往股票方面转移，部分是因为商品这一块的确定性他们确实搞不定了。商品投资是非常注重供需变化细节的，而细节确实需要亲自去调研。只有亲自，才能及时获知，才能坚信！今天我们在车上的调研团的人，大家如果能够一直坚持，就这么一直背着书包“走四方”，而且坚持刚才我说的找利润非常丰厚的东西做空、找亏损非常严重的行业去做多，坚持四、五年，我相信大家都是会有很大的收获。哪怕一两年只有一次机会，被你抓住了，咬住了，都会是不错的收益。因此，调研这条路，无论我们遇到多大的阻力和困难，我们都要坚持走下去，因为你的路对了。

我这次参加七禾网的鸡蛋调研，我发现喜欢习惯性做多的团员比较多，为了不耽误大家的青春，所以我就讲讲这些做多和做空的故事，我今天就分享到这里。