2019年的那一场雪，比预想中来得更晚了一些。市场比2018年显然多了些绚烂，春季行情暴动，奠定了壁虎今年良好的起步，年终收尾时，绝大部分产品获得较好收益，大部分来自这个美丽的春天。

俗话说得好：好的开始是成功的一半。夏秋季节，中美贸易战、叙利亚局势、朝鲜局势、伊朗核威胁和川普同志间歇性癫痫式贸易攻击，令市场险象环生，跌宕起伏。所幸，壁虎在本年度大盘中场休息时，因为重仓持有大众情人贵州茅台和令壁虎一战成名的深市第一高价股长春高新，安全度过了特朗普制造的中国式调整。  

年尾收官，所谓的风格转换，结构性科技小盘股行情，可能是明年春季行情提前在冬季暖场，让2019年微寒的冬夜，显得格外温暖。以壁虎的成长价值投资风格，我们很难随波逐流追逐估值透支未来十年业绩预期的所谓科技类资产。乐视网和暴风集团的悲剧，人们总是在狂欢时选择性遗忘。当然，如果有便宜的好货，我们依然会积极地研究和拥抱。

通过过去十年的实践证明，壁虎的团队具备超强的选择标的和把握机会的能力。拥有伟大的格局、诚实的品质、朴素的善良、睿智的思想终将成就壁虎的伟大和客户的满足。当然，这一切，需要时间，可能是十年乃至一辈子！未来会怎么走，下一年会怎么走，客户经常的提问通常使我们尴尬。坦白说，我不认为我们有能力判断市场短期几个月或一年的走势，其实大部分人也很难对市场一直判断准确，包括那些经常给市场算命的首席经济学家和证券分析师们。人们总是高估自己判断短期市场的能力，而低估自己长期判断的能力。但我们认为，中国牛市其实在2013年就开始了，其间的2015年的崩盘源于人性的贪婪和机构与民间对杠杆风险的无知无畏。纵观中国真正的优质资产，或是媒体经常提及的核心资产，随着中国市场的逐渐成熟，一直走在牛市的路上。

大部分人执著追求明天赚钱、下周赚钱或下个月赚钱。如果以年计算，巴菲特在他漫长的60年投资生涯中，除了因全球性危机有三年亏损外，60年平均20%的回报成就股神不朽的丰碑。投资股票其实就是拥有股权，在A股市场，十倍甚至三十倍以上的回报并不鲜见，很少有人能把自己当股东坚守而已。长春高新成为壁虎基金管理人第一个持有超过十年且超过十倍以上收益的标的，我们坚信我们帮客户持有的不少资产在未来十年也具备这样的潜质。

壁虎有志于成为较好贯彻长期价值投资理念的基金管理人，从而为客户的资产带来长期持续稳健回报。不为别的，只为壁虎的客户未来都有机会变成鳄鱼，也成就壁虎在中国资本市场能拥有独特的地位。重要的不是你现在身在何处，重要的是我们走在正确的路上。又近新年了，明天的太阳依然将照耀我们的内心。在波诡云谲的当下，只有浓墨重彩地活过，才不会被历史遗忘。

与投资者共勉，祝您新年安康，2020年好运！

张增继，于2019年平安夜。