尊敬的各位来宾大家下午好，非常高兴能够有机会和大家一起在论坛上谈谈我个人的建议。前面几位嘉宾都讲了中国商品期货在全球市场上的地位，中国期货市场虽然从90年代就开始发展，但是真正的国际化是从2018年开始。我想中国期货市场要想发挥更大的功能，目前面临的最大的机遇就是国际化，这不仅是期货市场发展内在的一个需求，更是中国从经济大国走经济强国的重要手段。

　　中国证监会对期货市场国际化非常重视，我们花了好多年来准备，在各方面政策配套到齐的情况下，又开始政策试点，目前已经进入国际化的初级的尝试阶段。上期所的国际化实践，产品上目前是原油和20号胶两个品种。原油期货品种上市之前，我们就交易规模与证监会也反复沟通过，主要考虑合约做大做小，市场有多大等问题。我们最后决定跟全球市场保持一致，做一千桶的大合约。目前原油期货已经吸引了12个国家，133个境外客户参与。全世界大的投资银行也就那么几家，境外投资者占的比例最高的其实都是机构投资者，以投行基金和实体产业为主，看上去133个不多，但是这133个境外投资者包括了投资银行、跨国贸易企业、原油的主要生产商、贸易商和金融机构，覆盖面还是比较广的。境外客户的交易量今年同比增长175%，成交量占到市场的20%，持仓量占到25%左右。原油期货目前一共设立完成了13次交割，交割量达到了近1600万桶，交割金额达到了70亿元。实物交割的主体，包括国有石油公司、一般贸易公司以及期货公司的风险管理子公司，显示出期货公司的风险管理公司在大宗商品中也起到非常重要的作用。

　　20号胶期货是今年上期所上市的第二个国际化品种，20号胶期货的交易量我们一般预期相对偏小，但是它仍然是一个非常重要的品种。截止到9月底，20号胶累计成交了20.76万手，成交金额超过了207亿元。这个规模虽然不大，但是依然是迅速的接近并超过了新加坡交易所的20号胶期货，远远大于东京的20号胶期货。刚才施总也已经宣布了现在不用看日本的机构，主要是看东南亚和中国的运行情况。目前的20号胶期货和现货市场之间已经形成了合理的价差关系，较为充分的反映了境内外的供求关系的变化，东南亚的价格可以看成产地的价格，这两个价格之间具有良好的互动关系，为整个橡胶、轮胎企业参与市场的风险管理提供了比较好的工具。

　　除开两个国际化品种之外，上期所第三个实践是持续完善规则。在证监会的指导下，我们一开始运行的国际化规则偏谨慎考虑，运行一段时间以后我们开始致力于完善和优化，目前已经顺利完成了交易、结算、交割等各项制度的优化，降低参与者的成本，提高资金的使用效率，特别是在开户这个环节大幅度的减少了程序上的复杂性，得益于证监会和期货业协会的努力，我们把开户流程大幅度地进行了简化。

　　第四个实践是境外注册和推广，目前上期所已经在新加坡设立了办事处，上期所子公司还在香港和新加坡注册，同时上期能源目前已经完成了56家境外中介机构和中国境内期货公司的境外中介备案。针对原油期货，我们在全球市场开展了大面积的境外市场推广活动，对境外投资者来讲，也让他们有了熟悉中国期货市场运行制度的窗口。同时上期所积极地推进境外国际期货监管制度的研究，因为我们都知道跨境市场的麻烦在哪：客户所在国的监管制度和法律，以及产品所在国的监管制度和法律，这里面都需要建立良好的对接。目前上期所已经完成了对58个国家和地区的境外客户“白名单”制度研究，也就是给市场上的监管机构、兄弟交易所以及期货公司一个比较完整透明的“白名单”。我们通过跟境内、境外律师事务所的合作，对于这58个国家和地区的投资者怎么样进入中国的期货市场给出了一个操作指引，便于大家开展业务。同时我们也加强对跨境监管的一些研究，包括对国际标准与欧盟监管框架，以及中国的交易所跟境外开展商品期货的国际化交易以后，在交易路径、数据报送、输送资金管理、风险管理、违规违约查处等方面问题进行研究。

　　第二部分来谈一谈推进国际化进程的重点和难点。首先，就是刚才施总讲的，《期货法》的缺失对于我们开展国际业务确实带来一定程度的影响。交易所在开展国际业务中需要遵守当地的法律法规的要求，同时监管机构之间也需要在法律层面有一个良好的衔接。在中国目前《期货法》缺失的情况下，我们目前用《期货交易管理条例》来替代，一定程度上可以解决问题，但是具体标准还是有待法律明确。

　　其次是中国的期货规则和国际规则之间的接轨问题。我们经常说“国际惯例”，其实没有什么“国际惯例”，到底美国的是惯例还是英国的是惯例还是中国的是惯例？只要市场认可的、大多数市场都遵循的一些规则，我们都认为是操作方法和国际惯例。所以说我们在研究中国期货市场国际化的过程中也充分分析了市场上现行的各大交易所的基本制度和监管的框架，结合中国自身的特征我们形成了现有的这套制度。这套制度核心的跟境外不同的，一个是保证金的封闭运营，其次就是穿透式的监管，这两项制度在目前国际市场的监管体系中也都被境外监管机构给予高度评价，所以这两项制度将来我认为有可能在一定程度上形成中国的国际惯例向境外市场输送。同时国际市场上某一些成熟的经验我们也来消化和吸收，上期所原油市场上有新的举措准备在今年年底和明年初落地，一个是发布日中交易参考价Marker Price，我们准备选择我们日盘、夜盘的收盘前的最后3分钟作为重点关注的标志性价格，来给实体企业提供参考价。还有基于结算价交易机制（TAS），使得买卖双方在交易的时候只要挂“买”还是“卖”两个方向就可以了，结算价形成后按照这个价格成交。上述这两个制度是国际上目前普通采用的做法，非常有利于实体企业机构投资者在市场上参与交易。

　　中国市场走出去的过程往往也会涉及到其他政治、经济等相关因素的制约和影响，带来一些麻烦。政治因素我们就不讲了，比方说中东地区的一些地缘政治问题往往对原油的价格形成比较大的冲击，同时政府和文化的差异使得投资者在参与这两国市场中都面临一系列的麻烦。此外还有一些技术上的问题，比方说人民币场内避险工具的缺失也对境内外投资者特别是境外投资者参与中国境内人民币计价的大宗商品的交易，产生了一系列的影响。这方面需要银行在现有的条件的基础之上，给实体企业更多的服务空间。还有一些小事，比如放假时间不同，我们中国有两个长假而境外没有，这个使得交易中发生的比较长段的空白，长假对于投资者带来比较大的压力。另外还有一些文化上面的差异，比如伊斯兰他们的周末不是星期六、星期日，他们是星期四、星期五，或者星期五、星期六，这个时间差，也会对投资者带来一定的影响。

　　第三个我想谈谈国际化的现实路径。国际化肯定是多层次的，包括交易所国际化、上市品种国际化、经营机构国际化、交易参与者国际化多个层面。从上期所角度出发我们下一步准备推动交易所改革，推进品种国际化。目前上期所跟郑州和大连相比我们不一样的地方在于我们有一个叫做上海国际能源交易中心的国际平台，按照目前上期所的基本框架和思路，以后面向全球投资者放开的品种，也就是说作为特定品种向投资者开放的品种都会放在上期能源的平台上。比如有色金属国际化，拿铜期货来说，我们铜跟伦敦比少很多，其实我们在保税区还有几十万吨的铜，目前是处于不能跟期货市场的实物交割进行有效衔接部分，虽然我们放开了保税铜仓单的生成和保税交割，但是因为出口税费政策的单边性，所以还是处于保税铜变成完税铜容易，完税铜变成保税铜困难的状态，这样并不能跟市场上完全打通。我们现在除了原油20号胶以外，其他商品的期货的品种都是含税价，含税价跟境外的不含税价格大宗商品之间很难形成价格之间的配套可比性。现在我们正在研究有色金属的国际化包括上市完全保税的品种，这样的话跟国际市场上同品种之间会形成有效的衔接，保税市场的资源也就顺利的进入了期货市场，我们的商品和物流就真正的进入了国际物流的大循环中，参与国际定价的影响力会进一步的提升。

　　下一步上期所主要从这几个方面继续推动机构市场国际化，一是继续配合进行《期货法》的出台，第二是在国家“一带一路”倡议下积极探索开展国际化经营，以合作标准推进制度、业务保足常新，打造国际平台，加速推进新的品种上市。同时，积极推进现有品种的国际化，包括刚才朱省长也强调了配合长三角一体化以及舟山地区的区内优势，我们积极推动低硫燃料油期货的研发，继续丰富产品系列，提升产品的价格影响力。第三是循序渐进的推动投资者的对话，加强对外市场的推广，探索多种期货方式和路径，进一步的提升机构投资者参与境内市场的便利性。第四是设立海外交割仓库，增加注册品牌，推动“中国价格”走出去。也将继续通过开展线上线下业务培训和交流，举办跨国的业务市场推广活动，为经纪公司在海外业务的推广提供更好的帮助和支持。第五是练好内功，交易所将对标国际成熟市场成熟优化现有的制度规则，落实证监会的要求，积极研究组合保证金的要求，进一步降低投资者的交易成本和保证金的占用率，提高资金使用效率。

　　　　国际化是趋势，是机遇，更是挑战，中国期货市场应该继续不忘初心，立足于服务实体经济，服务供给侧改革。我们将共同推动期货市场和现货市场的有机结合，把握好当前的战略机遇期，推动整个金融市场进一步的蓬勃发展。谢谢大家！