过去12年自台指期货推出后，台湾发生影响股市比较大的因素多半是政策或是政治面的事件，例如马英九先生在当选前曾经被控告有滥用特支费，但后来被判无罪，当时台指期货竟然在短短2分钟内由下跌120点左右拉到平盘(但后来又跌回去了)，但毕竟此为特殊事件，台指期货多数时间还是由经济(如GDP成长率)来决定指数位置高低，但各位别忘记笔者曾提过指数期货是用技术分析来操作，因为基本分析太难判断(或许4000点到6000点的经济状况是差异不大的)，所以推出初期台指期货出现几百组、甚至千组的模块交易，各大期货公司无不标榜自家模块是最强的，而且免费提供客户跟单(就用比较高的手续费)，后来在某段时间果然都让客户赚钱，但后来模块交易几乎全数阵亡，原因就是没有1个模块能长期猜到大盘走势，正呼应了伟大的经济学家凯因斯的格言"长期来看，我们都会死亡",以下是笔者身边还继续用模块获利的李副理台指期货2010 年3月份契约的损益，目前仍在某大期货公司设计模块为客户服务，在这一个月时间他获利108点，胜率约36.7%，其实以这样的绩效表现并不是特别突出，因为总交易次数30次，获利11次 714 点，亏损19次 606 点，以进场最低点7478点(日期0223)和7798点(日期0311)来看高低点仍有320点，所以表现并不理想，但过去5年来他仍为多数客户保持获利，获利最好的客户曾经有在6个月内由480万变成1148万，原因无他，就是模块够平稳，笔者以为一个好的模块必须符合下列三条件

　　第一、 风险控制

　　停损点要设好，以表一来看最大亏损不过60点，但最大获利有单次208点的，这表示停利点大，亏小赔大就是模块的精神，这属于好的模块。

　　第二、 适时调整

　　所有模块都会出现一个状况，有段时间会准确，但某段时间却失误连连，以李副理这模块来说，3年36个月份中有17个月是获利，19个月是亏损，这样看起来胜率并不高，但以点数来看却是24个月获利，12个月份亏损，原因就是他会随着指数去调整每个参数，或许这个月适合5日均线和RSI做单，但下个月或许用10日均线和MACD,总之，没有一个参数永远正确。

　　第三、 切勿频繁

　　以该模块一个月进出不过30次(过去3年平均30-35次)，这样换算20个交易日算是不频繁，过去因为进出频繁造成客户手续费过多而衍生许多纠纷(钸弹手续费数万元还多数亏钱，不然就是赚的钱都被手续费吃光了)，所以进出点如果太频繁，这恐怕也不是好的模块，当然除非胜率高达70%以上“长期神准”的模块，不过笔者至今仍未见过。

　　表一。李副理2010年3月份模块交易买卖点及损益

　　备注：以上均已扣除手续费和期交税等费用。

　　表二、2010.3沪深300(3403.707,11.99,0.35%)期指仿真交易收盘状况

　　资料来源：新浪网

　　表二是近期沪深300仿真交易收盘，无论IF1003、IF1004、IF1006、IF1009几乎都不太可能出现这样状况，以台指期货推出12年，除了近月(IF1003)以外成交量都不太大，而基差部分要出现2%以上更是困难(IF1003就出现超过3.5%)，但如果正式推出其只出现这样状况，该如何因应

　　1.一般投资人

　　基本面看来会续跌，因为根据新浪网新闻数据显示，中国2月CPI涨幅创下自2008年11月以来新高，且高于目前一年期存款基准利率(2.25%)。市场预期一旦未来CPI突破3%，央行可能出于扭转实际负利率的考虑而启动加息进程(宏观调控)。所以在尾盘针对IF1003应该持续留空单这里比较吊诡的是如果盘势向下，应该出现基差为正(现货大于期货)，但事实上IF1003却是高于现货130点，也就是正价差130点，如果单纯以期指理论来看未来应该是看多，这和台指期货过去出现的状况正好相反，(因为多头时通常为正价差，反之空头都是逆价差)如果已经有空单获利的投资人还可以再加码，资金如果人民币100万，以持有50%为限，因为满仓或者持有部位过高适很危险的，局势还未反转前不要轻易作多，随时注意政策的消息，有出现利多空单要适时回补。

　　2.机构法人

　　如果空头格局持续，可以“卖出近月期货，同时买进远月份期货”者称之“空头价差”，也就是“卖出IF1003于3,363.20点，买进IF1004于3,427.00點”，这样会有两个好处，其一是风险降低，万一突然反转向上， 因为你的部位有多有空，损失比较小，其二是保证金比较低(成本低)，因为一买一卖期交所会降低保证金(以台湾期交所为例，实际成交需以中金所规范为准)，但缺点是获利也相对较低，如果持续下跌，多空必定抵销。机构法人因为资金部位大，所以风险考虑重于获利，如果进场部位大，获利一样很不错，当然也可以搭配IF1003(近月)和IF1006(远月)甚至IF1009(远月)，甚至IF1004(近月)和IF1006(远月)，但问题是成胶量在远月份极少(台湾期指是如此)，所以这必需谨慎，因为到时可能进场后无法平仓。

　　正式推出沪深300期指后必定会出现许多的模块交易，想当然尔都会号称无敌，获利惊人等等宣传，各位内地投资人自己要睁大眼睛找出真正有竞争力的模块交易，这样才是一个真正的投资者，也不枉费中国金融期货交易所对投资者灌输强力风险意识的期望。